薇诺娜官网买会有假吗

在官网买的一般都是正品，因为官网一般承诺假一赔十，所以不会有假的。

薇诺娜（Winona）是昆明贝泰妮生物科技有限公司旗下护肤品牌，创立于2008年，总部位于昆明市高新区。

所获荣誉：

2015年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得2015年PCLADY时尚盛典美容风云榜获奖榜单年度人气奖。

2016年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得OnlyLady2015美容天后美妆榜最美肌肤（面霜乳液类）。

2016年，薇诺娜获得2016凤凰时尚之选识装网友票选最受欢迎单品。

2017年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得OnlyLady2016年度美容天后榜最受欢迎经典单品类单品。

2017年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得瑞丽2017年美丽品格榜“年度人气抗敏面霜”。

2017年，薇诺娜清透防晒乳获得OnlyLady2016年度美容天后榜最受欢迎基础护理类单品（防嗮隔离类）。

百度百科-薇诺娜

薇诺娜是华熙生物的。薇诺娜的配方是和熙生物技术公司合作研制出的，且并不是仅限薇诺娜使用。薇诺娜是护肤品品牌，2012年1月，薇诺娜官方旗舰店正式上架天猫商城，2017年9月，发布薇诺娜“红宝书”，2018年9月，薇诺娜通过了美国化妆品GMPC认证，2018年9月，获得欧盟化妆品ISO 22716：2007认证。2015年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得2015年PCLADY时尚盛典美容风云榜获奖榜单年度人气奖。

文 / 谷雨

来源 / 美商社（NewMSS)

( 本文共2779字，阅读大约需9min )

3月25日，云南贝泰妮生物 科技 集团股份有限公司（以下简称贝泰妮）成功登陆深交所创业板，发行价为4733元/股，发行数量6360万股，合计募资3010亿元。

也许你不知道贝泰妮，但你大概率听说过他的子品牌、敏感肌护肤第一品牌——薇诺娜。

随着消费需求的不断升级，根据肤质选择合适的护肤品已经成为了共识，安全而又有显著的功效是人们选择护肤品的重要因素。

无论是毫不相干的食品、服饰销售中，还是各种网文、段子中，“敏感肌能用吗”成了万能的调侃金句，总能引起“哈哈”声一片。尽管是调侃，但不可忽视的是，敏感肌护肤已成为市场热点。

都说风口上的猪都能起飞，但在风口上干到行业第一却不容易，贝泰妮崛起背后的故事令人好奇。今天，我们就来聊聊贝泰妮摸爬滚打成为赛道老大的往事。

01 十年磨一剑，选对赛道是关键

在薇诺娜诞生的2010年，当时的中国市场上充斥着各种来路不明的“药妆”，且这些药妆又被频频曝出含激素、非法添加等问题，导致消费者“烂脸”。在功效护肤需求明显，而市场乱象频发的背景下，消费者将目光转向专业的皮肤护理和专业医生指导。

这样的环境之下，北京大学第一医院朱学俊，复旦大学附属华山医院郑志忠，上海长征医院温海等皮肤科专家纷纷呼吁，“希望能有一个中国人自己的药妆品牌诞生”。就这样，在经过16家三甲医院皮肤科严格的临床检验以后，薇诺娜在2008年的第四届中国皮肤科医师年会正式亮相了。

由于“药妆”本身门槛较高，再加上彼时，国际品牌薇姿、理肤泉、雅漾等同样以功效著称的药妆国际品牌垄断了大部分国内市场，许多本土化妆品企业并未重视这一分类。薇诺娜抓住机遇，依托国内皮肤科专家做临床实验、在医药渠道做推广，通过药妆的差异化定位很快打开了市场。

根据当时国家统计局前瞻产业研究院报告显示，中国药妆市场规模2016年接近500亿元，比2009年增长了近4倍，并且未来几年仍然有望保持20%以上的增长。

果然，此后几年内，医学护肤赛道迎来腾飞。根据Euromonitor统计数据，2014-2019年中国皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到232%，增速远高于化妆品行业的整体增速。

随着赛道整体的崛起，薇诺娜自然也应势而起。招股说明书信息显示，2017年-2019年，贝泰妮营业收入逐年上涨，分别为798亿元、124亿元和194亿元。其中，薇诺娜品牌实现营业收入分别为795亿元、1238亿元、1932元和933亿元，占主营业务收入的比重分别为9968%、9985%、9937%和9906%。

2020年，贝泰妮成立十年，也终于成为了医学护肤类赛道的大哥，可谓十年磨一剑，选对赛道是贝泰妮成功的关键。

02 转型“消费品”

作为药妆，薇诺娜在国内医药渠道如鱼得水，但渠道天花板也同样限制了薇诺娜的发展。

据彭博、广发证券发展研究中心数据显示，在2014年之前，薇诺娜勉强打得过主打卸妆水的贝德玛；2015-2018年，薇诺娜接连干掉理肤泉、薇姿等品牌，坐稳第二；到了2019年，更是挤掉老牌敏感肌护肤品牌雅漾，以234%的市场份额成为该品类老大。

2014年，显然是薇诺娜的分水岭。这一年红杉资本与贝泰妮创始人郭振宇结识。据红杉中国合伙人周逵回忆，红杉去昆明和（贝泰妮）公司开始接触之初，贝泰妮的收入仅几千万，团队还不齐，业务处于亏损状态，只是在医院渠道中销售。

数据显示，2019年，薇诺娜在全国医院覆盖率超过70%、处方率超过200万例，甚至网上有人称薇诺娜是“从医院里走出来的化妆品”。

但医药渠道存在局限，一方面，医院皮肤科的就诊患者相对于庞大的中国化妆品消费群体来说九牛一毛；另一方面，中国消费者对于药妆尚未有深层次的认识，对“药妆”的依赖性等存在一定的质疑。

“将产品打造成消费品才能打开更广阔的消费市场”，红杉资本向贝泰妮建议。彼时，电商渠道正是最热门的赛道，而红杉资本擅长的正是电商渠道。

2014年，红杉中国参与了贝泰妮最早的一轮融资。此后，薇诺娜开始发力电商渠道。数据显示2017年—2019年，其线上渠道销售收入复合增速为74%，其中线上自营为主要来源，占线上渠道营业收入比例始终维持在70%以上。这一期间，薇诺娜线上自营渠道成交顾客数量分别为98万人、192万人和377万人，客群复合增速为96%。

2018年之后，薇诺娜更是迎来赛道辉煌。通过小红书等各大社交平台的运营，再加上直播带货的助力，2018年-2020年，“薇诺娜”品牌连续三年获得天猫金妆奖。

2020年，薇诺娜借助直播赛道，将线上营销作为主力。根据贝泰妮上市招股书显示，2020年1-6月，薇诺娜与李佳琦、薇娅等头部主播，叶璇、柳岩等明星以及烈儿宝贝、泛泛等百余位网红主播展开合作，累计直播场次200余场，观看次数逾7亿次，这也使得薇诺娜线上销售占到了上半年销售总额的8316%。

2020年双11，薇诺娜官方旗舰店直播高达80余场直播，获得2亿GMV，与此同时，薇诺娜还在当年双11期间上榜天猫美妆TOP10，成为唯一一个跻身前10的国货品牌。

03 危机四伏，前路在哪？

薇诺娜能够成为本土医学护肤品牌中的老大，得益于赛道的腾飞和及时的转型。尽管在医学护肤热的市场下，薇诺娜仍存在不少远虑。

实际上，在护肤概念上，薇诺娜一直游走在违法宣称的边缘。2019年1月10日，国家药监局在《化妆品监督管理常见问题解答（一）》中明确表明：对以化妆品名义注册或备案的产品宣称“药妆”、“医学护肤品”、“EGF”等概念属于违法行为。

“药妆”、“医学护肤品”的路被堵上，薇诺娜逐渐将宣传引向“科学护肤”“敏感肌护肤”等概念。2019年8月，美商社曾在《皮肤科宠儿、敏感肌救星、医生推荐，薇诺娜是打着“是药非妆”的套路之王》一文中揭露，薇诺娜在宣传中仍然存在违规情况。

薇诺娜在巧妙避开“药妆”“医学”等用此后，转向强调专业科学护肤作用的同时，侧重宣称天然成分属性，权威的医科背景等。薇诺娜通过对草药成分的解读，暗示产品具有消炎等功效，并宣称能够治愈顽固性皮肤问题。

根据我国《化妆品卫生监督条例》、《化妆品命名规定》等相关规定：禁止化妆品宣称中明示或者暗示具有医疗作用的内容，夸大功能、虚假宣传或容易给消费者造成误解或者混淆的内容。

随着化妆品监管不断收紧，薇诺娜在医学护肤赛道上的命运凶多吉少。

此外，针对产品质量问题，也存在不少争议。在其天猫旗舰店中，不少消费者投诉称使用产品后出现过敏、爆痘等情况。

招股说明书显示，贝泰妮主要采用自主生产、委托加工、OEM生产相结合的生产模式。据悉，韵斐诗化妆品（上海）有限公司连续多年为贝泰妮提供面膜、乳液等委托加工服务。然而在2019年10月16日，因不符合化妆品生产企业卫生要求，违反《化妆品卫生监督条例》遭上海市奉贤区市场监督管理局查处。

而与此同时，科学护肤赛道的本土玩家也在不断增多，威胁着薇诺娜在该领域的地位。据了解，同样主打敏感肌修护的玉泽，隶属于上海家化旗下，今年上半年，玉泽销售额达44亿元，同比增长5705%。

面临内忧外患，贝泰妮在上市后仍然不能放松警惕。

薇诺娜母公司，薇诺娜公司简介 薇诺娜是敏感肌消费者的福音，薇诺娜作为国产护肤品牌，它对产品的专业性得到了消费者的认可，其销售额也一直在不断地上涨。自从薇诺娜出现在大众视线中就开始受到了大部分女性朋友的关注，但是有部分朋友对这个品牌的公司信息不是很清楚，那么薇诺娜母公司是什么？薇诺娜公司简介是什么样的呢？

薇诺娜母公司属于云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司，已经在深交所上市，现在的市值已经超过了700亿，而贝泰妮也成为中国化妆品行业市值较高的公司之一。云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司最早建立于2010年，是一家集生产研发以及营销为一体的产业集团。薇诺娜公司于2014年成立，品牌注重医药学肌肤护理功效和纯天然和纯粹的成分，用本草对肌肤进行护理。采用天然的成分，防止化学成分对皮肤的破坏，专注敏感肌肤的调理和守护，让消费者享受自然的肌肤美。

薇诺娜认为肌肤问题是源自过敏，想解决肌肤问题需要先舒敏，薇诺娜的小药瓶和补水霜，以及清痘修补精华水等产品是敏感肌系列的明星产品。薇诺娜创立不到10年的时间，不管是价格还是功能都得到了消费者的认可，也让消费者看到了国产品牌的能力。

薇诺娜属于哪个公司，薇诺娜是哪个公司的品牌

痘痘肌或者是敏感肌的美女们，想找一款性价比高的中国本土品牌护肤品，那毋庸置疑薇诺娜是符合大家期望的一款产品。薇诺娜产品作为临床药妆，皮肤科医生网上看诊时多次提到使用薇诺娜产品，让很多人对薇诺娜产品产生了好奇。那么薇诺娜属于哪个公司？薇诺娜是哪个公司的品牌吗？

薇诺娜属于云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司，云南贝泰妮公司成立于2010年，薇诺娜在2014年出现，创始人有两个，分别是郭振宇和董俊姿。郭振宇负责产品，董俊姿有很好的销售手段。薇诺娜品牌是贝泰妮公司的明星品牌，创立之初，凭借准确的市场定位，再以国外品牌为主流的中国市场上抢占一席之地，成为了各大医院皮肤科推荐患者使用的国产医学护肤品牌。

薇诺娜是一个药妆品牌，旗下的产品是得到官方认证。薇诺娜也成为了功效护肤产品的新形态，薇诺娜有多个系列，净痘清颜系列适合痘痘肌肤；美白保湿系列适合有痘印皮肤暗沉的肌肤；美白保湿系列适合油性皮肤的日常护理；极润保湿系列适合中干性皮肤和敏感皮肤。

明星单品有舒敏保湿特护霜，舒敏保湿润肤水，舒敏保湿修复精华，清痘修复精华液等。选择产品时要根据自己的肤质，使用前进行测试，确认无敏感反应后再使用。

薇诺娜创始人，薇诺娜品牌介绍

薇诺娜护肤品牌很多人应该不陌生，在国内护肤品市场有很高的名气，而且薇诺娜大部分护肤品孕妇也可以放心使用，采用天然植物成分，不含色素、香精、防腐剂等对胎儿有影响的成分，但是有部分人对薇诺娜护肤品知之甚少，下面是关于薇诺娜创始人以及薇诺娜品牌的内容介绍，一起来看看吧！

薇诺娜创始人是郭振宇，郭振宇的一生可以算得上传奇了，22岁就获得了硕士学位，30岁博士学位，38岁成为了美国华盛顿大学终身教授。但是因为一些原因他决定回国从商，2003年担任滇虹药业董事长，而薇诺娜护肤品牌就是滇虹药业联合昆明植物研究所孵化出来的一个品牌。

薇诺娜每一款护肤产品上市之前都经过了通过大量严谨测试，严格遵照GMP标准生产，最大程度的保证了薇诺娜护肤产品的安全，后来有不少医生都认可了薇诺娜，还将薇诺娜护肤品推荐给一些皮肤疾病患者使用。

2013年薇诺娜从国际知名药妆护肤品牌中脱颖而出，获得无数消费者的认可和一致好评，主要针对的消费群体是20-45岁、有收入的人群，毕竟薇诺娜护肤产品价格也不便宜。而且薇诺娜这个品牌强调专业护肤时更要注重天然成分属性，为此在护肤品中不添加有致敏防腐剂、色素、香料等成分，温和安全更适合敏感肌用。

薇诺娜和医院什么关系，薇诺娜创始人何黎

薇诺娜是国内比较出名的护肤品牌之一，经常看到有一些皮肤敏感的女性使用薇诺娜护肤品，使用过程中一般不会出现过敏的情况。而且有很大一部分护肤品都可以给孕妇用，其中有部分孕妇接触薇诺娜护肤品就是医院医生推荐的，那么薇诺娜和医院什么关系，薇诺娜创始人是不是何黎？

薇诺娜和医院并没有直接关系，但是很多医院医生会推荐一些皮肤病患者使用薇诺娜护肤品，这是国内第一个产学研相结合的护肤品牌，有很专业的皮肤学背景和非常强的研发能力，因此成为不少皮肤科专家推荐薇诺娜产品的一大原因。

另外，医生开薇诺娜也是因为产品研发生产执行很严格的标准，在数十家权威大医院里挑选1000个人做皮肤测试，每个人都进行了12次肌肤测试，期间只有一人过敏研发团队会重新修改产品配方，然后再测试，最大程度保证护肤产品安全性，而且众多护肤品牌中，薇诺娜护肤品销量和口碑都很不错。

薇诺娜创始人是郭振宇，但是何黎是薇诺娜首席专家，何黎带领她的医学团队组建了全球数万例病种非常多的样本资源库，立足于云南优质植物资源，将科研结果应用在临床上，成功参与国产知名护肤品牌“薇诺娜”的研发。

不错。

薇诺娜研发的护肤品除经过化妆品卫生安全性检验机构或化妆品行政许可检验机构的安全性验证外，还经过国内知名医院的多中心临床观察。值得买的有薇诺娜防晒乳、舒敏保湿洁面乳、舒敏保湿特护霜、舒敏保湿修红霜、舒敏保湿喷雾等。

品牌历史：

2012年1月，薇诺娜官方旗舰店正式登陆天猫商城。

2017年9月，发布薇诺娜“红宝书”。

2018年9月，薇诺娜通过了美国化妆品GMPC认证。

2018年9月，获得欧盟化妆品ISO 22716：2007认证。

百度百科-薇诺娜

银泰薇诺娜极润洗面奶是一款较为受欢迎的护肤品，但具体是否不再销售需要参考实际情况。

一般来说，化妆品品牌的产品会随着市场和消费者需求的变化而不断更新迭代。因此，某些化妆品品牌的某些产品可能会被淘汰或撤下市场，以提供更好的产品和服务。此外，特殊情况，如产品质量问题或营业执照过期等也可能会导致某些产品被停售。

因此，如果您在购买银泰薇诺娜极润洗面奶时发现不能购买到，可以咨询当地银泰商场护肤品柜台的营业员，查看产品是否已经停售、换代或者是否其他原因导致无法购买该产品。另外，也可以咨询该品牌的客服电话或官方网站，了解商品情况，并获取更多有关洗面奶产品的信息，以便做出更好的购物决策。

薇诺娜，护肤品品牌[1]，专注于敏感肌肤产品研发，采用基于皮肤学级的方式，运用高科技生物技术。提供改善肌肤问题的产品包含舒敏保湿、美白保湿、净痘清颜、极润、紧致、柔润、防晒等系列。[2]

中文名

薇诺娜

外文名

Winona

所属行业

护肤

创立时间

2008年01月01日

所属类别

护肤品[2]

快速

导航

品牌历史

品牌家族

品牌基因

社会影响

品牌简介

薇诺娜获得国际化妆品CERT认证[3] ，薇诺娜护肤品[1] ，运用多项专利技术，采用基于皮肤学级的温和配方，以符合美国、欧盟化妆品要求的GMPC标准进行生产。[4]

共14张

品牌logo

品牌历史

2012年1月，薇诺娜官方旗舰店正式登陆天猫商城[5] [6]

2017年9月，发布薇诺娜“红宝书”[5]

2018年9月，薇诺娜通过了美国化妆品GMPC认证

2018年9月，获得欧盟化妆品ISO 22716：2007认证。[4]

品牌家族

TOP 1

“小特护”舒敏保湿特护霜

TOP 2

柔润保湿霜

TOP 3

薇诺娜舒敏保湿丝滑面贴膜

TOP 4

薇诺娜舒敏保湿喷雾

TOP 5

薇诺娜舒敏保湿润肤水

TOP 6

薇诺娜舒敏保湿洁面乳

TOP 7

薇诺娜清透防晒乳

TOP 8

薇诺娜清痘修复精华液

TOP 9

薇诺娜舒敏保湿修红霜

TOP 10

薇诺娜极润保湿睡眠面膜[2]

舒敏保湿系列

薇诺娜舒敏保湿系列，专为高敏感皮肤设计。

系列产品包括：[5] 舒敏保湿洁面乳[7] 、舒敏保湿润肤水[8] 、舒敏保湿特护霜[9] 、舒敏保湿修复霜[10] 、舒敏保湿丝滑面贴膜[11] 、舒敏保湿喷雾[12] 等。

美白保湿系列/熊果苷系列

薇诺娜美白保湿系列，适用于暗沉、痘印等色素沉着肌肤。

系列产品包括：熊果苷美白保湿精华乳、熊果苷美白保湿精华液、熊果苷透白保湿面膜。[2]

薇诺娜熊果苷系列产品包括：熊果苷莹亮雪颜洁面乳、熊果苷莹亮雪颜柔肤水。[2]

舒缓控油系列

薇诺娜舒缓控油系列，[5] 适合于油性及混合性肤质等问题肌肤日常护理。[2]

系列产品包括：[5] 舒缓控油洁面泡沫[13] 、舒缓控油爽肤水[14] 、舒缓控油凝露[15] 。

净痘清颜系列

薇诺娜净痘清颜系列，适用于油性及痘痘肌肤。[5]

系列产品包括：[5] 净痘清颜霜[16] 、净痘清颜爽肤水[17] 、净痘清颜洁面乳[18] 。

极润保湿系列

薇诺娜极润系列，专为中干性皮肤及敏感性肌肤日常护理设计。

系列产品包括[5] 极润保湿洁面乳[19] 、极润保湿柔肤水[20] 、极润保湿乳液[21] 、极润保湿睡眠面膜[22] 、极润保湿面膜[23] 等。

紧致系列

薇诺娜紧致系列，适用于有细纹及老化问题的肌肤。

系列产品包括[5] 紧致淡纹精华霜[24] 、紧致眼霜[25] 、紧致密集提拉面膜[26] 等。

柔润系列

薇诺娜柔润系列，适用于特干性肌肤及各种原因引起干燥、脱皮问题的肌肤。[2]

系列产品包括[2] 薇诺娜柔润保湿霜、[2] 薇诺娜柔润抗裂护足霜[27] 、薇诺娜柔润止痒身体乳、薇诺娜柔润保湿护手霜。[2]

防晒系列

薇诺娜防晒系列，针对各类型及敏感性皮肤防晒护理专门设计。[2]

系列产品包括：清透防晒乳[28] 、清透防晒霜[29] 、晒后修护凝露[30] 。

品牌基因

薇诺娜研究院

薇诺娜研究院是薇诺娜联合国内外皮肤学、生物学、植物学领域的科技人才，组建的产学研一体化平台。薇诺娜研究院通过现代生物科技，提取植物成分中的护肤天赋，使其得以量级增长，研制出[4] 护肤品[1] 。

共8张

云南产地实景

核心科技

专利萃取技术、等渗亲肤科技、3S液晶层状科技、冷萃科技、NONASORB MS紫外线隔离系统。[31]

社会影响

所获荣誉

2015年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得2015年PCLADY时尚盛典美容风云榜获奖榜单年度人气奖。[32]

2016年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得OnlyLady2015美容天后美妆榜最美肌肤（面霜乳液类）。[33]

2016年，薇诺娜获得2016凤凰时尚之选识装网友票选最受欢迎单品。[34]

2017年，薇诺娜获得2017风赏大赏”年度热搜品牌“[35]

2017年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得OnlyLady2016年度美容天后榜最受欢迎经典单品类单品。[36]

2017年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得瑞丽2017年美丽品格榜“年度人气抗敏面霜”[37]

2017年，薇诺娜[38] 清透防晒乳获得OnlyLady2016年度美容天后榜最受欢迎基础护理类单品（防嗮隔离类）。[36]

2017年，薇诺娜获得OnlyLady2016年度美容天后榜人气品牌（国货品牌类）。[36]

2017年，薇诺娜品牌获得“2017中国化妆品品牌G20”荣誉。[39]

2018年，薇诺娜品牌获得云南信息报“年度云南匠心品牌”荣誉。[40]

2018年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得天猫金妆奖“年度国货”称号；

2018年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得《时尚芭莎》芭莎美妆大奖“年度最佳面霜(保湿类)面霜人气奖”；

2018年，薇诺娜舒敏保湿特护霜获得onlylady“年度口碑护肤单品”荣誉；

2018年，品牌旗下薇诺娜舒敏保湿丝滑面贴膜获得onlylady“年度热门面膜单品”荣誉；

2018年，薇诺娜极润保湿乳液获得《时尚芭莎》芭莎美妆大奖“年度最佳乳液(高效类)乳液人气奖”。[41]

2018年，薇诺娜品牌获得onlylady“年度最受欢迎国货”荣誉。

在全民口罩的大环境下，“口罩脸”成为困扰颜值的新问题，此外，受空气、环境、压力等多因素的影响，肌肤敏感等皮肤问题发生率也在逐渐提高，而在中国国，35%以上女性属于敏感肌人群。

在此背景下，云南贝泰妮生物 科技 集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”），携主打敏感肌肤护理的品牌“薇诺娜”向资本市场发起冲击。

贝泰妮旗下的薇诺娜是国内领先的植物系皮肤学护肤品牌。贝泰妮是一家以皮肤学理论为基础，结合植物学、生物学等多学 科技 术，持续进行产品创新研发的全国领先化妆品企业，其核心品牌“薇诺娜”是利用云南高原特色植物活性成分、促进皮肤屏障自我修复的皮肤学级护肤品牌。

天眼查APP专业版数据显示，我国目前共有超过724万家从事彩妆用品、美容用品、护肤品、香水、护发品、化妆品、卸妆水的相关业务的企业。

化妆品企业的注册增速在近几年一直维持在35%上下。2019年，有一大批企业注册，当年的注册增速高达5219%。

若从彩妆、护发、护肤和香水的角度来分析，则我国经营护肤和香水类产品相关业务的企业数量居多，经营护发类产品上下游业务的企业数量最少。

另外，若从地域分布来看，广东省毫无疑问的是化妆品生产的第一大省，各类化妆品企业的数量达到75万家，占了全国的10%有余。

山东省和陕西省分别为第二和第三位，拥有化妆品企业的数量，各占全国的964%和810%。

薇诺娜发展至今共可分为三个阶段：

1）潜心研发期（2005-2011 年）：2005 年，企业家郭振宇博士与知名皮肤学家何黎教授决定充分利用云南植物资源，带领团队开始薇诺娜医学护肤品的研发。

何黎教授坚持临床—科研—临床的原则，领衔昆明医科大学附属第一医院、中科院昆明植物研究所、昆明贝泰妮生物 科技 有限公司组成产、学、研、用创新团队进行研发；2008 年，薇诺娜医学护肤品正式上市。

2）品牌推广期（2012-2017 年）：2011 年，薇诺娜官方旗舰店正式登陆天猫商城；2014 年，获国际著名风投红杉资本注资。

2015 年，薇诺娜亮相世界皮肤科大会，实现中国品牌零的突破；2016 年开发出属于自己的线上APP“逑美”；

2017 年，薇诺娜双管齐下，在线上天猫、京东上打开了销路，另外还与中国皮肤科三大协会共同发布《薇诺娜医学护肤品及其在临床中的应用》。

3）高速发展期（2018 年-至今）：2018 年，薇诺娜通过了美国化妆品GMPC 认证和欧盟化妆品ISO 认证，荣获天猫金妆奖“年度药妆”奖项；

2019 年，薇诺娜品牌被《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第 1 名，并首次位列欧睿中国皮肤学级护肤品首位；2020 年，薇诺娜正式入驻屈臣氏，打开线下零售新渠道。

薇诺娜品牌营收及零售额持续高速增长，2019 年零售额位列皮肤学级护肤市场第一位。

薇诺娜品牌自创立以来保持高速增长，2017-2019 年，主品牌“薇诺娜”营业收入从 784 亿元增长至1922 亿元，增速CAGR 为5659%，其在主营业务收入占比始终在99%以上。

另外，Euromonitor 数据显示，2011-2019 年薇诺娜在中国零售额由037 亿元增长至2623 亿元，增速CAGR 在70%以上。2019 年薇诺娜在中国皮肤学级产品市场以205%的市占率位列第一位。

深耕敏感肌护理十几载，建立以薇诺娜为主、覆盖差异化人群的多品牌结构，薇诺娜核心产品系列及核心单品贡献稳定。

贝泰妮积极拓展多层次销售市场，塑造了以主品牌薇诺娜为主、覆盖差异化消费人群的多品牌结构，其他品牌还包括专注于婴幼儿护理的薇诺娜Baby、专注于痘痘肌肤护理的痘痘康、专注于高端皮肤修护的BeautyAnswers和专注于干燥性皮肤护理的资润。

目前薇诺娜品牌共包含舒敏保湿、极润保湿、透明质酸、柔润、清痘净颜等12 个产品系列，满足不同细分需求的消费者。

其中，“舒敏系列”为主打系列，2017-2019 年主营业务收入占比在38%-40%，该系列的畅销单品“舒敏保湿特护霜”主营业务收入占比在 17%-19%。

本土植物活性成分，切入需求广阔的自然系皮肤学级护肤市场。我国敏感肌人群更为青睐成分自然的产品，在自然系皮肤学护肤品牌之中，较早进入中国的欧洲温泉系品牌知名度较高，但植物系皮肤学级护肤产品在很长时间内缺乏代表性品牌。

在此背景下，薇诺娜结合中国传统医学理念，从云南丰富的植物资源中筛选出多种针对皮肤护理需求的活性成分，形成独特的产品定位和优势产品。

据何黎教授介绍，薇诺娜在国内率先对青刺果、马齿苋、滇重楼、滇山茶四种云南本地优势植物进行活性成分提取及功效研究，在薇诺娜的大力推动下，这四种植物的活性成分已经被CFDA 纳入中国化妆品原料目录。

东吴证券分析师认为，背靠云南“植物宝库”的薇诺娜品牌，有望在未来持续加深植物提取物在问题肌肤应用与研发上的实力。

研发费用率处于行业较高水平，“产学研”模式保障产品安全性和可靠性。截至2020H1，公司已形成一支汇集国内外皮肤学、植物学、生物学人才的100 人的研发团队，通过“产学研”相结合的方式，不断深化研究成果。

具体来看，中科院昆明植物研究所负责在云南发掘、提取植物活性成分，薇诺娜在此基础上进行产品研发和产业化，同时昆明医科大学第一附属医院、北京大学第一附属医院、复旦大学华山医院等等全国 54 家知名三甲医院多中心进行临床观察。

截至2020H1，公司已拥有有效专利46 项，掌握11 项核心技术，尤其在利用高原特色植物提取物有效成分制备和生产敏感肌肤护理产品方面具有较强的技术优势。

公司已发表128 篇基础研究和临床试验方面的论文，共发布15 篇皮肤学级护肤指南及共识，成为国内少有的兼顾学术研究与临床应用的企业。2019 年公司研发费用率为278%，在国内可比公司中处于最高水平。

构建线上线下全渠道销售体系，线上自营占比过半。随着国内电商渠道的快速兴起，薇诺娜积极 探索 新渠道营销模式，通过提升线上线下协同效应，打造多维度、深层次的营销体系。

其中，线上渠道包括线上自营、B2C 平台分销以及线上经销商分销，2019 年累计占比达767%，其中包含薇诺娜天猫官旗、专柜服务平台、京东官旗等店铺的线上自营占比达556%，是公司销售占比第一的渠道。

线下渠道包括商业公司、直供客户、区域经销商和线下自营，2019 年累计占比达233%，其中面向综合型医药公司及药房诊所的商业公司和直供客户是重点发展渠道，而高成本投入的线下自营店铺和规模较小的区域经销商业务则规模逐步收窄。

行业专家分析，化妆品单品牌的天花板很高，贝泰妮的销售额距离天花板还很远。

以本土市场为例，露得清的销售基本在美国本土市场，可以达到20亿美金，而且其产品比薇诺娜的还要便宜。

在中国市场，公司找不到任何一个维度的数据可以支撑未来中国市场单品牌天花板更低的观点。

敏感肌是一个较为高发的症状，本身由于各种因素会经常复发，没有一劳永逸的治疗方法。

按照医学界，中国人口大约1/3的敏感肌比例来算，公司距离用户数量的天花板还很远很远。

注：本文内容主要摘自东吴证券，中外行业研究整理推送

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