贵州醇速度——从4组数据看昔日“贵酒之王”一年崛起

2021年2月12日，以一封新年公开信形式，贵州醇酒业有限公司董事长、总经理朱伟面向全行业发布了过去一年的“工作总结”，引发媒体不小关注，其中关于贵州醇2020年营销情况的一组数据显得格外抢眼。

数据显示，贵州醇2020年销售额增长206%，扭转八年亏损，实现利税过亿，2021年节前40天销售增长245%。

扭亏、高速增长、节前热销……亮眼数据的背后，折射出两大现象：

一方面，在酒业“老兵”朱伟的 *** 盘下，历经一年改革，贵州醇重回赛道，奋起直追，昔日“黔酒老大”、“贵酒之王”的风采逐渐回顾；

另一方面，在政府相关政策推动下，贵州省白酒整体格局不断优化，包括贵州醇在内的一大批老牌名酒正在快速崛起，逐渐成为贵州白酒品牌阵营中一股不容小觑的力量。

数据1：扭转8年亏损与利税过亿

梳理朱伟此前对外公开的贵州醇营销业绩可以发现，“扭亏”“利税过亿”是其经常提到的字眼，而这些词汇背后则蕴含着深刻的 历史 意义。

上世纪90年代，贵州醇曾在全国白酒行业中占据显赫地位。根据1992年的国家统计局数字显示，贵州醇当时位列全国利税率最佳企业500家中的前31名，在贵州省内占第一，在全国白酒行业名列第二，仅次于五粮液，而在全国饮料行业则排到前11名，是名副其实的“黔酒老大”、“贵酒之王”。

到上世纪90年代中期，贵州醇不仅酿酒产能已超过万吨，年销售额更是高达3亿元左右，税利过亿，财政贡献超过当地兴义市财政收入的50%。

昔日的“税利过亿”是一份荣耀，而随后的“商标之战”则让贵州醇遭遇了经营上的“滑铁卢”。

历经数番交锋，整整7年之后，这段公案才告一段落。而相关诉讼所带来的诸多问题，特别是营销上的失误，则让贵州醇一蹶不振。2012年被维维集团收购后，虽经多次换帅，贵州醇始终未能扭转颓势，8年间累计亏损3.16亿元，错过了白酒行业发展的黄金期。直至2019年8月份，江苏综艺集团接盘，企业才迎来转机。

数据2：2020年销售额增长206%

2020年2月14日，朱伟出任贵州醇董事长、总经理，贵州醇复兴计划启幕。

在对外宣布履新消息的同时，朱伟也公布了企业发展规划，即是借助贵州醇这一基本平台，“用十年左右时间，打造一个全新的两千亿市值酒业集团，然后，以此为基础，进一步参与和推动行业整合”。具体到贵州醇层面，“真年份”战略则成为支撑企业发展的核心战略。

此前，江苏综艺集团董事长昝圣达一行曾考察了贵州醇，并对贵州醇的老酒资源和浓酱兼具的生产工艺产生浓厚兴趣，在邀请各方为企业进行深入“体检”后，确立了发力“真年份”酒的思路。

依托这一思路，贵州醇于2020年4月份开始大举进军“年份酒”市场，无论从品牌传播层面，还是线下渠道布局、大商招募上，“真年份”成为贵州醇对外释放的核心字眼，也日渐在业内形成声浪。

“年份酒”是白酒行业中的一块巨大蛋糕，但“年份酒”品质良莠不齐始终难逃消费者诟病。其根本原因，在于“年份酒”市场相关强制性规范缺失，不少企业利用这一点在“年份数字”、“新老酒勾调比例”、“贮藏方式”上大做文章。基于这一洞察，贵州醇推出全新的“真年份”系列产品，其最大特点在于采用陶坛储存的老酒直接罐装，用与国际标准接轨的单一年份标注，不勾调，不加权，标注年份即为实际酿造年份。在鉴定标准缺失的今天，这一做法让消费者得以最直观、最简单的方式鉴定年份，获取纯粹老酒，为企业市场营销带来强大动能。

借助“真年份”系列产品的市场号召力，辅之以“创业合伙人”模式、“控盘分利”模式等创新的人才、厂商合作模式，贵州醇开始走上发展快车道。2020年1-5月份，贵州醇实现盈利2000万元；到10月底，盈利超5000万元；进入今年2月，贵州醇全年销售额同比增长206%。

在2020年上半年遭受疫情影响，全行业遇冷的背景下，贵州醇实现了销售额两倍多增长，给行业以惊艳表现。

数据3：2021年节前40天销售增长245%

在大举进军“年份酒”市场的同时，顺应当下的“酱酒热”，贵州醇也展开布局。

此前，贵州醇推出的酱酒产品“酱香5年”、“酱香10年”都曾在市场收获不俗口碑。进入2020年下半年，贵州醇将这一布局提速：9月份，朱伟在招商大会上透露了未来贵州醇“陈、酱并举”的发展思路；10月份，贵州醇对外公布了技改扩产计划，按照该计划，企业将在2021年上半年实现年产1.25万吨基酒的产能，其中酱香酒产能占比达到80%；11月份，贵州醇推出了对标百亿大单品的核心产品“贵州醇·金典”；12月份，新品招商快速启动，一个多月时间，即实现招商破百。

同“真年份”系列产品一样，酱酒产品很快成为推动企业经营业绩提升的一大支柱。2020年11月30日，贵州醇酱酒新品“贵州醇·金典”还未上市打款订货就接近10000箱。12月12日，一周多时间新品订货量又增加了5000多箱。2月2日，贵州醇营销部传来消息，其核心大单品混合型年份酱酒“贵州醇·金典”的四万箱春节计划投放量一售而空。

进入春节营销旺季，由于包材、物流限制等原因，贵州醇相关产品出现市场告急。为保障节后发货，贵州醇于2月1日结束春节销售。即使在这一背景下，贵州醇依然在节前40天实现了销售增长245%，这一数据背后，其酱酒产品的热销居功至伟。

受到茅台带动等因素影响，酱香型白酒的市场行情一路走高，商家经销热情和消费者消费热情持续高涨，而贵州醇身处酱酒大本营，不论是酿酒工艺、酿酒产能还是老酒储存都占尽优势。这些优势因素叠加，已成为助推昔日“贵酒之王”崛起的一大推动力。

数据4：未来3年每年持续翻番

进入2021年，贵州醇公布了未来3年在销售层面的发展目标，即是“每年持续翻番”。这一目标不仅明确了贵州醇未来的发展方向，从宏观层面上看，也迎合了贵州省在白酒行业的整体规划。

不久前的1月25日，贵州省十三届人大四次会议开幕式上，代省长李炳军在《政府工作报告》中提出，在狠抓传统产业优势挖潜升级方面，将发挥贵州茅台领航优势，打造贵州酱酒品牌梯队。而早在去年12月，李炳军在调研遵义时就强调，要进一步优化产业布局，推动白酒产业提质增效，充分发挥茅台集团龙头引领作用，打造一批骨干企业。

在贵州打造“一超多强”的白酒格局这一过程中，包括贵州醇在内的一批老名酒崛起将起到重要推动作用。

2021年是“十四五”规划的开局之年，按照《贵州省优质烟酒产业振兴行动实施方案》，到2022年，省白酒产业产值要达到1580亿元。达到这一产值，需要诸多名酒的助力。2020年，贵州珍酒销售增长率达67%，国台上半年销售增长106%，贵州醇实现全年增长206%……这些贵州名酒的发力将极大地推动贵州白酒行业的整体跃进。

事实上，近年来贵州白酒行业的品牌阵营也正在逐步成型。以茅台、习酒为代表的头部阵营稳步前行，以国台、钓鱼台、金沙、珍酒为代表的一大阵营正在逐渐成长为腰部力量，而以贵州醇为代表的一度沉寂的老牌名酒也在快速发展，日渐成长为贵州酱酒品牌阵营中的重要一极。

而随着包括贵州醇在内的一批老名酒在未来不断发展，贵州省白酒整体格局将得到不断优化，黔酒在酱香型白酒里的优势将得到不断巩固，产业优势也会日益凸显。

不像，多甘时间都不像，和茅台酒相比，这款珍酒的年龄要小一点，所对的消费群体也比较年轻，它的口感比较适合刚学会喝酒的年轻人，不像茅台一样，酱香味太浓郁了，让很多人都喝不习惯。1974年珍酒才正式问世。它的知名度，认可度不同。但是珍酒的口感和酒质虽然和茅台很相似，但是知名度和品牌影响力却远不如茅台，甚至可以说差得远，这两年珍酒虽然没少蹭茅台的“热度”，但是仍被很多人当成“网红，炒作酒”，除了一些老酒友以外，普通人很少喝的。收藏价值不同，只要放在遮光通风的地方，并且密封好，放上10年是不成问题的，但是珍酒却不可以。综上所述，珍酒这两年在营销方面做得确实不错，加大力度宣传自己，出现了一夜爆红的现象，一时之间甚至可以和茅台相媲美，但是无论怎样，酒质才是一款酒的立身之本，希望珍酒的口感和品质有一天真的可以赶上茅台。

利好呀,都上市了华致酒行就能开始卖珍酒啦

在白酒板块的带动下，华致酒行的股价在不到三个月的时间内，由21.49元上涨到31.15元，上涨了47%，涨幅巨大。

股价的大幅上涨并没有消除华致酒行背后的隐忧，其长期发展前景令人担忧：

1、财务数据欠佳

根据华致酒行（300755）发布的2022年三季报数据显示，华致酒行前三季度实现营业收入74.80亿元，同比增长25.26%；归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比减少39.14%。说明公司增收不增利。

其中，2022年第三季度，华致酒行实现营收为21.05亿元，同比增长仅4.32%；净利润3269.69万元，同比下降84.76%。说明公司收入增长乏力，利润大幅度下降。

从华致酒行的运营成本和营销费用可以看出，华致酒行的运营成本偏高。2022年前三季度，华致酒行的营业总成本70.65亿元，对比2021年前三季度的52.62亿元，同比增加34.3%。而在营销费用方面，则由去年同期的4.27亿元增至4.82亿元，增幅为12.9%。

毛利率从去年前三季度的26.8%，下滑至16.3%，下降幅度达39.2%。说明行业竞争激烈，竞争力在下降。

更让人担忧的是，公司的经营现金流状况很差，2018年至2022年三季度，四年一期的净利润为19.7亿元，而同期的经营净现金流入额为负，-0.6亿元。说明公司的盈利质量差。

2、“卖点”优势削弱

酒品保真是华致酒行的核心经营理念，也是其打造的优势“卖点”。

但随着市场监管加强和违法成本的提高，流通中的假酒也越来越少，这个优势“卖点”也并不像过去那么突出了。

而且，随着华致酒行加大对华致酒库业务的拓展，对加盟商的约束力也在弱化，如何做到在允许加盟商和零售网点自行采购的同时，又能保证采购商品的品质？假如管理不慎，会导致华致酒行的核心“卖点”遭遇严重冲击。

3、行业门槛低

华致酒库相当于降低了门槛的华致酒行，规模更小，启动资金要求降低；

且允许销售其他供货商的产品，这也加大了产品质量管理的难度；虽然加盟商自主权增大了，不收取保证金，但对加盟商的约束力在变弱。

从华致酒行加盟商数量的大幅减少和华致酒库加盟商数量的激增可以看出，华致酒库销售渠道的扩张是以降低准入门槛和牺牲管理力度换来的。

而大量的地方小型连锁店和街边小店都是其竞争对手，竞争门槛不升反降。

4、同质化严重

华致酒行在传统电商以及直播等新型电商崛起的时代，让茅台和消费者都厌倦了华致酒行“二道贩子”的角色，“以消费者为中心”也越来越被茅台所认可，过去华致酒行的经销模式逐渐已经不能适应时代的发展。

茅台如今已经实现分销渠道多元化，在天猫、京东等众多电商平台开展合作，甚至自己还搞出一个官方营销的“i茅台”APP。

可见茅台对华致酒行的依赖越来越低。除了自身开展线上营销平台之外，茅台还逐步消减经销商，数据显示，2018年至2020年，茅台国内经销商数量从2987个降至2046个，缩减了近千个，消减的近千个经销商的利润则多被茅台自己拿走。

而华致酒行在天猫和京东等平台竞争之外，像壹玖壹玖、酒仙网、酒便利等O2O酒类垂直电商平台也都迅速崛起，借助传统营销渠道，以及新型的互联网线上渠道，这些品牌也更具竞争力，都在不断蚕食华致酒行有限的市场。除此之外，还要和茅台自身的平台竞争，原本的强大优势一下荡然无存，消费者可以货比三家且都能买到真茅台，肯定会选择价格最低的一家，这或是造成华致酒行净利润下滑的又一大根源。

新零售时代的来临是不可阻挡的大趋势，给华致酒行带来的冲击，也将是十分致命的。失去了茅台近乎“垄断性”的优势，华致酒行失去了市场定价权，再想获取高利润已经几乎不可能。

在白酒市场销量总体下滑，线上渠道又打不开的局面下，未来华致酒行或将继续陷入增收不增利的怪圈之中。

5、行业销量萎缩

在销量上，2017年白酒销量从1121万千升，而2021年则下降到740.73万千升，下滑幅度超过1/3。

而葡萄酒、黄酒等酒类产品都有不同程度的下降。

虽然酒类产品的销售单价在提高，但得利的是少数品牌白酒，行业大部分利润被知名品牌酿酒公司拿走。

也就是说，消费升级带来的红利与华致酒行关联度不大。

综上所述，华致酒行近期的股价表现与公司的实际经营情况发生了背离。

股价的大幅上涨是建立在公司未来过于乐观的预期下，而公司的不利影响因素并没有反应在股价中。

这需要引起投资者的高度重视！

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