酒讯深度｜险象环生 恢复上市的皇台酒业还能撑多久？

少仁/文

暂停上市19个月后，皇台酒业在近日成功摘帽。复牌首日，该公司就以股价暴涨314.99%的成绩一鸣惊人。“西北茅台”在酒场上，颇有些茅台的风光劲儿了。

然而，抛开资本沸水上的一层泡沫，是皇台酒业四度披星戴帽、出售酒业务等一系列疮痍杂症。此“茅台”并非向彼“茅台”那般经得起拆解。

在停止交易后的578天，皇台酒业拖着“疲惫”的壳子重新回归资本市场。

12月16日，经深交所审核，皇台酒业回复上市，鉴于导致企业股票交易被实行的其他风险已消除，且不存在其它导致公司股票交易被实行其他风险警示的情形，企业股票证券简称自恢复上市之日起变更为“皇台酒业”，证券代码保持不变，仍为“000995”。此外，股票上市首日不实行价格涨跌幅限制，不纳入指数计算，自12月17日起，股票日涨跌幅限制为 10%。

针对恢复上市情况，酒讯致电皇台酒业董秘办，但截至发稿前，未获得回复。

在恢复上市后的首日，皇台酒业便出现两次盘中临时停牌。其中，皇台酒业在开盘后大涨234%后，迅速拉升，涨幅一度高达268%触发了首次临时停盘。

此后，当日盘中恢复交易后，皇台酒业涨幅再度超过300%，引发第二次盘中临时停盘。截至当日收盘，皇台酒业股价报31元/股，涨幅为314.99%。对比当日开盘价只有25元/股的皇台酒业而言，恢复上市首日便赚得盆满钵满。

此后12月17日以及12月18日，皇台酒业股价也均呈现上涨趋势，其中17日出现涨停。

对此，业内人士指出，此次恢复上市后的交易日中，皇台酒业涨势喜人，但是以皇台酒业的整体情况来看，这样的涨势并不会持续很久。

该业内人士表示，“投资人以及股民对一支企业股票是否看好的最直观方式，便是看这家企业的业绩是否盈利。对于皇台酒业而言，整体业绩较差，且多次披星戴帽，也让资本市场对其没有那么大信心。”

事实上，皇台酒业已经是披星戴帽界的“老炮儿”了。

通过酒讯梳理资料发现，皇台酒业分别由于2002年、2003年亏损1189.60万元、11576.76万元，2008年、2009年亏损5082.81万元、5880.71万元，2013年、2014年净利润亏损2930.53万元、3928.85万元，2016年-2018年三年连续亏损导致四度“戴帽”。

对此，白酒营销专家肖竹青向酒讯指出，皇台酒业恢复上市后，未来仍需企业管理层进一步提升业绩，或通过股东贡献将上市公司利润提升。

事实上，作为首家甘肃上市的白酒企业，皇台酒业此前的实力自然不必说。然而，在省内难受、省外难拓，以及企业内乱不断的背景下，皇台酒业的发展也显得格外艰辛。

对比近三年来，皇台酒业省内业绩走势来看，虽营收远超于省外市场，但对比相对而言体量较小。酒讯梳理近三年业绩报告发现，皇台酒业2017年至2019年省内市场分别实现营业收入0.42亿元、0.19亿元、0.59亿元，占总营收的88.43%、75.22%以及59.1%。

皇台酒业省内占比逐渐缩小，相较于另一家甘肃白酒上市公司金徽酒，省内市场的战斗力便高下立判。

2019年金徽酒省内实现营业收入为14.1亿元，占总营收的86.29%。除金徽酒外，皇台酒业还受到贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一系列名优白酒以及西凤酒、伊力特等区域品牌的无情瓜分。

对此，肖竹青向酒讯表示，随着茅台、五粮液、洋河、泸州老窖以及汾酒等名优白酒渠道下沉，区域性白酒不断承压。目前，消费类型主要以商务消费以及自饮消费为主，这对品牌要求较高，而品牌打造成本较大，投入过程较慢。

除此，肖竹青还指出，造成皇台酒业资本市场表现不佳的又一原因，在于股东内讧，多次资本运作未见成效。

在营业能力长期弱势的情况下，内斗不断、人员大量流失也使得皇台酒业回天乏术。

2008年，皇台酒业创始人兼董事长张景发去世后，其三个儿子因遗产纷争进一步导致了酒厂无法正常运营，这也导致企业错失了发展黄金期。除企业经营问题外，自皇台酒业上市以来，近20年间4次易主，最终控制股权由甘肃盛达集团掌控。

在坎坷的20年间，皇台酒业人员变动也可谓是巨大。据相关数据统计，2016年、2017年，皇台酒业涉及董事长、副董事长、总经理、副总经理、财务、审计、董秘等高管离职约10余人。2019年4月，皇台酒业董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等7名高管及1名内部审计部部长集体辞职。

有业内人士指出，在面对省内外市场拓展不利的情况下，皇台酒业“内院起火”也进一步加剧了其业绩的下降。因此，皇台酒业内部斗争不断，也是引发其逐渐没落的原因之一。

随着皇台酒业重新恢复上市交易资格，对比2019年停牌时期股价而言，皇台酒业可谓是今非昔比。据酒讯统计发现，2019年4月25日，皇台酒业收盘价为7.47元/股，而截至12月18日，皇台酒业收盘价则为35元/股。

尽管股价“突飞猛涨”，但皇台酒业似乎未来并非坦途。

在资本层面，尽管12月16日、17日连续两日皇台酒业出现涨停，但随后12月18日股价涨幅逐渐放缓，当日涨幅仅为6.74%。

除资本层面外，皇台酒业目前可谓烫手山芋，想整体盘活并非易事。

根据三季度业绩，皇台酒业再次陷入亏损困境。1-9月，皇台酒业实现营业收入5435.75万元，同比提升37.34%；归属于上市公司股东的净利润为-1394.73万元，同比提升128.7%；经营活动产生的现金流量净额为-2740.06万元，同比提升44.7%。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬对酒讯指出，皇台酒业在增加营收及净利上并无有效举措，现阶段主要以节流为主，提升业绩幅度较为有限。加之在今年疫情影响之下，皇台酒业更是雪上加霜。

另外，皇台酒业背后还因官司缠身埋下诸多“隐雷”。据公开数据显示，从今年1月初至4月末，皇台酒业涉及了34起法律诉讼。加之，因皇台酒业以及多名时任高管通过虚构委托代销存货等形式，虚增库存商品账面余额 1.02亿元，使《甘肃皇台酒业股份有限公司2016年年度报告》中披露的存货项目金额虚增1.02亿元，存在虚假记载，导致皇台不得不面临60万元“巨额”罚款。

对此，肖竹青指出，白酒行业目前竞争态势今非昔比，市场竞争日渐激烈。皇台酒业未来有可能改变主业，注入新盈利性资产。

然而，也有业内人士认为，皇台酒业作为区域性酒企，在西北白酒消费人口偏少，以皇台自身的体量及利润，并不会有接盘侠，被收购的可能性不高。

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贵州茅台尝鲜元宇宙数字藏品，生肖酒变时尚生意并不容易

界面新闻

2023-01-06 11:43界面新闻官方帐号

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身着黄色帽衫的虚拟人物，穿梭成义烧坊旁的小巷中，口袋里装着刚刚从花圃采摘的酱酒酿造专用的糯红缨子高粱，寻找着高粱研究员李琛。

在这个世界里，酱酒酿造的一切都成为了日常。

1月5日，“巽风数字世界”正式上线后的第4天，贵州茅台将玉兔·瑞盈贵州茅台生肖系列发布会在线上线下同步举行。

从今年生肖酒市场现状不难发现，无论是头部企业，还是区域中小酒企，生肖酒伴随文化符号与品牌溢价成为众多酒企年初布局的重要赛道。尽管酒企热情十足，但终端市场却冷静处之，仅仅只有头部企业生肖酒产品，在市场掀起波澜。

与往年不同的是，相较于此前生肖酒发布及销售渠道集中于线下终端、线上电商而言，如今元宇宙也加入到生肖酒发布及销售的渠道行列中。

当元宇宙的风席卷了科技、互联网等领域后，白酒赛道作为传统行业也迈着年轻化的步伐追赶上潮流，构建出属于白酒品牌的元宇宙。

生肖酒集合

穿梭在恒兴、荣和、成义三大烧房与源·广场遗址之间，与制酒导师、高粱研究员、环保义工等角色擦肩而过。无论是酱酒酿造原料糯红缨子高粱，还是12987传统酱酒酿造工艺都不再是隐藏在赤水河产区崇山中的“秘密”，如今跃然屏幕之上，成为每个虚拟角色都会经历的一部分。

1月5日，在源·广场遗址，一场发布会正在举办。

据了解，此次玉兔·瑞盈贵州茅台生肖系列暨巽风数字世界发布会在线上线下同步举行。此次发布的贵州茅台生肖系列，包括53%vol500ml、375ml×2贵州茅台酒（癸卯兔年），以及53%vol的500ml茅台王子酒（癸卯兔年）、53%vol的2.5L贵州大曲酒（癸卯兔年），以及三款生肖文化文创产品。

除此，贵州茅台还首在巽风数字世界同步上线29999份癸卯兔年茅台生肖酒和癸卯兔年茅台酱香系列酒数字藏品。与此同时，“i茅台”也于当日20时至21时开启癸卯贵州茅台生肖酒申购专场，共计投放29999瓶兔年生肖茅台酒供用户申购，市场指导价2499元/瓶。

茅台集团党委书记、董事长丁雄军在发布会现场表示，茅台生肖酒对每个消费者而言，都代表较高的艺术品味和收藏价值。兔年生肖酒仍然会延续“i茅台”的申购模式，同时首次引入数字藏品，将在巽风数字世界上线29999份癸卯兔年茅台生肖酒和29999份癸卯兔年茅台酱香系列酒数字藏品。

“贵州茅台生肖酒是目前重要的投资产品，是品牌用户尝新、收藏、品鉴的重要产品，因此生肖酒的投资属性非常强。在此背景下，今年贵州茅台发布限量29999瓶，进一步加剧了产品稀缺价值，在目前茅台供不应求的情况下，这种购买资格具有很高的溢价能力。”对此，酒类营销专家蔡学飞指出。

不仅仅是贵州茅台，目前包括五粮液、泸州老窖、舍得酒业在内的多家酒企，均推出了兔年生肖酒产品。

2022年10月25日，五粮液率先布局生肖酒赛道，推出以“五粮浓香点滴珍藏”为主题的生肖酒；同年10月28日，泸州老窖酒推出农历癸卯年·新春礼酒——赤兔抱福；同年11月17日，郎酒推出卯兔盈福酒（癸卯兔年限量版）、青花郎酒（癸卯兔年限量版）、红花郎酒（癸卯兔年限量版）三款癸卯兔年生肖纪念酒；同年12月1日，古井贡酒推出2023癸卯兔年生肖版年份原浆古20；同年12月18日，舍得酒业推出舍得兔年生肖酒追星款和望月款；同年12月，赊店老酒也推出了首款生肖酒赊店兔。

无论是头部酒企，还是区域品牌，布局生肖酒赛道的背后，是进一步激发消费。广科咨询首席策略师沈萌表示：“生肖酒作为酒企营销策略，希望通过创造新概念来刺激潜在消费增量。对于生肖概念更敏感的消费者也能通过生肖酒，满足心理需求。”

热情的酒企与冷静的市场

在酒企一窝蜂布局生肖酒赛道，并在瓶型设计、酒体品质多方面追求差异化时，终端市场却呈现冷热不均的现状。

从目前终端市场情况来看，贵州茅台生肖酒在品牌溢价与收藏属性的加持之下，终端成交价格一路高走。

去年，贵州茅台发布5款虎年生肖酒当日，市场指导价为2499元/瓶的53度500ml茅台虎年生肖酒在经销商以及黄牛的炒作之下，预售价已达5200元/瓶至5800元/瓶。

“就像飞天茅台一样，对于这种具有收藏属性以及金融属性的茅台产品来说，一般都有两幅面孔，市场指导价一个价，终端零售价一个价。以现在的趋势来看，5200元恐怕也很难买到一瓶。”对此，业内人士指出。

虎年茅台在终端市场身价暴增的的现象，仅仅是贵州茅台生肖酒的一个缩影。据白酒监测网站数据显示，1月5日终端成交价格最高的贵州茅台生肖酒为53度500ml羊年生肖酒，终端成交价格约2.95万元/瓶。此外，生肖猴、生肖鸡、生肖狗、生肖猪、生肖鼠、生肖牛、生肖虎终端成交价格分别为5500元、3600元/瓶、3500元/瓶、3800元/瓶、3730元/瓶、3500元/瓶以及3150元/瓶。

对比2022年1月初，7款产品中，近六成产品不断涨价。生肖猴、生肖鸡、生肖狗、生肖猪、生肖鼠、生肖牛、生肖虎终端成交价格分别为6250元、4200元/瓶、4180元/瓶、4300元/瓶、4300元/瓶、3960元/瓶以及5200元/瓶。

对此，酒业营销专家肖竹青表示，茅台酒是中国商务消费的一大载体，富有社交属性和收藏属性。而生肖酒是茅台文创路线的载体，有着纪念意义，流通量有限，更能体现这种社交和收藏属性，价格高也很正常。

尽管贵州茅台产品价格不断高走，并在终端市场一瓶难求，但其他推出生肖酒的酒企便出现冷热不均的现象。其中，头部企业生肖酒在终端市场价格较为畅销，但区域中小品牌酒企却面临生肖酒难售的局面。

界面新闻分别登录天猫五粮液、舍得酒业以及泸州老窖官方旗舰店发现，五粮液售价3199元/瓶的兔年生肖纪念酒，月销近千笔；售价900元/瓶的53度舍得兔年生肖酒518ml追星款，月销量超2000笔；泸州老窖52度1.2L装2023兔年生肖酒，售价1399元/瓶，月销将超900笔。

你说的这个我知道，前段时间正好看到这个新闻，业内人士都知道，青云奖是近年来酒行业备受瞩目、价值与深度备受公认的奖项之一,,肆拾玖坊创始人、CEO张传宗本人获得“年度营销大师”奖，肆拾玖坊的主打产品“宗师酒”获得“年度明星产品奖”，这两个奖项都可以说是实至名归。

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