套用一个流行的技术词汇“算力”来划分半导体厂商格局的话，那么昔日的PC三巨头完全可以用算力三巨头来代替，毕竟三家目前瞄准的发展方向都是算力而非传统的PC了。
作为算力的三巨头，NVIDIA，AMD和Intel（这么排列是有理由的）在这个虎年春节期间，围绕着收购产生的话题，似乎会成为影响未来一年竞争格局的基调，更将是未来算力竞争中产生不小变化的起因。因为恰恰就在上一周，三家不约而同的关于收购出现了各种新闻事件，我们就借此机会来小小的八卦一下。
NVIDIA：错失arm不见得是坏事
要说上周最震撼的新闻，必须是NVIDIA收购arm的交易因各方的阻挠而失败，这几乎可以说是可能影响三分之一半导体产业的一次交易。从各方的新闻角度，相当多的区域市场管理机构并没有批准此次交易是失败的主要原因，而NVIDIA用12亿美元换了所谓的20年授权很多人都觉得NVIDIA亏了。从财务的角度，NVIDIA收购不会只亏了12亿，毕竟前期收购的各种第三方评估费用也少不得打了水漂，但对NVIDIA来说，整体上未必是坏事，毕竟显卡价格坚挺越久，财报越好看。
首先是arm值不值400亿美元的问题，软银买下arm后给arm做了些减法，一部分服务没有参与到交易中，中国区也以合资公司的形式进行了部分切割，这样的一个arm如果都能溢价卖出（软银买入才370亿），考虑到软银糟糕的经济情况和继续套现的迫切感，NVIDIA有接盘的嫌疑。剔除掉任何不合时宜的幕后交易猜测，我们只能认为NVIDIA自从股价飙升之后，看来是真想趁机一统算力江湖。毕竟看看自己两个对手，可都是CPU+GPU+FPGA满额标配，自己只靠GPU显然无法继续维持半导体第一股的高额市值，而拿下arm无疑让自己成为一个全新生态的“王者”，都说高通是专利流氓，如果NVIDIA真拿下arm，跟计算有关的专利恐怕半数都逃不过这家公司了。
一个值得思考的问题是，在NVIDIA达成协议收购arm到最后被否决这一年半时间里发生了什么，arm的营收没有太多增长，而RISCV倒是日渐火爆。得益于诸多厂商对NVIDIA收购arm后的不确定性（谁知道被收购后的arm会不会是另一个MIPS），很多算力相关的企业开始把RISCV当作自己未来的plan B，这间接造成了基于RISCV内核的算力器件大爆发。如果交易继续进行，这种趋势会愈加明显。现在arm继续独立，如果短期内没有人继续申请收购arm而是选择arm上市，用户对未来arm独立性的信心也许会重塑，这样RISCV可能会回到原来的Plan B角色。至于网传的Intel或者其他家想收购arm，估计短期内都很难过得了各区域的监管机构。软银要拿钱，只能是推动arm上市，那么短期内arm要做的就是对RISCV阵营的强力压制了，否则估值会大打折扣。
至于NVIDIA，起码股市反应来看投资人对这个结果未来谨慎看好，说明他们也不太确定收购arm对NVIDIA就一定是好事，只是NVIDIA短期内只能继续单核前行了，而服务器市场还是很难挤得进去。当然比较遗憾的是老黄畅想的那些美好未来……
AMD：成功并购赛灵思，超越老对手
昔日NVIDIA最大的竞争对手AMD这两年小日子过得也不错，虽然没有NVIDIA那么耀眼夺目，但市值也跟着蹭蹭上涨，CPU方面市占率节节攀升，GPU市场受益于显卡缺货利润率阶梯式上涨，加上收购Xilinx（赛灵思）进展顺利，在这个春节终于如愿完成交易。除了在处理器组成方面追平了老对手Intel之外，一个意外之喜是，交易达成的那一刻，两家合并起来的总市值，超越了Intel。要知道四五年前AMD最惨的时候市值可能只有Intel的二十分之一不到。现在你要问AMD和Intel谁是更大一点的公司，恐怕人们要翻开 财经 频道先看一眼市值才能回答你了。
收购赛灵思，对AMD几乎没有任何不利。从财务上，选择股权置换没有太多财务开支；从技术上，纳入了FPPGA之后，AMD拥有了更为全面的算力技术池同时还大幅提升了自己的AI技术储备能力（如果我们以NVIDIA作为AI实力100分，Intel大概可以达到85分，而收购前的AMD大概只有不到50分，现在可以达到70+的水平）；从市场的角度，赛灵思的FPGA加入之后，AMD瞬间扩充了在服务器市场的竞争力，同时还可以渗透到工业、医疗、国防和航天等多个细分市场。两家之前在服务器和核心算力设备方面，要面临Intel 的CPU+FPGA的组合式竞争，现在如果再评估一下双方的服务器端实力，已经很难瞬间区分出明显的强弱了。唯一的不确定是，AMD是否能够更好的融合FPGA技术，以及之前双方都略有欠缺的服务器生态能力，该如何面对Intel最擅长的生态系统构建。
Intel：IDM2.0很有意思
英特尔悄无声息的公布完成了对Tower这家半导体代工企业的收购，70亿的收购算不得多贵，即使考虑到缺货带来的晶圆厂利润暴增，这对年收入不高的Tower来说已经是很高的溢价了。不过我们也看得出来Intel的战略方向走得很坚定，从IDM2.0开始到后来的代工服务战略，再到随之而来的开放X86架构，以及现在的收购Tower Jazz，英特尔不断地丰富自己在半导体制造方面的技术实力。如果说Intel在产品方面似乎缺乏对两大算力对手的优势，那么制造大概是Intel现在还能压制对手的关键一环。
对Intel来说，现在赶上三星甚至TSMC工艺水平是其夺回CPU性能优势的重要手段，但要赶上对手需要足够的研发投入，这就不仅从自身产品获取利润，还要尽可能从代工方面分摊研发成本，否则天价的工艺研发费用拖垮的只能是自己。因此这次收购Tower对Intel继续贯彻其IDM2.0和代工业务战略有不小的战略意义。
首先，Tower虽然不大，但却是标准的代工厂，拥有完善的代工服务体系，而常年作为IDM的英特尔最缺的就是代工服务的体系，收购比自己构建一个团队反而要容易很多。何况，有了Tower之后，Intel就顺理成章的进入代工圈子，可以开展更多代工服务，而不仅仅局限在Tower之前的产线上。我们分析了目前代工市场的格局，除了脱身于AMD的GF之外，Tower是Intel目前能买到的最大的代工企业了，而且GF现在在中东人手里，而Tower是以色列资本控制的，对Intel来说，以色列基本上是美国之外第二大研发和生成基地所在了，从这点上犹太基因……你们懂的。
其次，Intel这两年一直争取美国本土的各种晶圆厂资金支持，也曾经拿到过以色列的半导体建厂基金，并且希望从TSMC手上拿到更多美国政府的支持。而政府支持的一个特点就是希望晶圆厂能满足美国的国防标准并为之服务，这点Intel自然不会轻易放过。Tower在美国有两个晶圆厂，Intel收购后可以为这两个厂申请国防认证。更重要的是，Tower虽然小，但是却也是最大的模拟晶圆代工商，而Intel在模拟方面的经验不足也没有模拟晶圆厂，国防应用恰恰多数都是模拟和混合信号为主的，拿下Tower可以让Intel快速拥有比较完善的模拟芯片生产能力，这对未来拿到更多美国政府的资金支持是非常有意义的。
从这两点不难看出，Intel悄无声息的收购Tower，对其战略意义非常重要，一方面英特尔直接进入了晶圆代工厂的角色并且可以用成熟的代工服务体系来快速改造自己原有的晶圆厂，另一方面，英特尔还成为目前美国本土最具实力的模拟代工厂，未来甚至可能在美国筹建12英寸的模拟代工厂，而这将是拿到政府资金支持的最理想筹码。当然，什么时候Intel能够靠着代工业务反哺会CPU，并且重新建立在算力技术方面的领先优势，我们就很难预测了。
11月9日，国务院联防联控机制印发进口冷链食品预防性全面消毒工作方案。方案要求，实现全流程闭环管控可追溯，最大程度降低新冠病毒通过进口冷链食品输入风险。在进口冷链食品首次与我境内人员接触前实施预防性全面消毒处理。
此前有报道显示，北京、大连、青岛、天津疫情，首发病例均与冷链海鲜有关。11月7日18时至8日8时，天津出现新发病例1例，系天津海联冷冻食品有限公司装卸工人。（综合央视新闻）
点评 今年冬天，全球任何地方随时都有可能面对新冠肺炎疫情卷土重来的情况，中国也不例外。目前中国出现的病例数非常少，把仅有的一些案例追根溯源，会发现大多与进口冷链食品有关，因此，防控外来传播成了当下最重要的事情之一。
而对冷链食品市场来说，这显然是个比较受打击的事情，因为哪怕消完毒并通过了检测，也未必能过得了消费者这关。但为了安全起见，这些措施必须得严格执行下去。
11月9日，人民币对美元即期汇率在以6.5950开盘后，接连升破6.59、6.58和6.57关口，盘中最高升值至6.5630，盘中最高升值超过500点。
更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率，11月9日盘中最高升值至6.5486，较前一交易日升值超过400个基点，升至2018年6月以来新高。在岸人民币收报6.5728，升值487点，上一交易日收报6.6215。（澎湃新闻）
点评 近期由于美元指数的持续下跌，人民币又得到了再次升值的机会。而美国新总统拜登的货币政策可能不如特朗普政府那么激进，中美之间的贸易环境也可能没那么紧张了，所以从长远来看，美元的强势地位或许将有所放缓，这意味着人民币汇率仍会有一定的升值空间。只不过当前人民币已经涨太多了，短期内双向波动的可能性比较大。
11月9日消息，上市公司尚纬股份日前发布公告，拟以自有及自筹资金不超过5.89亿元收购成都星空野望 科技 有限公司40.27%股权，交易对手方为星空野望股东李钧、罗永秀（与罗永浩为兄弟关系）、浅石投资、深圳小野及天津梅薇。
据悉，星空野望正是罗永浩直播电商业务最重要的运营主体，背后两大股东——黄贺和小野 科技 ，都与罗永浩渊源颇深。而尚纬股份，是全国电缆行业第一家以特种电缆为主营业务的上市企业，目前市值37.8亿元。（综合界面新闻）
点评 尚纬股份收购星空野望股权一事，至少有两层重要意义可供市场解读。首先是与罗永浩本人有关的，即罗永浩可能凭借该收购案“登陆”A股，继而便真的有钱还清债务，摆脱掉老赖身份的同时，“真还传”也可以开拍了。
其次，可能会有不少人疑惑，为什么一家做电缆的上市公司要去收购一家成立不到一年做直播电商的初创公司？这里面，罗永浩依然是那个最重要的价值因素。不过，罗永浩固然是一个巨大的流量入口，但个体的风险性和不可控程度也因此突显出来。如果去掉罗永浩，星空野望的估值又会是多少呢？
天眼查App数据显示，近日，小霸王文化发展有限公司被申请破产重整，申请人为殷小云，案号为(2020)粤20破申131号。同时，法定代表人冯宝伦已被法院列为限制高消费人员，限制消费令由中山市第一人民法院下发。
“小霸王”原身是中山市小霸王公司，成立于1987年，由“60后”段永平创立。小霸王 游戏 机是众多80、90后的童年记忆，《魂斗罗》《超级玛丽》等都是当年小霸王上流行的 游戏 。（中新经纬）
点评 说起小霸王，不得不提一个人——段永平，正是他将小霸王从负债累累的泥潭中拉出，变身营收十多亿的国民 游戏 机。而当段永平因为改制问题离开小霸王后，他本人先成立步步高，接着又孵化出vivo和OPPO，成了名副其实的人生赢家。
但小霸王失去段永平，就像没了灵魂支柱，渐渐地走上了下坡路。至于后来雄心勃勃的上市计划，也被实际经营情况拖了后腿，不得不草草收场。或许命运就是这样，段永平可以离开小霸王，可小霸王却离不了段永平。
11月9日，Sensor Tower 商店情报数据显示，2020年10月，抖音及海外版Tik Tok在全球App Store和Google Play吸金超过1.15亿美元，是去年10月的6.2倍，再次蝉联全球移动应用（非 游戏 ）收入榜冠军。其中，大约86%的收入来自中国版本抖音；美国市场排名第二，贡献了8%的收入；土耳其市场排名第三，占2%。（界面新闻）
点评 尽管Tik Tok在最近几个月饱受美国政府的打压，但结果显示，其在全球市场仍然保持相当高的热度。当然如果没有打压的话，Tik Tok的吸金能力应该会更强。
另外，如今美国总统大选结束，特朗普下台拜登接任，Tik Tok在美国的命运似乎又有了些许曙光，至于是否会迎来转折点则要看后续拜登政府的态度了。
近日，由于财政状况不佳，日本知名 游戏 公司之一的世嘉（SEGA）约谈了公司 650 名员工，要求他们自愿离职。对此世嘉表示，自愿离职仅针对日本地区，西方市场业务不受影响。
世嘉还称，接受自愿离职协议的员工将获得极高的补贴与再就业支持。世嘉公司高管还将接受降薪，幅度基于当前月薪降低5%~30%不等，持续5个月直到2021年3月。世嘉还表示，基于全年运营效益考虑，将不会给公司高管发放奖金。（综合新浪 财经 ）
点评 上周末中国一公司刚刚曝出让员工“自愿降薪”，结果现在日本出现了让员工“自愿离职”的事情，不知道他们之间谁“抄袭”了谁的创意呢？不过，日本世嘉在用非正常手段“辞退”员工的同时，也承诺给予高补贴和再就业支持，从这点上来看，世嘉公司还是挺人性化的。
如果中国一些公司在裁员时也能够借鉴国外公司经验的话，相信“暴力辞退”等奇葩事件应该会少很多。
11月9日是暴风集团退市整理期最后一天，之后该股票将作别A股，摘牌退市！盘面上，暴风退平开后震荡走低，截至收盘跌3.45%，报0.28元。不过，该股换手率达11.23%，成交额仍有近800万元。
从2015年上市时最高冲高到123.83元（前复权），到如今盘中最低0.27元，股价最大跌幅99.78%。数据显示，暴风自今年7月1日停牌，而后进入退市整理期暴跌。今年6月底公司股东户数为6.86万户，三季度末为6.35万户。（综合中国基金报）
点评 有关暴风集团的故事，之前已经讲过好多次。这只上市后四十个交易日内拿下37个涨停板的大妖股，如今就要正式退出资本市场的舞台了。不过就在这数万名股东竞相逃离的时刻，仍有人试图在“刀口舔血”。
虽然不知道这当中是哪些资金所为，也不清楚他们的目的何在，但根据规定，暴风已经不可能在创业板重新上市，即便进入全国中小企业股份转让系统，这钱恐怕也和打水漂没多大区别了。
11月9日，A股三大指数高开，开盘后集体走高。临近上午收盘，创业板指涨幅扩大至3%，深成指涨超2%刷新2015年7月以来新高，半导体芯片产业链近40股涨超9%。午后，三大指数总体高位盘整。总体上，市场成交额显著放大突破万亿，个股呈普涨态势，涨停增至60余家，北向资金净买入近200亿，市场赚钱效应较好。
截至收盘，沪指涨1.86%，报3373.73点；深证成指涨2.19%，报14141.15点；创业板指涨2.96%，报2814.00点。（新浪 财经 ）
点评 上周末美国总统大选基本尘埃落定，对中国来说，相比于特朗普的不确定性，拜登的当选可能是个利好，这为昨天A股提供了一个好的外部环境。而A股这段时间一直反复震荡，市场也早已憋足了一口气，再加上芯片等 科技 股和其他权重股都足够给力，使得A股一路高开高走，让投资者看到了久违的大涨。
不过，相信不少人还记得10月长假过后那次大涨带来的教训。面对市场的情绪回暖，投资者兴奋可以理解，但千万别盲目跟风，同时要密切注意主力资金的动向。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
当值编辑 | 张涛 | 栏目主编 | 魏英杰
责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉
6月2日，华为鸿蒙 *** 作系统正式发布。
一款独立自主的 *** 作系统，无疑是华为手里的一把尖刀，担当着刺破美国全方位封锁的重任。
那么，鸿蒙撑得起国人的希望吗？
大家都知道， *** 作系统能不能成功，能不能形成自己的生态，关键要看用户数量。
按照华为的计划，鸿蒙系统今年就将覆盖2亿台手机设备，成为全球第三大 *** 作系统。
2亿这个数字看上去很大，其实实现并不困难。因为华为现在的存量手机用户就超过7亿，去掉那些配置太低的，只要更新一下系统，他们就变成鸿蒙用户了。
但鸿蒙想要真的有所发展，肯定不能象搞三胎生育一样，只依靠已经生了二胎的老用户，还要开疆拓土发展新用户。
这恰恰是摆在华为面前最大的一道难题。
市场研究机构Canalys发布报告显示，今年一季度，华为全球手机出货量1860万台，市场份额仅剩5%。这里面还有1500万台是国内销量，华为在海外的竞争力已经几乎归零。
而华为的至暗时刻，恐怕还在未来。
前段时间有消息称，由于缺少5G射频芯片，华为的下一代旗舰手机将不再支持5G功能，退回4G时代。
如果这种状况持续下去，华为可能在5G手机时代遭遇灭顶之灾，鸿蒙系统将成为无根之木。
大家心目中的“5G霸主”华为，怎么就被5G卡住了脖子？
事实上，不只是华为，靠制造业起家的中国，在整个半导体领域，却偏偏被卡在了制造环节。中国当前最大的焦虑，不在软件，而在硬件。
1、华为做手机，一直不“硬”气
要想看清华为手机如今的困境，我们先要搞明白，华为在整个手机产业链上，究竟处在什么位置。
2002年，任正非曾经拍桌子怒斥员工：华为不做手机，早有定论，谁再胡说，谁下岗！
这是因为，华为此前就在消费者业务上吃过大亏。
上世纪90年代，手机还没有普及，华为当时造的是无绳电话。
这些电话其实并不是华为自己生产的，而是找人代工，质量把控就是一场灾难。
有人回忆，1998年春节，华为打着“清仓大优惠”的名义，给内部员工卖了不少“孝心电话”，拿回去孝敬爸妈，结果基本都不能用。
董明珠给员工的“福利”，华为早在20多年前就给过了。
当然，任正非在那次“怒斥”后不久，又改变了主意，重新投入手机行业。因为造手机真是来钱太快了。
华为的竞争对手中兴，靠小灵通赚了100多个亿。做寻呼机起家的波导，一夜间变成“手机中的战斗机”。
这个时候，全球产业分工越来越成熟，任何一个制造环节，都有人帮你做好。手机品牌拼的不是技术，而是产品设计+营销。只要把美国、日本产的硬件拿过来，找人一组装，再配上营销噱头，谁都能来插一脚。
再往后，就连完全没有通信行业背景的雷军、罗永浩们，也能造手机了。
都说中国制造业不缺技术，缺设计。可是手机行业恰恰相反，无论是华为还是小米，大家都把设计做到了极致，却不掌握任何硬件生产技术。
具体到手机芯片，同样如此。华为虽然自己研发了麒麟芯片，但只是负责设计，生产环节则交给台积电代工。
后面的故事大家都知道了，一旦美国禁止台积电为海思代工，没有任何一家中国企业能够接过芯片制造的重任。
2、“不起眼的”射频芯片，困住了华为
尽管麒麟芯片被美国列为重点打击目标，但是在过去两三年的缓冲期内，华为已经要求台积电大量备货，暂时还不用担心断货。
谁成想，一个小小的5G射频芯片，却彻底难住了华为。
射频芯片是什么东西？
打个比方，如果说麒麟、骁龙芯片相当于手机的大脑，那么射频芯片就是运动神经，实现着手机最基本的通信功能。
大家知道，手机是通过发射和接收一定频率的电磁波，实现通话和上网的。负责收发电磁波的模块，就叫做射频模块。
没有这个模块，你的手机就是一块无法联网的板砖。
从价值量来说，射频芯片在整个手机中占的比例并不高。2G、3G、4G时代，一个射频芯片的价格大约是3美元、8美元、18美元，5G芯片也不过是25美元左右。跟动辄上百美元的手机CPU相比，简直不值一提。
但就是这个小小的射频芯片，却是所有手机零部件中，中国对美国依赖程度最高的一环。
全球射频芯片行业，完全被美国和日本垄断，包括日本的村田（Murata），以及美国的思佳讯（Skyworks）、博通（Broadcom）、威讯（Qorvo）和高通（Qualcomm）。
如果我们统计一下美国芯片企业对华出口比例，上面的4家公司刚好排在前四名。
2018年之前，思佳讯等美国企业，一直是华为手机射频芯片的主供应商。可是特朗普制裁令下，到Mate 30问世时，华为为了规避风险，排除了美国企业，但仍然要依赖日本村田。
细心的朋友应该已经发现了，上面这张图里，Mate 30的射频芯片供应商，还包括了华为海思（Hisilicon），以及另一家中国厂商卓胜微（Maxscend）。
这是怎么回事？我们已经实现了国产替代吗？
答案是替代了一部分，但最重要的部分，还没有替代。而那个最重要的部分，正严重受限于制造技术的欠缺。
到目前为止，为了不给大家添麻烦，我们一直在笼统地使用“射频芯片”这个概念。实际上，射频芯片也是由多个元器件组合而成的，主要包括滤波器、功率放大器、低噪声放大器、开关等等。
根据网友“tomato研究员”拆解，华为Mate 30的功率放大器、低噪声放大器，是由海思自研，另外还使用了两颗卓胜微的开关。
不过最难做的滤波器，以及大部分开关，仍然来自日本村田。
这里还涉及到一个模组化的问题。
我们刚才提到的几种射频元器件，既可以单独安装在手机主板上（叫做分立器件），也可以全部集成在一个芯片模组内。
模组方式比分立器件占用空间小，性能也更高，是高端手机的首选。
可是华为换用国产器件后，面临的问题就是无法模组化，从而影响性能。
另外一个问题是，国产分立器件，在4G时代或许勉强够用，却不足以支撑5G。在2020年发布的P40 Pro中，华为为了支持5G功能，重新用回了美国产品。
因此，随着美国企业对华为彻底断供，华为5G手机停产也就成了必然。
3、最大的瓶颈在哪里？
那么中国企业在射频元器件上，跟美国的差距究竟在哪？何时才能实现完全的国产替代？
我们可以从卓胜微的身上找到线索。
尽管卓胜微是华为的供应商，但其实它的开关产品，也不是自己造的。
根据卓胜微上市前的招股书解释，公司本身只负责产品设计，生产环节完全外包。以色列半导体代工企业Tower Jazz，和台积电两家，是卓胜微最主要的代工厂。
也就是说，卓胜微跟华为海思一样，都是纯粹的芯片设计企业。半导体行业内，这类企业一般被叫做Fabless，意思就是没有生产线。
相对应的，台积电、中芯国际这类没有设计，只负责代工的企业，叫做Foundry。
跟台积电比起来，Fabless企业最大的优势就是资产轻，赚钱快。2020年，卓胜微只有276名员工，营收28亿，平均每人贡献1000多万业绩，毛利率也超过50%。
可是，在低端开关领域站稳脚跟之后，卓胜微试图进军高端市场，尤其是射频领域价值量最高的滤波器时，却遇到了瓶颈。
滤波器的设计，绝不只是拿EDA软件模拟一下就能完成的。在纳米尺度上，电子在半导体材料中如何移动，不仅仅取决于理论设计，同样跟制造工艺息息相关。
一家单纯的Fabless企业，没有对生产制造工艺的深刻理解，根本无法设计出合格的滤波器。
反观美国日本的射频芯片巨头，大部分都是设计制造一体化。从芯片的设计，到制造、封装，全部流程都是自己来。
这样一来，它们既有最深刻的技术理解，也掌握着全部的行业话语权，完全不给别人分享利润的机会。
当年那个赚快钱的卓胜微，想要更进一步，就没有别的选择，只能补上制造这一课。
2020年5月，卓胜微公告定增30亿，投入两个射频芯片产业化项目，其中22.4亿元投向硬件设备，把自己变成了一个重资产公司。
只有从头把苦再吃一遍，才有资格去谈完全国产替代。
4、产业资本的责任
我们说卓胜微“吃苦”，只是就商业模式而言。其实，卓胜微的高管们，日子仍然过得很滋润。
2019年6月上市以来，卓胜微不到两年之内，股价就涨了30多倍。
对于这家承载着中国射频芯片希望的公司，中国股民可谓十分慷慨。截止到今年6月1日，卓胜微总市值达到1400亿元，PE（ttm）接近100倍。
相比之下，思佳讯当前PE（ttm）只有23倍，总市值约合不到1800亿人民币。中国人已经按照世界级巨头的水平给卓胜微估值了。
可是股民们支持中国 科技 的钱，却在被人大笔套现。
2020年6月，卓胜微首发限售股刚一解禁，3个股东就发出减持公告，合计减持公司8%的股份。截止到今年1月，其中一个股东已经套现42.39亿，超过投资生产线所需的资金。
此外，卓胜微还被质疑用业绩激励的方式，向员工输送利益。
去年底，卓胜微面向中层以上管理人员，推出股权激励计划，按当时股价计算，授予股份价值超过4000万元。但公司设置的业绩目标却非常低，毫无激励意义，相当于给员工白送钱。
当然，何师傅并不是反对投资人套现，毕竟在卓胜微发展初期，这些投资人也是真金白银为公司做出了贡献。
你或许很难想象，卓胜微这家国产射频企业，最早竟然全靠三星的订单养活。三星至今也是卓胜微最大的客户，其次才是小米。卓胜微进入华为供应链，仅仅是近两年的事。
如果没有其它国内投资机构的支持，卓胜微恐怕早就失去了为华为供货的机会。这些投资人，有资格获取相应奖励。
但问题在于，完全市场化的奖励机制，并不能匹配中国 科技 进一步攻坚克难的需要。
在纯市场机制下，资本总是流向赚钱最容易的地方。华为2020年总营收超过8900亿元，消费者业务贡献度超过50%。在整个半导体产业链上，华为找到了一块最容易吃到的蛋糕。
可是另一面，负责芯片代工的中芯国际，去年才首次实现盈利。
如果只看模拟芯片行业，只做设计的卓胜微毛利率57%，估值接近100倍。设计制造一体化的华润微，毛利率只有30%，估值相应地也只有60多倍。
设计制造一体化，是模拟芯片行业大势所趋，然而资本的选择却是相反的。
过去20年里，无论是政府和国有资本，还是中国普通股民，给中芯国际等新芯片代工厂的支持不可谓不少。然而作为一个资本开支极其庞大的行业，全指望政府和散户做风投，肯定是不现实的。
中国的产业资本，应当承担起更多的责任。
另一家国产射频芯片企业昂瑞微的董事长钱永学，在谈到行业瓶颈时一针见血：“大公司要担负大公司的责任”。他指的，是那些在终端市场赚到大钱的手机厂商们。
钱永学的呼吁是有效果的，2020年，华为哈勃入股昂瑞微，成为第四大股东。而它的第三大股东，是小米。
回顾华为手机业务发展史，最初靠全球化分工占领终端市场，随后切入芯片设计和 *** 作系统。在商业上，这都是最成功的选择。
然而，华为当下最重要的任务，恐怕不是继续做一家成功的商业公司，而是如何去反哺中国半导体制造这个最大短板。
不要让重资产的半导体制造业，一直当“孤胆英雄”。
参考资料：
1、《Global Smartphone Market Q1 2021》，Canalys
2、《一位前华为人亲历的华为手机发展史：最牛产品是如何炼成的》
3、《射频芯片千亿空间，国产替代曙光乍现》，华西证券
4、《可能是全网最详细的华为mate30系列供应链拆解》，tomato研究员
5、《拆开华为P40 Pro后，我看哭了》，好基友
6、《中科汉天下钱永学：手机厂商有责任扶持国内供应链》，集微网
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