万孚生物 专注POCT 分享行业成长
一、 企业概况
主营业务为快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售。
不存在行政垄断，属于B to B企业。
二、 行业及品类
1．名词解释
体外诊断：指在人体之外，对人体血液、体液、组织等样本进行检测，从而判断疾病或机体功能的诊断方法，国际上统称为IVD（in-Vitro Diagnostics）。
POCT：即时检验（point-of-care testing），指在病人旁边进行的临床检测，通常不一定是临床检验师来进行，是在采样现场即刻进行分析，省去标本在实验室检验时的复杂处理程序，快速得到检验结果的一类新方法。POCT是体外诊断行业内新兴的细分行业。POCT主要应用领域：
2．IVD行业概况
近年来随着现代生物技术等的发展，IVD在全球已形成了一个保持3%-6%年增长率的持续发展产业。据统计，全球体外诊断市场在2013年已经达到554亿美元。发达国家以美国、欧盟、日本为首占据了其中80%市场，美国以35%的份额位居全球第一大体外诊断市场。而印度、中国、巴西等人口大国拥有广大的市场空间大，中国IVD行业增长潜力巨大，我国人口占世界人口的20%左右，但体外诊断市场规模仅占全球的5%左右，将在未来五年迅速发展。
总体来看，全球诊断市场保持稳定增长，以我国为代表的新兴经济体市场正处于快速增长期，国内体外诊断行业有很好的发展空间。
3．POCT行业概况
据统计，POCT市场在2013年规模已达160亿美元，在2013-2018年期间将保持在8%的年复合增长率，并在2018年达到240亿美元的市场规模。目前美国和欧洲是POCT产品的主要市场，2013年美国地区市场规模达75亿美元，占比为47%，为全球最大的POCT消费区域；欧盟市场规模达48.7亿美元，占比为30%，为第二大POCT消费区域。随着中国、印度等主要发展中国家医疗卫生事业的快速发展，POCT产品逐渐被世界上越来越多的国家和地区应用于医疗诊断。
2013年我国POCT市场规模4.8亿美元，全世界市场占有率由2007年的3%上升为2013年的7%。预计到2018年，我国POCT市场规模可达14.3亿美元。我国POCT市场预计在近几年将保持20%的年复合增长率。
从全球主要细分市场的产品生命周期和技术周期来看，常规血液学检测和妊娠/排卵检测相对成熟，血气、糖尿病及凝血检测逐步进入成熟期，心脏标志物、感染性疾病等检测仍处于高速成长期。POCT主要细分产品生命周期：
4．行业竞争格局
目前全球POCT市场由跨国巨头主导，其中强生、罗氏在血糖领域领先，Alere、雅培等则在血气、心脏标志物等领域居于领先地位，国内企业规模普遍偏小，缺乏强势领导者。
随着下游需求增长各异、技术发展成熟度不同，POCT各细分领域也出现了分化，其中血糖占比逐步下滑，心脏标志物、传染性疾病、血凝则占比逐步上升。国内POCT各细分领域收入占比：
血糖类市场：市场规模最大，2015年国内市场规模约80亿，外资占比63%左右，国内企业三诺、怡成及九安等企业合计占比约47%。
心血管类：国内2015年市场规摸约13.5亿，30%增长率。其中罗氏、美艾利尔，梅里埃合计占比64%。国内企业中南京基蛋和深圳瑞莱合计占比约23%，主要聚焦于中小医院市场。
国内企业：由于覆盖领域有所差距，国内企业竞争尚不明显，万孚生物在传染病和药物滥用领域略有优势，三诺生物在血糖领域占据约20%市场份额，理邦仪器在血气分析中占据绝对技术优势；新三板和未上市公司主要关注心脏和肿瘤标志物的检测，多数专注于多功能POCT检测仪的开发和生产，其中南京基蛋的心脏标志物检测已达世界先进水平。除了妊娠领域市场已较成熟，其他不同细分领域仍然以进口产品为主，比如强生、罗氏在血糖领域的优势、BD在传染病领域的领先等；当前国内企业的首要发展目标仍然是以进口替代为主。国内POCT代表企业业务技术梳理：
三、 核心竞争力
1．公司专注于POCT领域，产品线横向涵盖了妊娠检测、传染病检测、毒品检测、慢性病检测等应用领域，纵向涵盖了各级医院、社区门诊、卫生院、OTC药房以及疾病控制中心、公安、军队等特殊渠道。公司4条主要生产线：
2．公司自2004年开始开拓海外市场，采用OEM+自有品牌两种模式，产品销往110多个国家和地区，境外收入占主营业务收入比例为44.1%。销售模式以经销为主、直销为辅，经销渠道销售规模占比95%。
3．公司发展战略提出以现有技术和POCT产品线为基础，加大对定性、定量试剂以及诊断仪器的开发、生产与销售，同时加强全球营销网络的建设，不断扩大POCT产品在国内国际市场的份额。同时聚焦在糖尿病、心脑血管病、呼吸道病三类慢性疾病的诊断、控制到反馈的全过程个人慢性病健康管理产业，为未来的慢性病健康管理的业务拓展奠定基础。业务还算聚焦。
4．综合能力指标：2014年底上市，历史数据意义不大。2015年ROE 24.4%；资产负债率12.26%，无偿债压力；毛利润率66.77%，净利润率29.23%，利润水平良好；固定资产比率18.87%，轻资产运营。
四、 资产
1．截至2015年底净资产7亿，同比增123.5%；总资产8亿。系2015年上市募得资金所致。
2．关键资产占比：
3．负债率12.26%。无有息负债。
现金占比约60%，轻资产运营，资产质量很好。
五、 经营
1．2015年营业收入4.29亿，同比增17.35%。
2．净利润1.25亿，同比增27.44%。
3．净资产收益率24.4%。
4．各板块营收、利润：
利润水平良好。
六、 现金流
1．2015年经营现金流1.32亿，同比减26.2%。近三年每年经营现金流均多于净利润。
2．投资现金流-0.7亿。剔除购买理财因素，实际购建固定资产支出0.29亿。
3．筹资现金流2.6亿。主要系2015年上市募得资金。
现金流表现优秀。
七、 分红及其他
1．派息比率21%。
2．公司研发投入力度不错，2015年投入资金4561万元，占营业收入10.64%。
八、 风险
无明显风险。
九、 整体评价及估值
POCT行业下游需求旺盛，国内整体处于国产替代进口成长期，万孚生物业务聚焦优势细分领域，发展前景良好，企业轻资产运营，资产质量优异，值得关注。
整体评价：√好 □较好 □一般 □较差 □差
如在5PB以下买入，具有较高安全边际；目前12.5PB的价格高估。
简介：纽邦国际集团（香港）有限公司（以下简称纽邦国际）是一家集科研开发、生产、销售与服务等为一体的综合性集团公司。下设四家子公司：纽邦科技北京有限公司（2009年成立）、郑州安普实验仪器有限公司（2010年成立）、郑州点石生物技术有限公司（2011年成立）、金秋铸造有限责任公司（2014年成立）。纽邦国际业务领域涉及医疗器械、体外诊断试剂、实验仪器耗材、食品安全检测仪器及试剂、建材等多项业务范畴，服务网络覆盖全国大部分地区。多年来公司业绩呈良好发展态势，在政府、医院、学校等有着广泛、稳定的客户群。公司始终本着“诚信为本，质量取胜”的宗旨，着眼于市场需求，高瞻远瞩，凭借多年的辛勤耕耘和诚信经营，以及广大厂商和客户的支持，赢得了业界和顾客的一致好评！纽邦国际主要经营的产品类别有：
一、国外知名品牌医疗器械设备，主导产品有德国西门子核磁共振、CT、彩超、法国梅里埃、美国蓝仕威克心肺复苏机、美国柯惠医疗（纽邦、PB系列）呼吸机和德国普美康除颤仪等，适用于医院、科研院所等。
二、自主研发、生产及销售微生物类和免疫类产品，核心产品主要有血培养瓶、POCT系列产品名、分枝杆菌培养基、肿瘤标记物等化学发光定量检测产品；
三、为科研院所、政府检测机构及相关企业提供分析检测仪器、实验室基础仪器设备、检测试剂及耗材产品等；
四、建材类：各类柔性铸铁排水管、铸铁排水管及管件、球墨井盖和市政井盖等多种铸件产品。
我们拥有顶尖的科研开发团队，专业的生产技术人员，敬业的销售团队及厂家授权的专业维修工程师，具有稳定的客户关系。公司在不断发展的过程中建立起一套完善的营销网络及售后服务体系，客户在这里可以得到售前技术咨询、售中合理化方案和售后标准化服务等一整套完善的服务支持体系，最大限度的满足用户需求。
现因业务扩大，诚聘英才！
医疗器械销售若干名； 实验室基础仪器设备若干名；
试剂类产品销售若干名； 建材类产品销售若干名；
售后工程师若干名； 体外诊断试剂研发生产质检若干名。
法定代表人：张保华
成立日期：2011-06-19
注册资本：3000万元人民币
所属地区：河南省
统一社会信用代码：914101005776243950
经营状态：存续（在营、开业、在册）
所属行业：租赁和商务服务业
公司类型：其他有限责任公司
人员规模：民营/私营公司
企业地址：郑州高新技术产业开发区金梭路32号2楼、5楼、6楼
经营范围：生产:医疗器械第I类:6840、医疗器械第II类:6840销售:第一、二、三类医疗器械、化工产品(易燃易爆易制毒危险化学品除外)医疗技术的技术咨询及服务医用设备的维修、安装及技术服务生物技术的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务生物技术产品的研究应用及推广科技成果转让农业技术的开发生物资源数据库的软件开发及应用生物工程技术开发咨询。
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