云南药妆巨头“登堂入市”：靠卖护肤品起家，成为全国第一

文/贺贺

对比已上市的美妆公司，薇诺娜的品牌独特性足以显现。依托于云南丰富的植物资源，又由云南鼻祖级天然药物公司滇虹药业孵化，薇诺娜自“出生”就散发着天然的光芒。初逢滇虹药业主业变化的大背景，品牌成长初期优先级并不高，一直以亏损为主。

自2012年，滇虹药业将“薇诺娜”品牌相关资产业务予以剥离，并将“薇诺娜”产品相关的商标、专利、域名等资产以及“薇诺娜”产品的技术、配方的所有权转让给贝泰妮。2017年左右，公司销售额达到5亿元，近年来公司销售额一直增速上升。其一上市，或将成为云南上市企业行列再一猛将。

近日，云南贝泰妮生物 科技 集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”或“公司”）发布消息称，公司创业板上市注册申请于近日获证监会批复通过，本次上市计划发行不超过6360万股，预计融资153469亿元。

可能说到贝泰妮，或许大多数人第一反应是没听说过，但如果说薇诺娜的话，大家一定不会陌生。

贝泰妮成立于2010年，通过应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的护肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。是一家集研发、生产和营销为一体，定位于皮肤 健康 互联网+的大 健康 产业集团。

薇诺娜是贝泰妮旗下核心品牌，专注于敏感肌肤产品研发，采用基于皮肤学级的方式，运用高 科技 生物技术研发专业医学的护肤产品，同时是国内首个提出药妆概念的医学护肤品牌。自2012年引入国际资本后，开始进入公众视线，目前在全国医院覆盖率超过70%、处方率超过200万例。公司总部、原料采集与行业平台级研发中心均坐落于云南。

化妆品板块可以说是一个极其优质的 赛道，不仅消费者购买力强大，售价、毛利率、天花板也足够高。

且随着消费升级、化妆品产品升级，中国的高端化妆品的增速快于大众化妆品。护肤品作为化妆品市场中的第一大品类，近年来消费者愈发重视产品效果、成分、功效等性能，需求存在精细化和差异化，药妆概念越来越被消费者重视选择。

据前瞻产业研究院发布的《2018至2023年中国药妆行业品牌竞争与投资机会分析报告》显示，上世纪90年代，全球药妆市场年销售额只有区区几亿美元，2017年已达到417亿美元。其2010年至2017年行业年复合增长率达11%，大大超过全球医药市场的实际年增长率。

尤其是在近年来中国消费品市场增速下降到了个位数，药妆市场却保持了两位数高增长，规模从2010年的110亿元增至2017年的625亿元。2010年至2017年，行业年复合增长率高达2816%。前瞻推测，未来五年中国药妆市场将保持较快发展的速度发展，2025年中国药妆市场规模将达到1250亿元。

可以看出，药妆市场上升至万亿级规模也未尝没有可能。尤其是在天然药植物资源丰富的云南，更是大有可为，云南白药近年来也推出了系列面膜等产品来布局药妆市场。

此前，长期占据中国药妆市场的一直是外资药妆品牌。但以薇诺娜、玉泽等为代表的中国药妆新锐本土品牌也相继崛起，市场占有率也一度赶超国际品牌。尤其是薇诺娜，区别于其他以线上营销为主的品牌，薇诺娜以稳定的线下渠道基础发展线上销售，触角更加强有力。

目前，贝泰妮产品已在国内相应细分市场中占据了比较高的市场份额，已与知名国内外化妆品品牌如薇姿、理肤泉、雅漾及屈臣氏露得清等展开直接竞争。据欧睿咨询统计，从市占率看，薇诺娜从2013年21%提升至2019年205%，超越雅漾成为第一，而老牌国际药妆雅漾的市占率逐年下降（289%至145%）。

云南上市企业数量并不算多，但平均市值居高，贝泰妮的上市，无疑是又为云南上市企业行列再添一名猛将。

从营收上来看，2017年至2020年，贝泰妮分别实现营业收入、归母净利润年均复合增长4998%和5230%。贝泰妮预计2021年第一季度营业收入为380亿元至418亿元，同比增长1930%至3123%；归母净利润为064亿元至072亿元，同比增长1875%至3360%。

贝泰妮表示，本次上市计划融资15亿，其中约691亿元用于营销渠道及品牌建设项目、438亿元用于中央工厂新基地建设项目、3亿元用于补充营运资金以及105亿元用于信息系统升级项目。

当然，贝泰妮的上市之路并不简单，接下来不仅要面对当下竞争激烈的市场，还有自身成长的风险，融资计划里资金流向，近一半的资金将用于营销渠道和品牌建设，这也侧面说明其获客成本不断在上升，而如何打破这一壁垒，平衡收支，也是当务之急。

要说云南白药化妆品．我的感触很多，有一次我在广州一家化妆店买，用了之后才知道是假货，后来在淘宝买效果还不错，也许是我皮肤问题吧，但觉得比那次在广州买好多了，好像是一家叫”流浪的月亮魂”不知道对不对，时间久了

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