000908；景峰医药（投研报告）

以下所有信息都是来自该公司已显示的公司简介！

我不是医药行业的专业人士，每一件事每个人都会对已有的信息做出自己的注解。

对于一件还未发生的事情做预测对和错的本身不重要，重要的是你有没有参与其中！

我们大部分人也被市场称作“韭菜”，是因为我们总根据已有的信息做出判断。

而事实是已有的信息早已经反映其中了！

我们也正因为知道自己的不专业性，在择股时，首先看重一点是有没有大型的基金或者QFII的各方面的持仓。

如果没有，我们只能说慎重，在慎重一点。

首先； 景峰医药， 没有大型机构持仓，只有两家国有资产分别是；

中国长城管理资产有限公司占比17.25%

平江县国有资产管理局占比1.53%。

他们隶属国有资产。

关于中国长城管理这家企业，大是绝对够大，但强不强我就不清楚了。

景峰医药

1999年上市，经历过几轮的ST。

主营药业；

心脑血管领域产品、抗肿瘤领域产品线、骨伤科疾病领域产品、妇儿领域产品、消化系统领域产品、抗感染领域产品、原料药产品

代表的几款产品

心脑宁胶囊；价格是36.00-54.36元

盐酸替罗非班注射用浓溶液，价格是613.64元-1495.27元

参芎葡萄糖注射液，价格是14.85元-28.00元

榄香烯口服乳价格是；900.00元-1000.00元

如果用我们常人理解就是；冠心病的医疗，基本是以老龄年人为主。

不可否认现在老龄年的人增多，总不能因为这点就说这个市场有需求，因此我们要供给。

这几款药品都是以注射液和口服液为主，替代产品比较多。

只能说有需求，但至于需求有多大不好说！

其次；

该公司基本自上市以来累计分红4次，金额总部分为1.1亿元！

2019年的年报；

毛利率；基本在60%之间浮动。

EPS；2018年之前都是0.21，0.18，而最新年报2019则是-1的。

总股本是8.798亿股，市盈率45.26，

哪怕是最新的EPS也只是0.09，换算下来股价应该是；4.073。

2019总体的营业收入13.44亿，其中 亏损 9.22亿。

（其中主要受损原因是因为今年疫情影响，但也从侧面反映出来，该公司主要的经营范围就是服务年老群众的心肌血管梗塞，不可否认现在老龄人化的增加，但是贵公司的产品并不具备在该市场的竞争力。）

在疫情没有到来之前股价几乎在3.5云-5.5元之间价格浮动。

今年出现过两次高峰；一个是4月14号的6.70元。

另一个则是8月7号的8.45元高峰，除了这两个峰值，几乎价格都在5元附近徘徊。

经营业绩收入除了今年是13亿，前五年基本收入维持在25亿附近。

（收入基本维持不变说明该公司的业务一方面比较稳定，也可能是稳定到没有发展的空间了。

另一方面也说明该公司已经进入了平缓期，上行不行，那就只有平行和下跌的可能）

资产负债表；

景峰医药负债率基本维持在55%左右。

对比几家和他营业收入，同产品的公司负债率在；

润都股份28%，

联环药业35%，

哈三联25%，

昂利康35%，

力生制药19%，

德展 健康 10%。

其中景峰医药负债总额占一半是短期借款为主，另一半的三分之一是以应付债券为主。

其中；

2019年的短期借款是；10.91亿，2018是7.30亿，2017年是5.30亿元。

2019年的应付债券是3.88亿元，2018年7.98亿元，2017年9.96亿元。

应付利息分别是；2019年485.06万，2018年504.00万，2017年1454.56万。

换算下来基本每年的应付利息率在6.3%附近。

相对应的资产里边只有这三年货币资金5亿元左右

应收票据，其中2018年到达15.44亿元，占总体资产的28%。

非流动资产里边来自固定资产的总额在8.89亿元附近。

但是无形资产资产基本在1.21亿元附近。

商誉除开2019年的4.33亿元，2018年至2015商誉基本7.06亿元附近。

对应在应付债券这块，从现金流量表查看筹集到的金额

2019年是10.92亿元，但2018年到2015年的筹资金基本每年在7.12亿元左右。

负债表中每年应付是金额是1.38亿元。

负债虽说每家公司都有，主要区别是看短期负债还是长期负债。

而且应收账款几乎占到总资产的28%附近。

像我们上面所说的那几家药企，应收账款占总资产的9%-16%左右。

应收账款多且不说成为坏账的可能，哪怕一笔钱不同的时间段产生的利差都不一样。

单说这点就已经是贬值了！

短期负债如果过多，现金流不够的情况下，资产是以部分抵扣，而非资产全价。

短期负债也说明一件事；借钱给这家公司的，也有担心公司坏账的情况发生，因此只能以短期借款为主！

股东权益；

资本公积金从2017年就慢慢开始下滑；

未分配里边2017年是11.23亿元，2018年是12.96亿元，2019年是4.13亿元。

未分配利润2019年少了8.83亿元，但是在各项资产负债表中浮动较大的只有（流动资产）里边的应收账款；2019年是7.55亿元，2018年的前几年都是15，50亿元左右。其中借款也比去年多了3亿元，（会不会是因为今年疫情的影响而提取出来发放工资等别的渠道了呢）？

一般来说未分配利润的减少在资产表里；不动资产或者货币资金都有相对应的提高。

这家公司的情况却是背道而驰。

我能知道的事情就说明别人早已经知道了。

如果我认为它值我一开始估算出来的价，但是却比我估算出来搞很多，那说明有一些真正重要的内容是我不知道的。反过来也一样！

其次；数据，指标是个动态的信息，市场觉得多少合理，它就会变成多少。

未来是会变的，但没人知道会变成什么样。

我们只能先根据自己的常识和认知去做当前的决断，未来的不断改变我们在慢慢修改我们当初的认知。

说到回来，我不会碰这家公司。

第一个变量是；该公司产品基本以冠心病注射液，口服液为主。

现在的医疗的进步是突飞猛进的，而且针对的人群有比较单一，价格方便又没有什么优势，有些药品是不含医保在里边的。

第二个是外资的变量；没有大型机构持仓，大型机构成立也是为了赚钱。

他们赚钱的方式和我们不一样，我们是靠价差也赚，他们是靠未来的发展前景来赚。

比我们牛的人都不参与其中。我们更加要谨慎！

第三是公司财务的变量；商誉价值现在是4.33亿元，商誉本身就是看不见摸不着的，假如他在进一步减少，其中短期负债也会随着增多。

当然以上也只是我个人的见解。

总感觉头晕要查找引起头晕的原因，如果是由于脑供血不足引起的头晕，建议患者口服改善脑血液循环的药物，比如逐瘀通脉胶囊、脑心清片、心脑宁胶囊，也可以口服银杏叶制剂。如果头晕是周围性眩晕可以给予患者口服前庭抑制剂，同时配合口服甲磺酸倍他司汀，也可以采取中医的针灸、按摩来缓解。

如果是由于贫血导致的头晕，建议患者查找贫血的原因，补充造血原料。如果是颈椎病引起的头晕可以给予患者进行牵引、针灸、按摩等对症治疗。头晕还可以见于部分主观性眩晕，对于此情况可以给予患者口服改善情绪的药物。首先需要明确诊断，寻求病因，然后对因处理。

常见的病因及处理方式如下：

1、年龄较小的人，如果老是头晕可能是由于：低血糖、低血压、贫血等造成的，需要测量下血压情况，再者就是去医院检查下血常规及血糖确定是否存在贫血及低血糖的情况。

2、颈椎病也可以导致头晕：例如椎间盘突出或者是颈椎生理曲度变直等均可导致头晕，这个时候需要去医院拍个颈椎片确定一下，平时应避免长时间低头工作或玩手机。

3、有时候供血不足也会造成头晕：这种情况需要去医院做个脑多普勒或者是核磁共振确定一下供血不足的程度，然后再对症治疗。

4、休息不好、情绪激动也可以导致头晕：这种情况就需要多注意休息，避免劳累，甚至可以吃些帮助睡眠的药物。如果还是不减轻就需要去医院进一步检查了。

出现头晕时，应该立即找地方坐下，以免造成摔伤。平时还应该多注意休息，避免过度劳累，可以多吃些富含蛋白质以及维生素的食物。平时可以加强锻炼，增强抵抗力。

出现头晕时，一定要及时去医院就诊，不要延误病情。

症状』

龟龟每隔一会儿就伸长脖子大声喘息，喉咙里经常发出杂音，口鼻处常有白色的附着物或N液，打喷嚏，有时吐出白沫，游泳时在水里侧浮。这些症状只要满足一种，就是患了感冒或肺炎的表现。

『治疗药物』

（推荐）主治药：阿莫西林，头孢拉定，罗红霉素。（药房药店均有售）

（推荐）辅助药：土霉素（正规鱼用品店里有卖，小瓶装的绿色药片），葡萄糖（一些药房，所有社区医院和普通医院均有售）

『治疗方法』

1、调药：将阿莫西林/头孢拉定/罗红霉素，选一种，将药粉倒入一枚瓶盖或小药杯中。再加入同样剂量的葡萄糖（药粉多少在后面有说明）。用最小号的注射器（每格0.1ml，最多1ml的那种），去除针头，吸0.5ml～0.8ml的生鸡蛋黄，用这些蛋黄调开药粉，再吸回注射器内。（注射器药房药店有售）

2、剂量：腹甲6cm以下的小龟，用1/3药粉，0.3ml蛋黄；腹甲6cm～12cm间的中龟，用1/2药粉，0.5ml蛋黄；腹甲12cm以上的大龟，整粒药粉，0.8ml蛋黄。不要担心药量过多，因为龟会把50％的药给你毫不留情的吐出来……

新手的话，不妨在标准剂量的基础上，加大药量和蛋液量（如腹甲6cm以上的龟用整粒药），反正龟最后吃进去的少的可怜……

3、灌药：将龟竖直头朝上（可将它竖着夹在腿中间），拇指、食指轻轻捏住龟的脑袋两侧，中指抵住龟的脖子后部（具体样子可以找一支笔握住，和握笔方法基本一样），用注射器的头或者牙签，轻轻在龟龟的嘴缝上左右滑动，待嘴稍稍张开个小缝，就滴2滴药液进去，切记，不要多于2滴，否则吐出来跟白喂一样。每滴一次，间隔5～8分钟再喂第二次。一天喂药2次。

如果弄不开嘴的话，狠狠心：

龟的嘴巴是一个三角形，用牙签的钝的那一头（或不带尖的细东西），抵住那个“三角形”的“顶角”，并一边缓缓加力一边旋转牙签（要狠心啊~~），就会张开嘴。

4、加温与药浴：光靠灌药，因为有龟龟吐药的因素，是不能完全治好龟的，因此加温和药浴是必要的。

加温（必要）：一根玻璃/石英加热棒（推荐佳宝防爆…质量好），温度设定在31～32度，浸没在装病龟容器的水里。这个水温本身对龟也起到辅助痊愈的作用，体质好的龟龟甚至能靠加温自愈。（加热棒花鸟鱼市有售）如果你的龟是腹甲3cm以下的小龟苗，放加热棒的水深，容易溺水，可以不加，但药浴的水一定要是温水。

药浴：土霉素片溶在水里。我提供我的龟的用药剂量，可以根据这个决定你的龟龟该用多少药：腹甲7.5cm的巴西龟，装在27cm×19cm的小型塑料整理箱里治疗，水深3.5cm，溶土霉素5片。这药溶水2小时后失效，所以不要浪费时间，一天泡两次。

如果实在买不到土霉素，阿莫西林、头孢拉定等抗菌素也可以代替，但我觉得效果会差一点（试过，确实见效慢些）

『其它』

有说法是土霉素对龟有害，是的，土霉素、氯霉素眼药水、双氧水、高锰酸钾都对龟龟有一定的伤害性。但正确定量使用就不会造成过大的伤害，希望不要因此而拒绝给龟龟使用这种药。

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