中药配方颗粒行业发展概况分析
许多中药公司都在布局中药配方颗粒产业链，大有争抢中药配方颗粒市锄会的架势。目前，中药配方颗粒属于中药饮片管理范畴，该领域的标准化和规范化研究被列入《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》。该市场的成长预期具有确定性。
本文是在介绍中药配方颗粒行业发展情况的基础上，重点从投资的角度分析研判该行业的商业模式特点和竞争态势，得出的结论是：行业发展的特点有利于先行发展和全国布局的头部公司。
中药配方颗粒行业超预期成长
国内中药配方颗粒研究始于20世纪50年代，但直到20世纪90年代才开始受到关注。从行业规模来看，据国家统计局统计数据，2011-2017年，我国中药饮片加工子行业主营业务收入由854亿元增加到2165亿元，CAGR(年均复合增长率)为16.8%。中药配方颗粒的销售增长主要源于对传统中药饮片的替代，所以中药饮片的市场扩容也会带动配方颗粒的发展。
据前瞻产业研究院发布的《中国中药配方颗粒行业市场需求与投资规划分析报告》统计数据显示，2006-2017年，全国中药配方颗粒市场销售额由2.28亿元上升到125亿元，CAGR为43.9%，远高于同期中药饮片26.7%的复合增速。中药配方颗粒市场销售占饮片市场销售额比重由1%逐渐增加到6%以上。初步测算2018年全国中药配方颗粒市场销售额达到119亿元左右。
2006-2018年全国中药配方颗粒市场销售额统计情况及预测
数据来源：前瞻产业研究院整理
中药配方颗粒行业的高速增长，主要来自两个方面：一是中药配方颗粒已经进入的医院存量市场，增长迅速，比如某中药配方颗粒企业2018年上半年存量医院市场增长20%二是中药配方颗粒在新市场的推展，覆盖新的医院。
目前，政策要求中药配方颗粒只能在二级及以上中医院使用，市场远没有放开。如果市场不放开维持现状，按照历史发展趋势，预计未来3年行业增速仍会达到25%以上如果行业放开，允许在一级医院、基层医院甚至社区医院、数量众多的零售药店等渠道销售，中药配方颗粒整体市场规模在开放后的3年内预计将迅速增长，行业增速超过30%，甚至更多。这是笔者关注并投资这个行业的重要逻辑之一。
中药配方颗粒行业五大发展特点分析——令公司价值分化
药配方颗粒行业有自身独有的发展特点，而这种独特性也带来比较明显的企业价值，对公司毛利率、净利率、ROE的维持或者提升具有根本作用。
笔者在此围绕几个关键问题展开说明。
1、中药配方颗粒是否具有不变性?
投资是在变化中找产品稳定的标的。中药配方颗粒相对于传承千年的中药饮片，是更符合消费习惯、更能提高萃取效率的微创新，产品形态在未来大幅变化的可能性不大。
2、中药配方颗粒是否属于大单品?
大单品才是大生意。中药配方颗粒主要是为医院药房供应，很大程度上是单个企业供应整个药房的模式，因此属于大单品生意范围。
3、中药配方颗粒是否具有定价能力?
定价能力决定价值创造。中药配方颗粒的价格会伴随中药材的价格一起波动，因此从种植到制药全链条布局的优势企业能够掌握定价主导权。
4、中药配方颗粒是否具有客户黏性?
客户黏性是企业有效做大市场规模的基矗配药机系统模式是中药配方颗粒主流合作模式，具有较强的客户黏性，有厂家有条件免费赠送配药机系统。需要一提的是，医院使用的配药机系统一般不兼容多家产品，因为配药机系统涉及500种甚至700种配方颗粒标准化供应，这使医院对企业产生了很大的黏性。
5、中药配方颗粒是否具有规模经济?
只有规模经济才有利于行业内企业强者恒强。建设强大的中药产品质量溯源体系是行业发展的必由之路，这包括药材种植、产地初加工、饮片生产、配方颗粒及中成药生产、物流及市场销售等多个环节。优势企业在这方面的建设最为明显，同时也增强了其未来的竞争实力。
布局产业链迎来发展机遇
在理解了以上五点行业特点后就会发现，具备在中药配方颗粒行业获得垄断地位的公司，是在产业链前端，即在药材种植基地方面能够覆盖全国
在产业链中端，即在中药饮片市场占有率居前，同时在全国重点区域建设药材仓储中心
在产业链末端，覆盖全国的医疗机构和零售药店，并能对医院和药店的终端需求有快速感知以及相应的处置能力。只有这样的公司才能获得这个行业发展的机遇。
问题提问
1.下列关于中药材自种、自采、自用的管理规定，说法正确的是
A.乡村中医药技术人员可以自种、自采、自用国家规定需特殊管理的医疗用毒性中草药
B.自种、自采、自用中草药，是指乡村中医药技术人员自己种植、采收、使用，不需特殊加工炮制的植物中草药
C.乡村中医药技术人员可以自种、自采、自用国家规定需特殊管理的麻醉药品原植物
D.乡村中医药技术人员可以自种、自采、自用国家规定需特殊管理的濒稀野生植物药材
2.根据《关于严格中药饮片炮制规范及中药配方颗粒试点研究管理等有关事宜的通知》，下列除哪项外，关于中药配方颗粒的监管说法均正确
A.严格中药饮片炮制规范，在制定或修订本辖区中药饮片炮制规范时，应严格按照《药品管理法》及其实施条例的相关规定
B.饮片炮制规范其收载范围仅限于确有地方炮制特色和中医用药特点的炮制方法和中药饮片
C.国家中医药管理局将会同相关部门推进中药配方颗粒试点研究工作
D.严格中药配方颗粒试点研究管理，各省级药品监督管理部门不得以任何名义自行批准中药配方颗粒生产
3.有关医疗机构炮制中药饮片的说法，错误的是
A.对市场上没有供应的中药饮片，医疗机构可以根据本医疗机构医师处方的需要，在本医疗机构内炮制、使用
B.医疗机构炮制中药饮片，应当向所在地省级药品监督管理部门备案
C.医疗机构应当遵守中药饮片炮制的有关规定，对其炮制的中药饮片的质量负责，保证药品安全
D.医疗机构炮制中药饮片，应当严格遵照国家药品标准和省级药品监督管理部门制定的炮制规范炮制
答案解析
1.【答案】B。解析：本题主要考查中药材自种、自采、自用的管理规定。自种、自采、自用中草药，是指乡村中医药技术人员自己种植、采收、适用，不需特殊加工炮制的植物中草药。乡村中医药技术人员不得自种、自采、自用中草药：(1)国家规定需特殊管理的麻醉药品原植物。(2)国家规定需特殊管理的医疗用毒性中草药。(3)国家规定需特殊管理的濒稀野生植物药材。
2.【答案】C。解析：本题主要考查中药配方颗粒的监管。严格中药配方颗粒试点研究管理。中药配方颗粒仍处于科研试点研究，国家药品监督管理局将会同相关部门推进中药配方颗粒试点研究工作，发现问题，总结经验，适时出台相关规定。此前，各省级药品监督管理部门不得以任何名义自行批准中药配方颗粒生产。
3.【答案】B。解析：本题主要考查医疗机构中药饮片的管理。(1)对市场上没有供应的中药饮片，医疗机构可以根据本医疗机构医师处方的需要，在本医疗机构内炮制、使用。故A正确。(2)医疗机构炮制中药饮片，应当向所在地设区的市级药品监督管理部门备案。故B错误。(3)医疗机构应当遵守中药饮片炮制的有关规定，对其炮制的中药饮片的质量负责，保证药品安全。故C正确。(4)医疗机构炮制中药饮片，应当具备与之相适应的条件和设施，严格遵照国家药品标准和省级药品监督管理部门制定的炮制规范炮制。故D正确。
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