哪个牌子的护肤品比较好

今天看到权威的美容杂志《show》发布了全球好成分护肤品品牌排行榜前十名，感觉非常有参考价格，对于不懂成分的朋友来说就是福音啊，按照这个买真的不会错，下面我们就直接大家翻译过来，如有错误请指正，没有错误请转发。

1 海蓝之谜/LA MER

效果评星：★★★★★

蓝之谜是雅诗兰黛集团旗下贵妇级化妆品，更有化妆品中的爱马仕之称，产品主要有面霜、精华、眼霜的，其中，面霜最为出名，被誉为化妆品界的奇迹，更是有面霜之王的美誉，神奇面霜针对性较强，对问题肌与抗初老人士更为适用。

2 雅诗兰黛

效果评星：★★★★★

雅诗兰黛作为全球最大的护肤、化妆品和香水公司之一，以领先科技和卓越功效在全球赢得广泛美誉，曾冠有“护肤界劳模”之美称，雅诗兰黛小棕瓶，可以说是初期抗衰老精华里的经典存在，保湿效果很好，对均匀肤色、痘痘肌和喜欢长闭口这些问题的修护效果都还不错，一直以来都是销量榜首。

3 宣致

效果评星：★★★★★

这款绝对是现在国货护肤品的骄傲，在外国都卖的好，河南黄河故道天然的温度和湿度非常适合蜗牛的生长，宣致是全球蜗牛原液的高品质代表，原料出口欧美、东南亚等很多国家，是很多大品牌的一级原料供应商。蜗牛原液被称为护肤黄金液，改善肌肤状态，修复紧致肌肤等功效非常出色，很多欧美一线明星都用天然蜗牛原液护肤。河南润智生物科技的蜗牛原液提取技术经过多年的技术沉淀，做到了不伤害蜗牛的同时，又可以提取高纯度高精度有效的蜗牛原液，对肌肤的修护和紧致效果非常好，改善肌肤粗糙暗沉，让肌肤精致细腻有光泽。绝对是现在可以媲美欧美大牌的中国货经典护肤品，改善肌肤又好又温和，让肌肤细腻滋润有光泽。

4 资生堂

效果评星：★★★★★

资生堂是日本知名乃至世界知名日化用品公司，已经有一百多年历史了。作为能和欧莱雅集团、雅诗兰黛集团抗衡的存在，资生堂也是家大业大，产品涉及洗护、彩妆、护肤、香水等多个领域，资生堂在护肤产品中，最为出名的就是cpb了，属于资生堂的当家产品，它专注于肌肤细胞的研究，护肤品的主打功效是保湿、抗衰老。

5 whoo后

效果评星：★★★★

是韩国高端草本护肤品牌，以人参为主要成分基础，专注研究亚洲草本所具有的护肤功效，旗下产品主打抗老化等功效，广受25岁以上女性消费者的追捧。

6 巴黎欧莱雅

效果评星：★★★★

始于1907年法国，是世界最著名的美容品牌之一，主营产品除护肤以外，还有染发护发、彩妆等系列产品。其出众的品质一直倍受全球爱美女性的青睐。

7 Kiehl's科颜氏

效果评星：★★★★

科颜氏 (Kiehl's) 畅销多年的护唇膏(Lip Balm#1)，小黄瓜植物精华化妆水(Cucumber Herbal Alcohol-Free Toner)，特级保湿乳液(Ultra Facial Moisturizer)和经典润肤乳(Creme de Corps)，都是大家爱不释手的商品；许多好莱坞明星都是科颜氏 (Kiehl's) 保养品的忠诚爱用者。

8 玉兰油

效果评星：★★★

玉兰油是美国宝洁公司旗下的一个专注护肤品和沐浴产品研发的美肤专家品牌，他们家的OLAY滋润霜享誉世界，维他命晚霜更是开创了营养护肤品的先河。

9 迪奥/DIOR

效果评星：★★★

这个不是护肤品为主的，尽管护肤非主业，但迪奥仍推出了九大系列，其中，红色一号密集修护精华露，销售量已达两百万瓶，在COSME精华液大赏中也曾经上榜，口碑不错，滋润度较高，对于起皮的急救效果较好，但含有有香精、防腐剂、水杨酸等，对皮肤既有一定刺激性。

10 百雀羚

效果评星：★★★

作为老国货品牌，百雀羚在国内的护肤品市场是占有一席之位的。而且在2017年，百雀羚成为了国际化妆品化学家联合会（IFSCC)在中国的首个金级会员。

这10款护肤品品牌是目前在国内的最有性价比成分最好的护肤品十大排名，前十名，就按照这个排名买，保证你肌肤越来越好。

参考资料来自百度文库护肤品

美容美发行业市场规模持续上升

美容美发在《国民经济行业分类》(2019年修订版)(GB/T4754-2017)中属于理发及美容服务类别，指专业理发、美发、美容、美甲等保健服务。中国美容美发行业已经发展成为了一个涉及领域广泛的行业，包括美发、传统美容、医疗美容、教育培训、线上线下营销等不同的领域。随着消费者的消费水平的提高以及对美丽的诉求愈发强烈，美容美发行业市场规模持续扩大。iiMedia

Research数据显示，截至2019年底，中国美容美发行业规模达到了35126亿元;预计未来五年内，中国美容美发行业市场规模将维持46%的复合增速增长，到2022年市场规模将突破4000亿元。

美容美发属于一对一、甚至多对一的服务方式，就业人员整体年轻化，客户以女性为主体。数据显示，2019年中国美容美发行业就业人口为2700万人，预计2020年将达3000万人。

——更多数据请参考前瞻产业研究院《中国美容美发行业市场前瞻与投资规划分析报告》。

中国在东盟中出口化妆品最好的国家是美国。

其实中国出口化妆品和进口化妆品的价格差距也并不是一直这么大。根据中国海关的数据，2016年出口化妆品的均价是73万元/吨，而进口化妆品的均价是267万元/吨，差距只有3倍多。但到2017年，进口化妆品的价格就上涨到了341万元/吨，增长了28%，而出口化妆品的价格基本保持不变。

化妆品明通货是什么意思

化妆品明通货是什么意思，化妆品的版本有很多，常见的也是大家听过最多的就是免税版、本土版和专柜版，至于明通版本化妆品是什么意思，可能有些人是第一次听说比较陌生。那么化妆品明通货是什么意思？

化妆品明通货是什么意思1

所谓的明通版本化妆品指的是来源于深圳明通化妆品市场的货物。

深圳明通化妆品市场的前身是手机数码城，这几年随着手机行业饱和后已经没什么发展空间了，所以逐渐转型成为了国际化妆品批发市场，在这里包罗万象，涵盖韩妆、日货、欧美、香水等等，诸如雅诗兰黛，兰蔻，迪奥，香奈儿等等，但凡你能叫得上名的国际大牌在这里都能找得到。

而绝大部分的货源经过这几年的筛选，十之八九都是韩国免税店的，主要是乐天、新世界、机场免税等等，剩下一部分的就是海南离岛免税店了，另外值得一提的是香水的几乎都是欧洲免税店的。

婴儿用化妆品：婴儿皮肤娇嫩，抵抗力弱。配制时应选用低刺激性原料，香精也要选择低刺激的优制品。

少年用化妆品：少年皮肤处于发育期，皮肤状态不稳定，且极易长粉刺。可选用调整皮脂分泌作用的原料，配制弱油性化妆品。

女士化妆品：女士化妆品的选用要根据自己的皮肤情况和年龄段来考虑，一般来说，干性皮肤选择补水滋润的化妆品，油性皮肤选择清爽易透的化妆品；年龄在20岁之前选择保护性的化妆品比较好，20-30岁选择保护和滋润双重作用的，30岁之后就要选择延缓衰老祛除皱纹之类的化妆品。

男用化妆品：男性多属于脂性皮肤，应选用适于脂性皮肤的原料。剃须膏、须后液是男人专用化妆品。

孕妇化妆品：女性在孕期内，因雌激素和黄体素分泌增加，肌肤自我保护与修复的能量不足以应付日益增加的促黑素，进而引起黑色素增多，导致皮肤色素加深，此时的肌肤最惧怕紫外线及辐射，它们会迅速击垮肌肤的防御能力，令肌肤能量骤降，孕斑随时在脸部安家。

同时，衰减的肌肤能量也无法对抗由此产生的肌肤储水能力及细胞新陈代谢能力下降的威胁，进而导致缺水、干燥、出油、粉刺、痘痘、敏感甚至炎症等一系列肌肤问题。因此要格外注意孕期内的皮肤护理。

化妆品明通货是什么意思2

正品化妆品明通版和专柜版并没有什么区别。明通版本化妆品最早指得是来源于深圳明通化妆品市场的货物，明通版本只是一个代称，刨根到底其实就韩免、海免和欧免的化妆品而已，并没有网上传的那么玄乎和吓人。

明通化妆品市场成立于2005年，前身为明通数码城，2017年正式转型为化妆品市场。是目前国内最大的进口化妆品市场及贸易市场。

明通化妆品市场的货源主要来自免税店和线上免税店，由于衔接香港，深圳成为进口贸易货源到达大陆的第一站，这也是深圳明通市场价格低的原因。

如果你是找到正儿八经的明通市场买化妆品，那么正品还是很有保证的，毕竟一来有市场监管，二来人家档口也跟市场签署了协议假一赔十，不至于砸自己口碑和招牌。

要是贪便宜找到了假的明通市场，假的明通市场就是很多其他地方的货物假冒成是明通的，打着明通的旗号去卖货，导致不明真相的人以为就是在明通买的，下意识以为明通是假的，诸如此类的情况是很常见的，就是挂羊头卖狗肉。

明通版和专柜版区别？答案是：明通版比专柜版价格更便宜一些，明通版是韩免、海免和欧免的化妆品，而专柜都是公司授权，厂家公司供货。明通版本化妆品指的`是来源于深圳明通化妆品市场的货物，其实明通版本只是一个代称，刨根到底其实就韩免、海免和欧免的化妆品而已，明通化妆品市场成立于2005年，前身为明通数码城，2017年正式转型为化妆品市场。

是目前国内最大的进口化妆品市场及贸易市场。货源主要来自免税店和线上免税店，由于衔接香港，深圳成为进口贸易货源到达大陆的第一站，这也是深圳明通市场价格低的原因。

化妆品明通货是什么意思3

明通版本化妆品是什么意思？化妆品的版本有很多，常见的也是大家听过最多的就是免税版、本土版和专柜版，至于明通版本化妆品是什么意思，可能有些人是第一次听说比较陌生。

所谓的明通版本化妆品指得是来源于深圳明通化妆品市场的货物，那么深圳明通化妆品市场是一个什么的样的存在？

深圳明通化妆品市场的前身是手机数码城，这几年随着手机行业饱和后已经没什么发展空间了，所以逐渐转型成为了国际化妆品批发市场，在这里包罗万象，涵盖韩妆、日货、欧美、香水等等，诸如雅诗兰黛，兰蔻，迪奥，香奈儿等等，但凡你能叫的上名的国际大牌在这里都能找的到。

绝大部分的货源经过这几年的筛选，十之八九都是韩国免税店的，主要是乐天、新世界、机场免税等等，剩下一部分的就是海南离岛免税店了，另外值得一提的是香水的几乎都是欧洲免税店的。

所以看到这里你可能就会明白了，究竟明通版本化妆品是什么意思？其实明通版本只是一个代称，刨根到底其实就韩免、海免和欧免的化妆品而已，并没有网上传的那么玄乎和吓人。

现在搞清楚了明通版本化妆品是什么意思后，大家肯定会好奇明通版本化妆品是不是真的？

如果你是找到正儿八经的明通市场买化妆品，那么正品还是很有保证的，毕竟一来有市场监管，二来人家档口也跟市场签署了协议假一赔十，不至于砸自己口碑和招牌。

不过你要是贪便宜找到了假的明通市场，所谓的假的明通市场就是很多广州的货物假冒成是明通的（没有地域黑，广州确确实实有个卖高仿的市场），打着明通的旗号去卖货，导致不明真相的人以为就是在明通买的，下意识以为明通是假的，诸如此类的情况是很常见的，就是挂羊头卖狗肉。

作者：九哥

女人、孩子、狗、男人……

从这条消费链条来看，以化妆品为代表的颜值经济无疑站在了消费链最顶端。 而茅台做为男人最后的门面担当，近些年受到越来越多“女人经济”的围追堵截。

在《贵州茅台遇到了对手，来自山东！》里面，重点探讨了火热的玻尿酸对于茅台的冲击。最近，来自云南的贝泰妮带着功能性护肤品登陆A股，再次敲打隔壁的贵州兄弟。

国货崛起

过去很长一段时间，在整个“大化妆品”赛道，国内消费增速很快，但基本很难见到国产品牌的身影。

护肤品基本是兰蔻、雅诗兰黛、资生堂等国际大牌把持，医美行业早期也长期被韩国、欧美等品牌占领。

近两年，随着华熙生物、爱美客和贝泰妮等纷纷上市，恍然间国货已然在崛起。

成立于2010年的贝泰妮，主要聚焦于皮肤学级的功能性护肤品，即针对皮肤问题具有一定治疗作用的要理性护肤品，相对于普通护肤品具备一定的药物成分。

贝泰妮主要品牌薇诺娜，早期主要铺货药店渠道。而国际上知名的功能性护肤品品牌雅漾、理肤泉等纷纷布局一二线城市的百货专柜。也许正是这种国外品牌的高举高打，国内的化妆品品牌长期受到压制。

十年时间，贝泰妮在功能性护肤品这一细分赛道实现了弯道超车。 5年来，皮肤学级护肤品中，清一色的雅漾、微姿、理肤泉等国际大牌，但截至2019年，薇诺娜全渠道销售额已经远远甩开国际品牌。

根据Euromonitor的统计数据，薇诺娜在2019年中国皮肤学级护肤品市场排名第一，零售额市场市占率约2054%。薇诺娜连续3年登上天猫双十一美妆品牌TOP10榜单，一个国产品牌在某一细分领域， 占据超1/5的市场份额，这是整个美容化妆赛道从来没有出现过的。

近些年，也正是薇诺娜、玉泽等国产品牌的崛起，让很多人惊呼，国货时代到来。

从“药”到“妆”

功能性护肤品，有点类似于“药妆”。里面既有“药”也有“妆”。

贝泰妮创始人郭振宇曾担任滇虹药业董事长，主导了赫赫有名的皮肤科非处方品牌“康王”。据悉，其在任期内将滇虹营收从2002年的19亿元做到2013年的超10亿元。

也许是“康王”成功的启发，薇诺娜作为一款护肤品，几乎在所有宣传渠道都没有常见的“美白”、“保湿”等标签。 薇诺娜专注于敏感肌肤，主打“修护”概念。

从定位来看，薇诺娜更看重的是“药”的成分和专业医生的认可。 其在天猫直播间多次邀请知名医生做客，如武汉大学人民医院医疗美容科主任梁虹教授、昆明医大第一附属医院皮肤科主任何黎教授等。

从监管审批的角度来说，普通化妆品实行备案制管理，周期一般为15天-3个月；而特殊类化妆品实行注册制管理，一般需要得到医学专家的认可，并坚持临床验证，周期在6-12个月。功能性护肤品虽然没有玻尿酸那样严格的三类医疗器械注册，但行业壁垒比普通化妆品要高出很多。

行业壁垒也体现在赚钱能力上。

化妆品本就属于暴利行业，而贝泰妮的赚钱能力明显高于一般的化妆品企业。根据招股说明书，2017-2019 年以及2020H1，综合毛利率分别高达8128%、8116%、8022%和8196%。而同行业公司毛利率大多在百分之五六十。

3月25日，备受瞩目的贝泰妮IPO上市，当天开盘大涨272%，以超700亿元的市值登上A股护肤品公司榜首。

如果说普通护肤品是一门玄学，那功能性护肤品大概就是在玄学中加入了一些 科技 的成分。 也正是 科技 的含量，让贝泰妮在一众护肤品公司面前，傲世群雄。

两道坎

颜值经济快速发展、市占率行业第一、产品有 科技 感、超高毛利率，这些因素叠加，让很多人再度大喊“药妆茅”来袭。

能否真的如愿呢？可能要跨过两道坎。

第一道坎，如何摆脱产品生命周期的怪圈。

从近20年中国“大美容”行业来看，经历过了多轮的渠道和产品大战。

渠道上，在世纪之初小护士依靠线下渠道快速走向全国，虽然后来被欧莱雅收购，但也在渠道竞争中日渐萎靡。而打败线下专卖店的是互联网的崛起，电商时代中阿芙精油、御泥坊等站上流量风口，快速占领市场。

从产品形态来看，基本每隔3-5年，就会出现一轮产品品类大战。 比如，先是有护肤套装的红利期，也成就了Innisfree的盛行；后来先后出现了面膜大战、口红大战、精华大战等。

女孩子的钱最好赚，但不好持续的赚。 稍不留意，可能就淹没在 历史 的尘埃。功能性护肤品如今发展迅猛，未来能否摆脱产品生命周期，是其能否跟茅台并列的首要考验。

毕竟，在功能性护肤品之后，口服美容、医疗美容、大 健康 等没有一个是善茬。

第二道坎，产品的 科技 属性与研发投入逐年下降的矛盾。

相比于普通护肤品，功能性护肤品更加讲究成分和疗效，只要与药扯上关系，必定增添了些许 科技 属性。

数据显示，截至2020年6月，贝泰妮拥有境内有效专利46项，并掌握11项核心技术，在利用马齿苋、青刺果、滇山茶等高原特色植物进行植物提取物的有效成分制备敏感肌肤护理产品方面具有较强的技术优势。

但从研发费用明细来看，2017-2019年及2020年1-6月期间，贝泰妮研发费用分别为289175万元、460127万元、541091万元、255287万元，占营业收入的比重分别为362%、371%、278%、271%。

研发强度看似不低，但一边是研发占比下降，另一边是期间销售费用的占比逐步提升。要走“重营销、轻研发”的老路？

此外，伴随整个化妆品赛道的升级，消费者对于使用效果的认知逐步上升后，理性消费会越来越强，对于产品的研发要求必定是越来越高。

迈过这两道坎之后，贝泰妮作为行业龙头在产品端基本没有可以挑剔的点。剩下的无非是做好线上线下渠道的融合，在抗老抗衰等方面持续推进等基础工作。

已经成为行业龙头的贝泰妮，有比肩茅台的骨气。但上市只是开始，还需要不断推动行业发展、做大做强自己，有比肩茅台的底气。

国货当自强！

2019年中国医美行业市场分析：仍处于爆发增长期，产业链上游成为企业利润增长点

医美行业才产业链上中下游企业利润空间不一样

在注射肉毒素产品3个月后，90后成都女孩杨淑(化名)对着镜子做出一个标准笑容，原来额头上一笑就会有的纹路已经不可见，她对自己数月前的医美选择感到满意。

在天府之国成都，像杨淑这样求助于医美的年轻女性不在少数。走在成都的大街上，医疗美容机构和整形美容广告几乎无处不在。

“芙蓉不及美人妆”，中国医美市场规模稳步增长，增长率亦逐年提升。据前瞻产业研究院发布的《中国美容机构行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2016年中国正规医美市场规模已达3088元，2018年中国正规医美市场规模达4953亿元，2016年、2017年、2018年，增长率均维持在20%~30%。医美消费者达2200万，中国的医美渗透率低只有2%，远低于发达国家的10%，有着5倍的发展空间。

2016-2018年中国正规医美市场规模统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

全球主要国家医疗美容渗透率统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

一般而言，地区经济越发达生活理念越精致，对美就有了更多讲究。因此医美最为发达的地区多在东南沿海地区。但四川显然在这一行业有更大野心，省会成都近两年更致力于打造“医美之都”，去年陆续出台了《成都医疗美容产业发展规划(2018-2030年)》(下称《规划》)和《成都市加快医美产业发展支持政策》。据《规划》，到2025年，成都医疗美容产业营业收入达到1000亿元，2030年达到2000亿元。

毫无疑问，医美在中国将继续高增长态势。但是，在这个主打颜值经济的产业链里，上中下游企业面前的利润空间并不一样。

医美行业爆发期：引入产品，培养人才

以医疗美容为代表的美容消费需求，已成为除基本生活消费外，继住房、汽车、旅游之后的第四大消费热点。医疗美容产业是“美丽经济”的重要组成部分，具有附加值高、带动力强等特点。

根据2018年12月发布的《2018中国医美行业白皮书》(下称《白皮书》)，医美机构数最多的十大省份，即国内医美最为发达的省份分别是：广东、北京、浙江、四川、上海、湖北、江苏、河南、山东和辽宁。三甲之外，四川位于第二梯队的领军地位。

目前中国医美服务渗透率还显著低于韩日等亚洲邻国。近期发布的《2019全球医美消费者趋势报告》也显示，60%的中国消费者在乎外貌，42%的中国消费者对于玻尿酸等填充剂注射知晓度高，位列受调研国家和地区的前五位。此外，与英国、巴西、加拿大相比，中国医美消费者在面部医美治疗上花费最高，人均近690美元(约合4640元人民币)，表明中国消费者更注重外貌，并进一步印证了医美行业特别是面部医美治疗在中国市场需求旺盛。

看准了中国医美市场的潜力，国际医美龙头企业艾尔建刚刚在成都通关了首单医疗产品。经由中欧班列以及空运等方式，货值超过1亿元的产品从欧洲运到了成都：主要包括减脂用品和注射用透明质酸钠等，后者学名乔雅登，是极受医美市场追捧的玻尿酸产品。

几乎同时，全球首家艾尔建创新中心在成都正式启用。频繁动作背后的逻辑是中国正在蓬勃发展的医美行业，以及巨大的市场空间。

“成都市政府给予了非常好的政策支持和基础设施，让我们结成了良好的联系纽带。另外一个原因就是成都这里有很多的人才，也是我们达成合作的优势。”艾尔建执行副总裁兼国际部总裁马克·普润思(MarcPrincen)向第一财经记者解释选择在成都通关的原因。

首家艾尔建创新中心也是中国首个提供医美医生专业培训的教育基地，核心职能是医美人才诊疗技术培训和医美消费者体验及教育。

在接下来的一年，该创新中心会举行110场培训活动，同时培养大概3500位专业医美医生。到2020年，培训人数会达到5000~6000人。培训结束之后，艾尔建会给相应的授权证明。

这是医美产业上游影响下游的典型例子。

中国医美行业野蛮生长状态

与蓬勃发展态势形成对比的是，国内的医美行业一直处于野蛮生长状态。“鱼龙混杂”的产业链上假药水货、无证医生、无证诊所等行业乱象一直存在。药品是否安全、机构本身的服务是否安全、医生是否有资质，也一直是行业痛点。

2017年，民营整形医院占据80%以上市场份额。根据中商产业研究院统计，当年中国约有4000余家规模以上民营整形机构，以及大量未纳入统计的私人诊所。

灼识咨询执行董事王文华告诉第一财经记者，目前，传统广告、搜索竞价、美容院是医美机构的主要导流方式。由于受莆田系机构重营销驱动模式的影响和高度的市场竞争，医美机构现在的症结之一是营销费用高企。

股权投资研究机构清科研究中心的报告显示，2017年渠道营销费用占据了中国医美机构收入的50%以上。而高价引流费用挤压了医美机构的利润空间，从而导致过度诊疗、虚假广告、“黑诊所”等问题层出不穷。严重的信息不对称，造成了消费者的信赖危机，制约了行业的进一步发展。

试图从医美市场分一杯羹的企业，也在试探着解决“鱼龙混杂”的问题。此前，美团在供应链上游联动艾尔建、瑞蓝、华熙生物等上游医美药品品牌商和经销机构，在网站上直接展示药品资质授权信息，同时在医美机构开通药品扫码验证功能。

在王文华看来，如果上述策略可以严格实施，在一定程度上能保证商家的正规性。此外，通过技术手段杜绝虚假点评，来确保评价的真实性，也可以推动商家的优胜劣汰。

医美产业链上利润最大端在上游品牌商

王文华介绍说，医疗美容行业主要包括上下游两个部分。上游包括医疗器械和药品的生产商，下游包括公立和民营等各类医美服务提供机构。目前，上游生产商主要通过代理商或经销商将商品销售至医美机构，医美机构再通过传统广告、搜索竞价等渠道抵达消费者。

兴业证券的一份研报显示，2017年医美行业的投资并购进一步加剧，到2020年医美行业的复合增速将达到155%。

一个业界共识是，曾经医美行业的暴利环节多在下游服务商，而如今，医美产业链上利润的最大端在上游品牌商。

在国内医美产业链中，上游药品、耗材及器械生产商通过经销商将产品销售给各类医美服务商，然后医美服务商以药品、耗材费用+手术费用的方式将产品转介给消费者。过去，医美服务商的引流方式包括传统广告、美容院导流以及互联网平台等方式，而现在，包括正冲击纳斯达克上市的新氧在内的医美APP社区已经成为新型导流方式。

4月23日凌晨，拥有新氧APP的北京新氧科技有限公司向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的招股说明书，拟在纳斯达克上市。

此外，经过20天上市辅导的华熙生物科技股份有限公司，近日成功上榜科创板受理名单，是名单中唯一一家医药制造企业。

华熙生物是全球最大的透明质酸(又名玻璃酸、玻尿酸)制造商。

提起玻尿酸，不少爱美女性用来除皱、保湿，还可以填充面部凹陷部位;而肉毒素一般用来去皱和瘦脸。目前，包括玻尿酸、肉毒素在内的医美上游生产厂家利润率基本可以保持在30%以上;而过去赚钱的下游医美机构盈利能力则大不如前，利润率仅仅维持在3%上下。

医美市场竞争越来越激烈，为了照顾好中国消费者的“面子”，对上游企业的研发能力和产品质量竞争力都是一场严格的考验。

反应最为迅速的莫过于上市公司。玻尿酸和肉毒素一直是销量最好的上游微整形产品，二者均存在一定的行业准入门槛。根据第一财经记者的不完全统计，目前国内的上市公司中，除了华熙生物，包括双鹭药业、、华东医药、昊海生物科技等公司都在玻尿酸业务领域有所布局。

华熙生物还尝试进入化妆品市场。2018年底，其携手故宫文创推出郎窑红、豆沙红以及变色人鱼姬等口红产品以及面膜等。

“变美一点，主要是让自己更开心了。”杨淑告诉第一财经记者，她的下一步“变美计划”就想试试注射玻尿酸产品。

作者 ｜李卓

编辑 ｜邢昀

20年前，广州上下九还是一个非常热闹的商业区。那时最多的店铺不是奶茶店，而是一种叫“十元店”的零售业态。主要售卖小饰品，生意非常火，一天能有四五千的流水。

天下商业，分久必合合久必分。2004年，一个叫“哎呀呀”的饰品店横空出世一统江湖，成为最具有品牌认知度的十元店。巅峰时，哎呀呀在全国有2000家门店。

消费升级，从小饰品升级到香水和眼线笔。哎呀呀也升级成了名创优品，还有了个洋气的日文名字叫MINISO。

哎呀呀和名创优品的创始人都是湖北人叶国富。

9月23日，名创优品正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股说明书，拟以“MNSO”为代码IPO。

“十元店”要上市了。

创立于2013年的名创优品，是一家主要在商场中开设的高颜值“杂货铺”，杂到什么程度呢？大概有8000个核心SKU，涵盖了家居装饰、小型电子产品、纺织品、配件、美容工具、玩具、化妆品、个人护理用品、零食、香水、文具和礼品等11个品类。这11个品类的绝大多数都属于 有品类无品牌感的日杂品（日用百货 ）。

不仅杂，还创造了190亿的GMV，老牌电商网站当当网的GMV是160亿，B2C网站蘑菇街是170亿元。对于客单价非常低的名创优品来说，这是一个非常亮眼的数据。

不过名创优品的口碑也相当两极化，有人觉得是价廉颜高的平替，但同时“伪日系”“抄袭”“山寨”，产品质量不好的质疑声一直不断。近期，上海药监局发布的抽检公告显示，名创优品一款指甲油致癌物超标1400多倍，申请复检后，结果仍不合格。在上市之前，给名创优品敲了一次警钟。

消费分化时代的流量制造机

2007年，日本著名管理学家大前研一出版了他的新书《M型 社会 ：中产阶级消失的危机与商机》，在这本书里他下了一个结论，说日本乃至全球的中产阶级正在快速消失，大部分向下沉沦为中下层阶级。

疫情似乎放大了这种现象。全球央行的大放水让有资产的富人更富，而没有资产只靠收入的中产阶级却离富人越来越远，离穷人越来越近。

富的更富，穷的更穷，中产阶级在消失。 社会 结构分为富人阶层和非富人阶层，这就是大分化时代。

随着信息鸿沟缩小，中产和下沉会在消费上越来越像，追求极致性价比的东西。比如迪卡侬、宜家、优衣库，以及名创优品。

招股书中，名创优品提到截至2020年6月30日前95%以上的产品在中国的零售价都不超过50元人民币。

在消费分化时代，快速上升的房价更是加速了国人消费两极化。

非富裕阶层群体的消费观趋于一致，从单纯的省进化为"该省的地方尽力省，该花的地方花到位 "，所以你发现豆瓣抠门小组成员会使用苹果手机以及花几万块看自己爱豆的演唱会。

日杂用品就属于这种“该省的产品”。日杂品这种功能不复杂的基础款商品在购物特点上是 低价低频，偶尔性消费，即时性消费 ，需要物流配送的远场电商反而远水救不了近火。从用户习惯上看，线下终端渠道的效率要高于线上。

因为获客成本和用户贡献价值不成比例，厂商也懒得做品牌营销。既然厂商懒得做，就给了生活日杂零售集合店广阔的机会。

招股书显示，截至2020年6月30日财年，名创优品营收为8979亿元人民币，同比下降44%；毛利为2732亿元，同比增长88%。经营利润为767亿元，同比下降246%。报告期内，全年亏损为260亿元，上年同期录得全年亏损294亿元。

从流量统计可以证实这种论断。流量上，名创优品甚至可以和头部电商平台相提并论。名创优品在最近的财年里，共接待了416亿人次（有智能商店系统统计）。

巨大的线下流量，给了名创优品向上游要空间的谈判砝码，让最终的零售价格更低。这种低零售价格又吸引了更多线下流量，一种正向循环。

终端渠道要多而密。 目前名创优品有4200家门店，直营店有129家，覆盖全球80多个国家和地区。经营数据上，上一个财年收入是90亿人民币，GMV是190亿人民币。

海豚智库发布的2019年电商企业TOP100排行榜显示，小红书2019年的GMV是105亿元，小米有品是80亿元，每日优鲜是85亿元，老牌电商网站当当网是160亿，B2C网站蘑菇街是170亿元。对于客单价非常低的名创优品来说，这是一个非常亮眼的数据。

这也是为什么名创优品要不断的铺店铺店铺店。

羊毛出在猪身上

名创优品的商品毛利率不算高，大概在12%-15%。考虑到门店开在商场，庞大的房租费用和人力开支，如果只是2C的零售模式，几乎赚不到钱。

名创优品是靠着近乎免费的模式吸引流量，然后再用流量赚B端的钱。从某种程度来看，这个逻辑很像早期的中国互联网公司，羊毛出在猪身上。

外贸红利叠加互联网基础设施，可以让供应链管理更为柔性、即时，不会导致大量库存，也会即时获取最新的消费者需求。

这是时代红利，被名创优品给抓住了。所谓的财富密码是要掌握流量入口。

如果掌握流量入口呢？叶国富之前对外的表态一直是不屑于线上，于是名创优品找到的答案是加盟。名创优品官方的说法叫“联营”“投资”“合作”，但我们为了便于大家理解，还是用加盟这个词来叙述。

招股书提到，截至2020年6月30日，4222家店中“ 超过90%的是由零售合作伙伴和当地经销商建立和运营的。 ”

如果单看中国门店的直营/加盟比，会发现在国内仅仅有7家门店属于这个营收规模90亿人民币的大零售公司。主要的直营店都在海外。

加盟是一种融资，是一种资金杠杆 。名创优品采用的加盟模式是一种“甩手掌柜型”加盟，加盟商只需要出钱，公司对门店进行全面托管运营。加盟店的营业额，名创优品和加盟商以62%：38%的比例分。

名创优品对门店实施统一管理，在这套规则里，名创优品可以收到一次性品牌加盟费+货品保证金+营收分账。

从官网查到，单个店铺需要缴纳加盟的品牌费8万元、货品保证金75万元，货品保证金是首批配货和后续每次入货的抵押金。

如果以国内2500家加盟店来算，光是货品保证金就能给名创优品带来1875亿的现金流。

招股书公布的收入结构中有一个非常有意思的收入叫“加盟费、基于销售的特许权使用费以及管理顾问费”，2019财年和2020财年这个收入分别是613亿元和588亿元，这个令人非常迷惑。

总共有4211家门店（截至2019年底），如果每家只交8万元的话，也只有3亿左右，怎么会翻倍到五六亿呢。第二个疑惑是，加盟店明明多了451家，怎么名创优品收到的钱还少了呢。

答案在于神秘的管理顾问费。在以名创优品为代表的特许经营商眼里， 所有的费用部门都可以转化为利润中心 。在《名创优品的101个新零售细节》里，名创优品说自己的选址部门、人力部门都是可以赚钱的。

人力部门负责给加盟商的店员进行培训。这个培训费是店员自己出的，如果有加盟商需要店员，那么加盟商还得向名创优品支付一个“转会费”。既然人力可以赚钱，那么选址甚至是财务都可以赚钱。

这就是我们在这节开篇所提到的，以超高性价比来吸引C端流量，然后赚B端的钱。

更极端的例子来自于名创优品的新媒体创收收入。

如果我们细想一下， 这个获客成本实际上只是转嫁到4000家加盟商身上了 。毕竟加盟商每天交着房租、开着店，才能让名创优品获得线上粉丝。

不好意思，公众号的广告收入不归加盟商。如果仔细看招股说明书的话，会发现有个“其他收入”（other income）从上年同期的1047万增加到3721万。有可能这个公众号就贡献了不少收入。

名创优品全年有27亿毛利润，几乎没有成本的品牌使用费就能够贡献6亿，占比大概有22%。

所以，名创优品本质上和卖品牌的南极电商没有任何区别。

伪装成零售公司的金融平台？

那么有读者看到这里，也许会问一句现在要加盟一家名创优品，能赚钱吗？

早进场的加盟商可能确实赚到了钱，在《名创优品的101个新零售细节》里，举了一个印尼门店的例子，投资300万元，第一个月营业额就有450万元。

不过，招股书里也说了，2020财年名创优品单店收入比上一年度下降了198％。从同店销售额来看，2020年上半年较去年同期下降了326%。

原因既有新冠疫情对线下商店的冲击，也有低线城市和渗透区域开设的新门店数量增加，导致的竞争加剧。

而且受惠于发达的快递体系，拼多多、淘宝特价版对于线下生活用品门店的冲击很大，分流了一部分收入。

我们再来算这么一笔账。

名创优品加盟期限一般为三年，加盟费是8万/年，一次性要缴纳75万保证金（可以退还）。需要至少3名员工，员工费用假设15万元。再加上前期的200平场地的租金、统一装修，大概得投入150万到200万。

从招股书上披露的财务数据也可以倒推出单店平均营收情况。

因为疫情关系很多店铺并不能开张，所以我们以2019财年的经营情况来作为推算依据。

2020财年名创优品总销售收入是89亿元，所有区域加总的GMV是190亿元，销售收入/GMV的比例为0468。2019年财年其中国区销售收入是64亿元，大致推出来中国区GMV是137亿。

这些GMV绝大部分是加盟店创造出来的，其他的直营店、电商渠道，以及一些合作投资店，占比较小，我们忽略不计，也就是简单假设这137亿GMV全是加盟店创造的（这已经相当高估门店销售情况了）。

到2019年6月30日，国内加盟门店数量是2302家，考虑到有些新开的门店，我们选取上一财年的中间时点2018年9月30日，当时门店数量2157。

那么单店营业额=137亿/2157家=635万元，单日不到2万。这与名创优品官网的招商广告似乎有所出入。

在合作期内，加盟商还要承担店铺转让、租赁、水电、员工工资、工商税务等费用。

加盟商每日只能有前日营业额的38%（食品、饮料33%）作为收益，也就是说可以装到自己口袋里的流水有241万元。虽然财报里公布的毛利润率是30%，但这是包含了加盟费在内的毛利率。如果仅就门店而言，商品毛利率是12%-15%（《名创优品的101个新零售细节》中数据），加盟商拿到手的毛利润是36万元。

扣除一年8万的加盟费和预计15万的人工费，那么留给加盟商的房租预算就只有13万元。13万租个150㎡的商场店似乎有点难。

所以仅仅看这个静态单店模型，似乎加盟并不是一个特别好的生意。当然我们这个模型粗糙，是一个平均值，毕竟媒体报道显示有部分店面的坪效非常高，日营业额可以过10万。

但 加盟有风险，投资需谨慎 。

既然要割加盟商的“韭菜”，怎么让加盟商入局呢？有意思的是，叶老板还设计了一套金融玩法，走出了“大鳄”们喜欢的产融结合之路。

想加盟名创优品，资金不够我借给你们。于是叶老板在2015年 成立了一个网贷平台分利宝，推出了加盟商融资服务，加盟商拿店铺抵押， 平均资金成本在年化20%左右，光是这块的利差叶老板也吃了加盟商十个点左右。

虽然后来为了做切割，分利宝的法人换成了叶国富的老部下莫劲云，但是这种对加盟商“从鱼头吃到鱼尾”的方法，一直难逃“变相自融”的质疑。

今年8月，这个分利宝平台已经清算关闭。但是少了这一环金融助推器，加盟店还能不能在各地快速开起来，是个问号。毕竟我们算了算，加盟想赚钱并不容易。

伪装成日系品牌

当年名创优品在大街小巷雨后春笋一般冒出时，很多人都有疑惑，看着名字像是日本店，Logo跟优衣库很像，装修、陈列十分的MUJI风。

为什么土生土长的中国品牌，总喜欢给自己打上日系标签？

可能它有一个成为国际公司的梦。

招股书显示公司有1/3的收入来自于海外，达到4154亿美元。

一个有意思的信息是，名创优品2017年初香港分公司与一家朝鲜公司签订了一份为期五年的国际代理合同，朝鲜公司购买了产品，并在朝鲜平壤开了一家“Miniso”品牌的商店。“2017年8月，我们终止了国际代理合同和与朝鲜公司的关系。在2017年这段短暂的时间里，我们向朝鲜公司销售了大约60万元人民币的店铺装修材料和产品。”

所以这是一家把店铺开到朝鲜的中国零售店品牌。也是继麦当劳、可口可乐之后朝鲜第三家“国际品牌”。

海外收入虽然只占1/3，但门店数量占比还要更高一些。截至2020年6月30日，海外门店的数量是1689，占比超过40%

这些海外门店主要还是分布在亚洲国家，收入占比是159%，美洲市场占比是136%，是市场份额提升最大的单一市场，营收从105亿人民币增加到173亿人民币，欧洲市场虽然占比低，只有不到2个点，但增速却是最快的，从012亿增长到024亿元。

拓展速度如此之快，似乎源于一个误会。

尽管中国制造已经被广为认可，但 从品牌调性上国货似乎仍然没有得到重视。这几年来出海的消费品是家电和手机。 和设计更紧密的服装、生活百货似乎并没有得到充分的认知。在这种背景下，名创优品打了一个擦边球。

名创优品红色logo的底下是一行小字“Japanese designer brand”，日本设计师品牌。没有错，名创优品是请了日本设计师站台，但却是一个完全意义上的中国公司和中国产品。创始人叶国富持股比例达808%，腾讯和高瓴资本各持有54%。

由于日本产品在全球的美誉度要高于国产，所以这种“误会”加速了名创优品的跑马圈地。

最近，另一个靠伪日系博得好感的网红饮品元気森林，已经开始有意识的撕掉标签变身元气森林。

对于名创优品来说，迎合消费者不应该停留在“日系”这个层面，打造出真正的好品牌，消费者们肯定会把你捧成国货之光的。

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