关于片仔癀 化妆品

片仔癀我用了好几瓶··还行啦

我也是20 皮肤算白 也是混合敏感型 也有黑头 也是油的三角部位= =囧

洗面奶方面

我用的露得清和碧柔deep free 以前也用过妮维雅 大宝 资生堂。总的来讲 前面两种不好不坏 洗得干净但是有时候会感觉脸有点紧。属于还可以种类的。大宝适合早上洗脸，还不错，但是也属于还可以。妮维雅也不错诶~但是时间隔得太久了，忘掉具体感觉怎样了，但妮维雅是我用的第一套护肤品 嘿嘿 印象很好。推荐资生堂的泡沫洗颜专科，好用啊！！好多的泡沫而且洗完皮肤不会发紧~我手头这两款用完了就要换它啦！

爽肤水方面~

我用过妮维雅 泊美 资生堂 悠莱。现在用国货！千纤草和昭贵！千纤草的丝瓜水拍脸 昭贵用来敷纸膜！感觉不比日货差诶~而且更自然~！蛮适合的~对了 我现在还在用雅漾 抗敏修复喔~很好用的法国药妆！雅漾的大喷很不错诶~个人看法 因为才用了一个月 效果不是特别明显~好东西都是要自然无害又可以很持久地发挥效果啊我觉得！

乳液

用过妮维雅啦 泊美啦 资生堂 悠莱 迷奇 LA MER。后两者给我印象比较深

因为悠莱和泊美都是资生堂的低端产品 我不喜欢啦 资生堂的高端又营养过剩 所以试了试国货 发现效果真的不错！迷奇是出口日本的 有日本什么厅的认证 质量应该不错啦 我买了第二瓶了~用着有点小油 但是用完皮肤好嫩的说~

其实20岁不用太营养的护肤品啦 用适合自己的 比如像我们这样敏感肌就比较适合雅漾的修复系列！我感觉最主要还是内调 护肤品真的只能起到修复和改善的作用~像抗皱系列的 只要一停用皮肤就恢复回去了。

还有护理皮肤很重要的是防晒和清洁喔！这两样做好了 会差很多！据说到了25岁就要开始用营养化的产品啦~到那时再说~

最后强调一下！防晒一定要足！要像暴发户一样地用防晒！我的防晒就有4瓶 囧。。换着不同情况用。在房内用SPF20就行 上课之类用spf25-30的应该也可以；出门比较久就要30以上的啦！还有防晒是防UVA UVB两种射线，一定要看好包装两种都要有啊。就是要看后面那个加号。要2个最起码！哪怕指数只有20也要两个加号！指数是防晒黑的射线 加号是防衰老的射线！

囧 我好激动。还有我专门买了身体的防晒乳，但是很懒得涂，主要想说 身体防晒也很重要的啦~

囧 原来你要的是片仔癀系列啊··没看清楚··那·片仔癀的系列也不是很多诶 淘宝上有一整套的 找皇冠卖家一般都是没问题的 那里面都有的~囧 打了老半天字刚看到你回头看菜发现你这个要求 太纠结了

片仔癀是国内仅有一级重要保护品种之一，也是唯一配方和工艺被列入国家双绝密的稀缺品种的品牌， 片仔癀凭借独特的配方，以及良好的市面口碑获得了众人的追捧，早些年片仔癀在市场非常受欢迎，在该领域一直占有非常重要的地位，片仔癀不仅局限于药品，在护肤品领域也获得了很多人的追捧，经历炒作药物的风波之后，片仔癀的效益也出现了严重下滑的想象，如今片仔癀的基本面不太理想，很多人对于片仔癀也不再疯抢。

片仔癀三季度净利同比降1764%，这一数据公开后引起了很多人的热议，看到这个数据后，很多消费还有些不敢相信，当年片仔癀一度到了千金难买的地步，片仔癀的价格更是被炒出了惊人的价格，片仔癀的价格也在一路飙升，在黄牛市场甚至炒到千元一颗的价格，可想而知当时片仔癀在市场的影响力有多强，不知道你们对于片仔癀是否有所了解，片仔癀的基本面非常稀缺，主要是因为其中麝香的成分受到国家的管控，所以片仔癀的容易出现供不应求的局面。

片仔癀一味中药名称，片仔癀针对肝病用户具有很好的疗效，同时还具备解酒、护肝等保健用途，如今很多人都很注重养生和身体健康，所以片仔癀的市场非常好，配方、原料、品牌的三重优势造就了片仔癀的成功，但是过分追捧也让片仔癀陷入了困局。

片仔癀的市场过度膨胀，这本身就是一种非常畸形的状态，也不符合市场的规范和要求，经历炒药风波之后，片仔癀的需求市场也逐渐归于平静，它的而基本面依旧很好，只不过不会再出现疯抢的状态，这才是合理和正常的市场状态。

片仔癀的上市公告书显示，公司的主营业务是片仔癀系列及其他中成药品的生产经营。主要产品有片仔癀锭剂、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏等。公告书中提到，传统名贵中成药片仔癀由公司独家生产，其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密。其主要功效是：清热解毒、消炎止痛。适应范围：急慢性肝炎、耳炎、眼炎、各种干扰及一切炎症所引起的疼痛、发热等；肿瘤；无名肿痛、无名高烧。

片仔癀锭剂的主要成分有四种，分别是牛黄、麝香、蛇胆和三七。中山大学孙逸仙纪念医院中医科医生侯祥平告诉记者，中药是复方，通过君臣佐使配合施治。片仔癀配方因为还有保密处方的关系，所以无法全面分析其配方中主要成分的作用。

片仔癀是否真的可以应用于肝病治疗呢？记者咨询中山大学孙逸仙纪念医院消化内科陈广成医生，他认为，急慢性病毒性肝炎分很多种，例如对于较为常见的慢性乙型病毒性肝炎，最根本的治疗是抗病毒治疗。至于需不需要护肝的治疗则根据病人的不同情况而定，并不需要对普通的病人进行常规的护肝。他表示，对于本身有急慢性肝炎的病人来说，并不主张使用太多中成药或者辅助用药，因为这些药本身有可能会加重肝损害。“对于急慢性肝炎患者，我们的治疗是尽量精简用药，少用对肝脏有负担、有损害的治疗。最核心的还是抗病毒治疗。” 陈广成表示，目前重症肝炎的治疗依然是医学上的一大难题，暂无特效药物，最主要还是针对病因进行治疗。“对于所有病因的终末期肝病来说，唯一有效的治疗方式是肝移植。”

中山大学附属肿瘤医院肝胆科一名医生透露，“片仔癀属于中成药，在肝癌方面并没有相关适应证，我们一般也很少用。”多名医生表示，未有相关医学指南推荐过使用片仔黄治疗肝病。“片仔癀是用来治病的药物，不是保健品，对于肝病的治疗，有严格的适应症，不是所有肝病患者都能吃，想吃着防病保健的更不可取。”

中山大学孙逸仙纪念医院中医科医生侯祥平告诉记者，所有的药都是有偏性的，中医治病有中药理论，需要辨证施治，“不对症，反而会起反作用。”

毛利率连年走低 销售费用逐年增加

记者发现，片仔癀的高端化由来已久。在高端中成药市场，片仔癀和云南白药是唯二被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密的中药品种。据资料，片仔癀在1965年就被国家中医药管理局和国家保密局列为绝密级国家重点保护中药制剂。绝密级配方保密期限为永久，再加上该公司是国有控股上市企业，这都让片仔癀形成了市场

珀莱雅好用一些

中国公认最好用的10大护肤品

1、百雀羚

品牌成立时间：1931年

百雀羚是我国家喻户晓的国产护肤品牌，其品牌历史悠久，一直致力于为消费者提供天然温和的优质护肤产品，产品品质深受国人信赖。

2、自然堂

品牌成立时间：2001年

自然堂是2001年成立于上海的品牌，品牌致力于从自然中寻找护肤的灵感，针对国人的肤质研制产品，产品成分天然健康，包括护肤、彩妆、防晒等多个系列。

3、珀莱雅

品牌成立时间：2003年

珀莱雅是2003年诞生于杭州的品牌，其专注于研究深海护肤产品，致力于为消费者提供科学、安全、有效的产品，在近几年非常受消费者的欢迎。

4、欧诗漫

品牌成立时间：1994年

欧诗漫是浙江欧诗漫集团有限公司旗下的护肤化妆品品牌，品牌致力于研究珍珠美容，将珍珠中的美容功效和护肤品结合，在国内独树一帜。

5、佰草集

品牌成立时间：1998年

佰草集是1998年成立于上海的品牌，品牌针对中国女性肤质，研制中草药护肤产品，致力于从古方中寻找美颜方法，传承中国传统的医药文化。

6、温碧泉

品牌成立时间：1997年

温碧泉是广州碧欧特化妆品有限公司旗下的知名护肤品牌，品牌定位温泉矿物护肤，致力于将温泉中对肌肤有效的成分融入到护肤产品中。

7、韩束

品牌成立时间：2002年

韩束是创立于2002年的护肤品牌，品牌针对亚洲肌肤肤质研制产品，致力于从肌源出发改善肌肤问题，是国产护肤品中非常有代表性的品牌。

8、相宜本草

品牌成立时间：2000年

相宜本草也是致力于中草药养肤的护肤品牌，品牌植根于中国三千年的中草药文化，旗下拥有6大中草药种植基地，还和上海中医药大学有合作。

9、水密码

品牌成立时间：2008年

水密码是丹姿集团旗下的护肤品牌，品牌主打补水功效的产品，包括基础补水产品、补水+抗衰、补水+美白、补水+保湿等多个系列。

10、御泥坊

品牌成立时间：2006年

御泥坊是创立于2006年的品牌，也是中国十大面膜品牌之一，品牌针对东方女性的肤质特点，传承各大医药典籍中的护肤方法，采用宫廷的技艺，研制最优质的产品。

十大名牌护肤品排行榜是什么？

1、佰草集。他家的产品系列多，选择也多，抗衰老、补水、美白的产品都蛮好用的，效果很明显。而且佰草集是中国唯一一家经过欧盟认证、走出国门的中国化妆品品牌。最近热播的电视剧《欢乐颂》里面的关关也有在用哦，而且著名演员“安迪”刘涛最近也成为他家的代言人了~

2、大宝。他家眼霜、洗面奶都还蛮好用的。

3、御泥坊。他家的矿物泥面膜蛮好用的，我朋友就在用这款，效果蛮好的，但是我用这款会很干，不如佰草集的新七白面膜好用。

4、中华老字号片仔癀。珍珠膏很好用哒~推荐

5、百雀羚。他家的凤凰甘油一号很好用，易吸收，可以和倩碧黄油比一比啦~

6、相宜本草。他家的产品就是价格比较nice，蚕丝面膜还蛮好用的~

7、安安。他家洗面奶巨好用~

8、郁美静。浴后乳液用着不错，很滋润，价格也比较nice

9、谢馥春。他家的鸭蛋粉挺有意思的，很复古，我朋友在用，效果看起来也蛮好的

10、自然堂。他家的睡眠面膜还蛮好用的，推荐

一、医药行业分析

1、规模

医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分。根据 IQVIA（艾昆纬）数据统计，2019 年全球药品支出接近 13 万亿美元，中国为全球第二大医药市场，预计到 2023年全球药品支出将超 15 万亿美元，我国医药行业正在经历高速增长期。

2、行业趋势

我国已进入全面建成小康 社会 时代，随着人均GDP突破1万美元，并且人口结构发生了变化，2019年末，60周岁及以上人口为25,388万人，占 1813%，老龄化的到来， 健康 成为不断增长且极为重要的 社会 需求，中医药作为我国独特的卫生资源，迎来新的发展机遇。

3、政策

十八大以来，国家把中医药工作摆在更加突出的位置，2019年10月，中共中央、国务院印发了《 关于促进中医药传承创新发展的意见》。指出“推动中医药事业和产业高质量发展，推动中医药走向世界，” 。

总结：医药行业中的传统中医药是一个好赛道，其中的优秀的企业必然伴随行业共同发展，我们就是要在好行业中寻找好公司。

二、基本面分析

（一）公司 历史 财务数据评价

研究片仔癀公司的 历史 财务数据是为了更好的判断未来，我们寻找的是年化20%以上的收益率的一流的生意。

经过对公司 历史 财务数据及2019年财务报告分析评价，可以得出以下结论：

（1） 资本开支小，现金流状况好

巴菲特老先生说“好生意不但能从有形资产中获得巨大的回报，而且不用拿出收益中很大一部分再投资，以维持高回报率”。

片仔癀公司每年资本开支均不超过1亿元，资本开支极小，近年来固定资产几乎保持不变。2014年至2018年，该公司的经营活动现金净流量总额为2254亿元，而资本开支总额为322亿元，自由现金流总额为1932亿元。

片仔癀公司公告2019 年年报：营收5722 亿元，同比增长2006%；归母净利润1374 亿元，同比增长2025%；归母扣非后净利润1355 亿元，同比增长2053%。 公司系轻资产运营体系，资产总计88108亿，资本开支中的固定资产和在建工程仅占据总资产的26%比例，无形资产1556亿，占比17%，公司基本“躺赚”模式，不差钱，除了现金（42634亿）就是存货（20969亿），然后就是投资理财和股权投资，占据总资产的7590%，达到68349亿元。

由此可见，片仔癀公司的资本开支小，现金流状况好，不用拿出收益中很大一部分再投资，就像巴菲特投资的喜诗糖果一样，拥有持久的竞争优势。

（2） 护城河深

一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资者获得很好的回报，片仔癀就拥有强大的品牌护城河。

片仔癀在我国属于国家绝密级中药保护品种，传统的制作工艺也被列入国家非物质文化遗产，具有独特药的品牌优势，具有很强垄断特征，片仔癀为获得准许而可继续使用天然麝香的少数品牌之一，这进一步加强了片仔癀的稀缺和珍贵性。是典型的“特许经营许可模式”。

2020 年一季报：营收1714 亿元，同比增长1551%，归母净利润468亿元，同比增长1569%；归母扣非后净利润463 亿元，同比增长1470%，公司在疫情的背景下依然实现良好的增长，可见片仔癀拥有宽广的护城河。

（3） 长期有高的资本回报率

表1、片仔癀公司2010-2019年财务数据汇总

净资产收益率ROE：片仔癀10年的ROE平均值2127%，2015、2016年roe略有降低，但是近三年回升至20%以上。说明公司有一定的品牌力，可以进行差异化竞争。

毛利率：近十年始终维持在38%-54%之间，平均467%，毛利率保持在稳定水平。

资产负债率：维持在18%-33%之间，平均2284%，说明公司不需要举债运营，本身的运营情况非常良好。

净利润：10年净利润平均增长率2582%，保持在稳定水平。

总结：片仔癀公司拥20%以上的净资产收益率、低资本投入、现金流好、强品牌护城河是有着中高回报率的一流的生意。

（二）三大板块营业收入分析：

片仔癀公司收入贡献按照产品划分为三大板块：4885%是医药商业构成的（连锁药店），3822%是片仔癀系列产品销售构成的，日用品和化妆品对于公司的收入贡献占比1113%，其他收入18%。

表2：2017至2019年最近三年公司三大板块营业收入增速

2017年 2018年 2019年 毛利率

医药商业（连锁药店）： 1062% 2382% 1843% 937%

医药工业（片仔癀）： 3347% 2845% 2320% 795%

日用品、化妆品： 2155% 5671% 2765% 7001%

1、医药工业（片仔癀）

（1）产品介绍

片仔癀系列是公司医药工业收入的主要来源，自 2011 年起片仔癀系列在药品占比一路攀升，从 84%升至 2018 年的 96%。公司共有 39 个已上市药品品种，但其他品种体量较小，都占比不高。片仔癀属于单品爆款。

我国肝病中脂肪肝和酒精性肝病占到70%，这大都是物质提升导致的富贵病。

片仔癀主要市场在脂肪肝和酒精肝人群，目前两者都没有特效药来治疗，预计加起来共有三亿人次，市场其实很广阔。2021年肝病药市场可达千亿规模，按照中药占比15%来看，中药肝病的市场规模就是150亿，同时片仔癀在中成药肝病领域有着良好的竞争格局，有最高端、最优质的客户。我们看18年片仔癀产品营收为18亿，对比至少还有3-5倍的市场空间，片仔癀远远没有到了增长的尽头。

公司主要产品片仔癀未来仍然有20-30%以上的增长潜力。

2、医药商业（连锁药店）

（1）产品简介

医药商业营收占比56%，医药商业的毛利率比较低，只有10%左右，利润贡献可以忽略不计。宏仁药业是片仔癀于2015年收购而来，目的是通过渠道来加速药物的放量，但是宏仁占福建医药流通市场并不大，而且福建省内竞争激烈，维持稳定的状态就行。

3化妆品

化妆品收入和利润保持高速增长。19 年化妆品子公司收入和利润分别为 43亿和 8093 万，分别同比+57%和+91%。公司化妆品业务在近几年对产品的定位（新增高端产品）、渠道（线上线下严格管理）等进行了梳理，叠加片仔癀品牌的助力，收入和利润都进入了高速增长的区间。估计随着收入的增加，化妆品的利润率还将持续提升。虽然当前化妆品 8000 万左右的利润占片仔癀比例不高（58%），但后续有望保持高速增长，3 年后利润占比将很可观。

牙膏业务已经扭亏。19 年牙膏子公司收入和利润分别为 18 亿和 200 万，收入同比+70%，已经在竞争激烈的牙膏市场站稳了脚跟，预计后续收入将保持高速增长的态势。

总结：片仔癀未来仍然具备每年20-25%的成长性潜力，原因在于：1、片仔癀的产品渗透率的提升，具备提价和销量提高的潜力。2、化妆品业务仍然处于高速增长期，对于公司的利润会有积极的贡献。

三、市盈率分析

片仔癀是个好公司，但是长期以来估值一直饱受市场诟病。片仔癀的成长是高度确定的，财务报表简单干净，管理层也优秀。市场给一定的溢价是可以理解的。我们看片仔癀最近十年的PE情况，估值的合理中枢是50倍，股灾时是最低点，但最低点都有超过30倍的市盈率，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。

1 仔癀市盈率较高的几个阶段

在2005、2007、2010、2012、2015、2016、2017年这7年，可以发现在这些阶段，若剔除高市盈率阶段的最低点和最高点，则高位平均市盈率基本在60倍～70倍左右（见图1、表3）。

图1：片仔癀市盈率分析

分析：在出现较高市盈率的年份中，产品提价是刺激市盈率急剧放大的主要原因；就目前61倍的估值水平而言，其应属于片仔癀估值偏高阶段，且片仔癀还经历了2020年1月的提价，短期内需要消化涨价的心理压力。若没有提价预期支撑，不排除未来业绩增速出现回落的可能，业绩不达预期可能会导致估值的回归。

2市盈率较低的几个阶段：

片仔癀市盈率较低是2004、2006、2008、2014年（见图6、表4、表5）：

图6 历史 市盈率较低的阶段

分析：片仔癀估值回归低位的原因:多由业绩波动引起，导致投资者对未来盈利预期的降低，从而引发股价大幅下挫。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于20~30倍间买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。

四、估值分析

好公司还要有好价格，价格决定了回报率。再好的公司，过高的价格可能会导致一个负的回报率。

按照马喆老师的“估值的艺术”中的方法进行估值：1家公司的内在价值是就是其未来10年可以为股东创造的净利润总金额。

对片仔癀进行估值的的核心是预估未来10年净利润的增速。过去的十年的净利润增速是2383%的复合增长率，增长的因素来自于量价齐升，通过对片仔癀的定量分析和思考，预估2020-2030年片仔癀的净利润增长率在25%左右，其内在价值为73107亿元，对应的2020年1718亿元净利润的静态PE为4157倍，10年可以收回成本。

2020年5月18日总市值89701亿，对应1718亿的净利润的静态PE为4939倍，这意味着2020-2030年片仔癀的税后净利润必须保证至少28%的增速，才能支撑其内在价值估值，显然高估。

总结：片仔癀未来十年的净利润增长率在25%左右，预计公司未来十年产生的归母净利润为73107亿元，对应股价12124元，目前股价高估。

五、公司优势及调研情况

1、公司优势

公司的优势包括以下几个方面：

（1） 垄断性稀缺性。

国家严格管控原料、稀缺的资源、国家绝密级配方、保密的生产流程让片仔癀具有垄断性和稀缺性。

（2）定价权

定价权是核心竞争力，片仔癀拥有绝密配方做的是别人不可能复制的事情，由于市场近年来的供不应求，公司一直采用以销定产、控量提价的策略，而产品提价也一直是片仔癀公司利润保持增长的真正动力。

片仔癀锭剂的售价，从2005年售价130元一直提价到2020年590元，提价45倍。

时间 零售价 调整幅度

2005年9月 130元/粒 12%

2007年11月 180元/粒 385%

2010年1月 200元/粒 11%

2011年10月 260元/粒 30%

2012年11月 320元/粒 23%

2013年1月 360元/粒 125%

2014年1月 460元/粒 278%

2016年6月 500元/粒 87%

2017年5月 530元/粒 6%

2020年2月 590元/粒 1132%

2005年至2020年，15年年复合提价1061%，片仔癀产品定位高端客户，消费群体对价格的敏感性很低。公司管理层风格稳健，这种小步慢跑的形式，是完全可以跑赢通胀的，而且也容易让消费者产生“温水煮青蛙”效应，容易接受，并不影响到销量。

（3）一核两翼战略

“一核两翼”。即以医药工业（片仔癀）为龙头，以保健药品、食品、功能饮料和日化用品（比如日化，牙膏）为一翼，以商业业务（渠道）为另外一翼。公司把片仔癀打造成拥有厚重中医药文化价值、国内一流的 健康 养生 品牌，品牌战略促进了片仔癀的快速发展。

（4）体验馆：

公司的主要销售模式为区域经销及片仔癀体验馆销售等。 片仔癀海外销售采取总经销制，公司的内销主要是通过各地的经销商以及药品零售渠道，2015年片仔癀开始设立片仔癀体验馆，增加了一条销售渠道，通过体验馆的设立提高 社会 消费群体对片仔癀品牌的认知度和忠诚度，提高产品购买欲。

根据2019年年报披露，片仔癀体验馆在全国已开设近200家，其中广东16家，福建36家，除此以外，都在6家以内，而且甘肃、宁夏、吉林、海南、云南等地是空白。市场远没有达到饱和。

（5）医药+消费

在医药市场中，片仔癀一直有着“药中茅台”的美誉，片仔癀业务兼具“医药+消费”双重属性，从原材料采购、到生产、再到营销，均形成稳固的商业闭环系统，不通过医院销售，不受国家医保政策的限制，与其他医药企业商业模式不同 。

体验店调研情况分享：

在西安目前有两家片仔癀体验店：

1第一家片仔癀西北体验店，面积约50平方米，人流量少，片仔癀锭剂每月控量1000粒，片仔癀胶囊150盒，售价590元/粒，老客户540元即可拿到。今年1-5月销量与去年同比增加，5月中旬分配的量已销完，未受疫情影响，该体验店主要购买人群是应酬多爱喝酒的人，再有作为保健品送礼的多，店主未来计划在陕西开十家体验店。

2第二家片仔癀化妆品体验店，面积约30㎡，位于几个大型小区的门口，交通便利，人流量大。这个门店以片仔癀化妆品销售为主。

这家体验店最大的亮点是其独辟蹊径的营销策略：走单位工会路线，联和医院、学校工会搞促销活动，低价策略，让利于民，在三八妇女节搞活动，化妆品48折，店主从厂家拿货5折，亏得部分从销售量再返利的10%中抵消，3月销量全国第一，如其独特的营销策略在全国广泛推广。化妆品高增长可期。

总体感觉：

1片仔癀属于稳健型公司，销量有上升空间；

2因片仔癀锭剂不愁卖，在营销上主动性不够；

3化妆品外包装问题：化妆品外包装太一般，应该向国际品牌靠拢，走前卫 时尚 路线；

4线上线下价格不一致，应加强价格管控。

六、公司综述

医药行业中的传统中药是个好赛道 ，片仔癀是具有强大护城河的垄断性的好生意，尤其是 2014 年新管理层上任后，公司实施“一核两翼”战略，创新营销模式，以"体验馆"为平台，促进产品销售，从而实现高增长率。未来片仔癀仍然具备每年20-25%的成长性潜力。

从公司的历年估值走势看，估值中枢大致在 5 0倍左右，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于40倍左右买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。

当我们看好一家优秀的公司，可以分批建仓、持续跟踪，观察其商业行为，耐心等待，当好价格出现时，重仓出击。

片仔癀化妆品全面开启“大健康国妆发展战略”，并结合超额营收表现，将原定52亿年销售目标提高到了6亿元。与此同时，片仔癀化妆品还不断根据市场情况进行策略调整，在今年疫情渠道商大量收缩店铺数量，门店艰难维持甚至黯然退场的市场大环境下，带动多地合作商伙伴掀起了一股开片仔癀化妆品体验店的风潮，帮助实现门店业绩“逆增长”。而持续产品创新、品牌营销力，以及对线下渠道的重视是片仔癀化妆品成功破局的“三大引擎”。

深化差异化产品布局，提高产品体验

持续的产品创新，是片仔癀化妆品飞速发展的第一大“引擎”。自片仔癀化妆品提出“3+3+1”产品线策略以来，经多年来的持续部署，已经打造了多款热门爆品，包括养肤美白雪肌系列、抗初老凝时系列、屏障修护御润系列。与此同时，2009年上市的原三国系列也完成了新国风包装焕新升级工作，目前已经进入生产阶段，即将上市销售。据品牌方透露，新特色特殊护理系列的升级目前正在紧密开展中，到明年第一季度也会完成上市，届时“3+3+1”产品线将全面完成部署，产品线也将更具差异化特色和竞争力。

同样作为片仔癀化妆品公司旗下的护肤品牌，皇后品牌近年来也持续在开展产品线创新开发工作，从“小瓷瓶”之称的“皇后片仔癀珍珠膏”到“皇后片仔癀珍珠膏（白金级臻养）”，再到皇后牌美白祛斑膏的上市，皇后化妆品成功完成一次又一次产品升级，展现了品牌对中华草本文化的传承与创新，演绎了品牌对“东方美”的全新定义。

新品“御润鲜妍保湿保湿系列”在上海举行了盛大的发布盛典。据了解，其中美肤官李子璇携手“元气小蓝瓶”——片仔癀牌御润鲜妍保湿悦肤水新鲜亮相，元气满满。这款水甄选了御珍六萃润泽方和糙米酵母精华，配合养肤微精华，从“补、固、养”三个层面帮助肌肤实现补水保湿、固水护屏和养肤悦颜效果，而这一产品功效还通过了公立三甲医院的严格测试和证实。

为了更好地迎合当下美妆护肤趋势，片仔癀化妆品公司针对已有40年历史的“皇后”品牌，进行全新升级打造，并制定了全新品牌规划方案。据品牌官方透露，片仔癀化妆品将在西安举办一场盛大的品牌发布会，重点推小瓷瓶珍珠膏、白金级珍珠膏，以及新上市的皇后牌美白祛斑膏产品，而皇后品牌的全新形象与定位也将借此次大会对外公开。

未来，定位中高端的特色功效护肤的“片仔癀化妆品”和定位轻奢高端护肤的“皇后品牌”，将在产品理念、包装风格、产品功效等方面形成明显差异，但同时这两大品牌也会在产品线和功能定位上形成互补，满足不同层次消费者对于护肤的多元需求。

借“多平台、多形式”开展话题式营销营销力是片仔癀化妆品高速发展的第二引擎。片仔癀化妆品已逐渐掌握了与年轻消费者互动的方式，并形成了一套成熟的品牌营销推广路径。

此外，运用“多平台、多话题、多媒体形式”实现海量品牌曝光，也是片仔癀化妆品始终坚持的品牌营销推广策略。

在微博、抖音等各大社交平台上，片仔癀化妆品充分发挥在内容营销方面的优势，从“别叫姐叫**姐”事件营销上线，到“重启她力量”、“让爱向暖，为美而生”、“女神就要白润美”，再到今年的“向上吧WOMEN”、“女神新定义”、“元气满满向前冲”等多个聚焦女性正能量的热门话题，打通与消费者的情感连接，传递向美力量。此外，片仔癀化妆品通过多卫视的跨年晚会和火爆热剧植入，网红KOL种草、时尚杂志和美妆栏目达人种草等形式，加强品牌曝光，拉进与消费者的互动距离，扩大产品的口碑传播，为终端门店做好引流工作。

为了搭上“直播”快车，片仔癀化妆品积极筹备营运团队，通过直播、短视频等新媒体形式不断触达年轻消费者，让他们走近、了解甚至爱上民族经典国货品牌。也正是因为这支“正规军”的成立，片仔癀化妆品近日在看点直播官方频道的一场直播，用短短两个小时实现了386万观看量。

渠道建设和文化建设“两手抓”

因为将线下视为品牌发展的重要土壤，所以今年疫情以来，片仔癀化妆品也从未放弃对线下渠道的深耕，对终端门店的帮扶。

片仔癀化妆品积极推动“白润美女神节”会员招募和门店的动销服务，这套动销活动方案在莆田市场首次落地打板，在销售淡季的情况下，全城完成85万元销售实收，帮助门店拓展了大量优质会员；此后，片仔癀化妆品快速复制这一模式，帮助云南9家千色千美连锁店共完成销售实收50万，其中2000元以上的实收大单达51单。

更重要的是，在业绩之外，片仔癀化妆品还十分注重提升门店的“自营力”。例如，助力门店开展社群营销、传授直播技能，帮助门店建立数字化营销能力，吸引更多的客流量进店、促成销售，最终实现门店的可持续发展；通过引入专业皮肤管理方案、美肤微沙龙，帮忙门店提升服务质量，打造体验式营销——而这种种举措，也是实现门店业绩提升的原因所在。

事实上，除了产品力、营销力和渠道力的杠杆作用，片仔癀化妆品还十分注重品牌的“内涵”建设。

片仔癀化妆品就多次发起以“宣扬品牌文化”为目的的活动。一场以“科技”为主题的系列直播活动，就让消费者通过直播镜头走进片仔癀化妆品硬核研发基地，完整展现品牌科研成果的同时，也让消费者更加深入了解片仔癀文化。

正是这种品牌建设和持续赋能的利他主义，让诸多门店和代理对于片仔癀化妆品同行充满了信心。盐城地区的一位代理商就是众多同行者中的一位，在线下渠道饱受“寒冬论”的当下，该代理商在陆续开出了4-5家片仔癀化妆品体验店，甚至在盐城当地掀起一股开片仔癀化妆品体验店的风潮。

而这些过往成绩和义无反顾的“同行”，也成为片仔癀化妆品向进发的“最大底气”

片仔癀是中国药学品牌，其生产产品有牙膏以及化妆品多。那么，片仔癀化妆品怎么样？片仔癀化妆品含激素吗？

片仔癀化妆品怎么样

片仔癀是中国最着名的中成药之一，拥有近五百年历史，她具有神秘性，唯一性，权威性，国际性，广泛性，持久性……片仔癀所拥有的这些特性是其他中成药品所不具备。

片仔癀的历史可以追溯到明朝嘉靖年间，当时有一位宫廷御医因不满皇帝的暴政，携秘方逃离皇宫，几经辗转来到了闽南名城漳州城外的璞山岩寺削发为僧。后为救当地民众疾苦而悬壶济世，用宫廷绝密配方及独特工艺精制片仔癀，因其疗效显着，极受民间的欢迎，闽南旧时风俗奉之为“镇宅之宝”。因为“一片即可退癀”(“癀”是闽南语，意为热毒肿痛)，当地人就把这种神奇的药物叫“片仔癀”，流传至今。

PZH片仔癀化妆品独含国家绝密级配方片仔癀精华成份，定位“安全、健康、天然、时尚、集东方智慧、适合黄种人美肤的现代化妆品”，以“国家绝密级配方”的“国”为整个产品线的“魂”，推出针对女性特殊护理、特色护理、基础护理的新三国系列产品——国密养颜系列、国粹焕颜系列、国色润颜系列，360°精准美肤。

以“黄种人美肤，国粹片仔癀”为品牌广告语，以“一祛黄，二提亮，三美白，三步养出真美白”为产品广告语，高调签约金鹰奖双料视后海清代言，实力打造民族化妆品领军品牌。

福建片仔癀化妆品有限公司(原：漳州片仔癀皇后化妆品有限公司)是由漳州市化学品厂和上市公司漳州片仔癀药业股份有限公司(股票代码：600436;简称“片仔癀”)共同投资组建而成，为漳州片仔癀药业股份有限公司的控股子公司。

公司座落在风光旖旎、百花飘香的九龙江畔，其前身漳州市化学品厂是福建省最早专业从事化妆品生产的企业，现为中国香料香精化妆品工业协会常务理事单位，连续多年跻身福建省百家重点企业、百家工业明星企业行列。 三十年来，公司科研人员一直致力于中药护肤美容领域的研究，率先研发将漳州片仔癀药业股分有限公司独家生产、蝉联国家产品金质奖、国家一级中药保护品种的“国宝名药”片仔癀牌片仔癀应用于化妆品生产之中，形成了拥有自主知识产权的工艺技术和产品配方，揭开了中药护肤美容的新篇章。公司旗下产品行销全国各地的商场、药房及旅游胜地、涉外场所，并出口日本、韩国、东南亚、英、法、德、美等国家和港澳台地区，深受海内外消费者的青睐，备受国际诸多名人推捧，被誉为“美容精品”。

片仔癀化妆品含激素吗

判断化妆品是否含有激素问题，你可以试下自己是否过敏。

所以我建议你，你可以先把化妆品涂在手背上，或者大腿上，看看这两个比较嫩的地方过敏不，不过敏你就可以使用。

片仔癀拥有三十年专业肌肤护理研发经验，由专家学者组成的研究团队。长期致力于将国家一级中药保护品种“国宝名药“片仔癀应用于肌肤护理领域的研发，并和国际多家研发机构保持技术交流与合作，是中医药肌肤安全护理领域的权威研发机构。片仔癀拥有经验丰富和专业的研究团队，研究出来的产品质量过硬，安全系数高，是一个值得我们信赖的好品牌。结合先进的科学技术，吸收国际先进的设计理念和技术，为消费者生产出更多更好的产品。

如何检验化妆品是否含有激素

1、PH试纸测试洗面奶

方法;一张PH试纸就能解决问题了。将少量的产品涂于试纸上，几分钟后如果试纸变成绿色，就说明该产品中的碱性成分过多，对我们的皮肤会有伤害。

解析;弱酸的洗面奶对清洁皮肤有好处

2、面霜遇火知优劣

方法;去少量的面霜放在勺子里，用酒精灯或蜡烛加热，会像牛奶一样烧开且味道个浓郁的，是不含矿物油的护肤品，如果燃烧时有喷溅，冒浓烟。味道呛鼻，烧尽后勺底残留有釉质，就说明矿物油超标或有膨化物添充

解析;市面上很多产品中都有含矿物油，能把皮肤表面的水分锁住，但它的油质能堵塞我们的毛孔，让我们的皮肤无法呼吸

3、银戒判断唇膏含铅量

方法;在购买唇膏时，将唇膏样品抹在自己的手背上，然后用银质的戒指在上面摩擦。唇膏如果变黑就说明含铅，黑色越深含铅量越大，这样的产品请你进而远之

解析;市面上大多数的化装品里含有一顶的铅，铅超标的话对人体是非常有害的。

4、碘酒分辨抗氧化功能

方法;在一个玻璃杯里放上清水，并在水里滴入碘酒，把需要测试的洗面奶或爽肤水等去一些放入其中，如果经过搅拌后，杯子里的水又变得清澈透明，就说明其具有抗氧化的能力，如果水不能还原甚至变的更黑了，则证明用了这样的产品不光不能帮助您抵抗氧化的危害，甚至会加重你的皮肤氧化

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