氢氧化钾跟半导体,氢能的关系

氢氧化钾属于半导体，能分解出氢能。

1、氢氧化钾可用于半导体行业，作为半导体、面板与太阳能电池蚀刻中耗量最多的碱性化学品之一。

2、在充满氢氧化钾或氢氧化钠的电解槽中导入直流电，可以使水分子分解为氢气和氧气能源。

人类进入二十世纪以后能源的应用场景变得广泛，随着半导体的出现，可以说电力的消耗登峰造极。电是不是能源，当然是，但电不是新能源更不是基础能源，电是基础能源转化得来的，是方便人类更便捷的使用。

人类的能源消耗分为高能消耗场景和低能消耗场景，通俗点一般用电的场景都是低耗能场景，而小到子d发射大到航天火箭都是高耗能场景。这两个场景是一直都会存在，而且都是一直高速增长的，而新能源就是为了这两个场景提供基础服务能源。

石化能源时代电是低耗能，石油煤炭延伸产品是高耗能，分工很清晰，而电的基础能源是煤炭，可以说石油和煤炭很好的解决了这些场景问题，就是排放污染问题没有解决好。

有人说石化是高污染行业必然被淘汰，这句话是非常错误的，其实只要成本到位，投入到位，煤炭石油都可以做到很低的排放，只是经济成本太高了，不符合低成本的能源基础属性。能源的基础属性就是成本低，效率高，热量高，而成本低是三个属性里面最核心的，你想想看如果你家里电非常贵，你生活成本会高多少，各行各业会有多大影响。所以结论是新能源在低耗能的场景上必须比煤炭成本低，而且还要低排放才有意义。你要知道无论是太阳能还是风能，在电池制造过程和风机制造中都是有高污染高排放出现的，并非是绝对的清洁，而且由于波峰波谷不稳定，被称为垃圾电，这些电过去没有被重视就是因为成本一直下不来，解决不了储能。风能太阳能一旦解决这些问题，就成为了电能的基础能源，就成了新能源之一。

即使有风能太阳能，水电的势能，甚至潮汐能，核能也一直不能替代石化，因为除了成本不行外，高耗能的应用场景也是这些能源无法替代和解决的。或许有人会说用电去解决一切能源问题，这在物理层面是无法逾越的，你不可能去给飞机火箭用电发射，甚至无法去冶炼金属。这是单位热量低和转化率的电无法达到的。

我在这里多说一句满路边跑的所谓新能源车其实都是电动车，没资格当新能源车，用的电都是煤炭发电来的，电池制作过程非常高污染高排放，标准的伪新能源车，有人会问干嘛还要搞，后面文章会做详解。

到这里我们发现新能源急需一种可以替代石油的能源，这种能源用在高耗能场景，可以用做交通，甚至冶炼金属，科研需求等等场景，这种能源必须具备，单位热量远高于石油煤炭，使用转化率高，成本低这些属性。

而氢是什么？宇宙中70%，地球上空气里，水里，地幔里到处都是，没有稀缺性，而且单位热量高出石油几倍，做成发动机，理论转化率达到80%以上，这些都是石化能源远远不及的，唯一的问题就是成本问题，只要解决成本问题就是新能源的迭代突破，甚至可以说是物理世界和化学世界的终极能源。

各种电能的基础新能源加上氢能就是真正新能源的最终组成。终极答案！

文/陈嘉伟

氢能源能否像新能源 汽车 一样带来一轮大的投资机会？这是很多投资者关心的问题，要回答这个问题，需要我们深入理解赛道投资，即如何理解和判断一个赛道是否会迎来一轮大行情，赛道投资有哪些构成因素，本文提供一个分析框架。

氢能也是一种清洁能源，而且它用之不尽，取之不竭，宇宙中存在最多的元素就是氢，我们司空见惯的水就是由二个氢原子和一个氧原子组成，只需要把水电解就能获得氢气，而且没有任何污染，理论上人类就可以获得源源不断的清洁能源。

所以氢能源是符合人类未来发展方向的，但从投资的角度看，投资者关心的是当前氢能源是否会成为股市大的趋势，而一个行业成为股市主赛道需要四个要素：

一 确定的产业趋势

所谓确定的产业趋势，指的是这个行业发生了某种变化，这些变化让行业迎来了向上的周期，由此也产生了投资价值，比如新能源 汽车 替代燃油车就是当前最大的产业趋势。

而这种变化又是什么驱动的呢？往往是几个因素：

1 政策驱动

行业的发展往往离不开政策的鼓励，采用的方式主要是财政政策支持，包括补贴，税收优惠等，去年的光伏，风电，新能源 汽车 都离不开政策的支持。

政策支持是一个产业趋势发展的主要因素之一，至少政策不能反对，一个政策打压的行业是很难成为股市的大趋势的，这是各国股市的一个特征，政策支持的才有大行情，A股尤其如此。

比如2017年的供给侧改革就是纯粹的政策驱动带来的结构性行情，但并不是说政策支持是产业确定性趋势唯一的因素，也不是必不可少的，比如去年白酒也迎来了大行情，就不是政策驱动。

这是我们思考行业变化的第一个层面——政策是否支持。

2 技术/商业模式的变革

导致行业产生确定性趋势的第二个因素是技术或者商业模式的变革，这才是行业根本性的因素。

比如上世纪七十年代的半导体，八十年代的计算机，2000年的互联网，推动着美国股市迎来一轮又一轮的大行情，就是典型的技术进步带来的。

这种技术往往是通过多年的持续改进后达到了某个临界点，对人类的生产，消费方式产生了巨大的改变。带来第一次工业革命的蒸汽机就是典型，蒸汽机经过了几代人的持续改进，最终经过瓦特改进并应用在纺织领域，人类第一次用机械的力量替代了人力，生产效率得到了巨大的提高，生产出来的大量纺织品价格便宜，质量又好，很快替代了手工产品，并销往全世界，形成了一个巨大的统一市场，这是当年诞生日不落帝国的基础。

苹果2008年推出的智能手机，去年的新能源 汽车 ，都属于技术变革类型，但还有一个类型也能让产业发生巨大的变化，这就是商业模式的变革。

所谓商业模式的变革，主要指的是通过一个新的方式对行业的要素进行重新组合，往往带来的结果是效率的极大提高，成本的大幅度下降，比如2003年诞生的淘宝，就是典型的模式变革。

城市化的本质也是模式的变革，是人类生存方式的变革，农民过去几千年是自给自足的状况，几乎什么都种，都养，但效率低下，只能养活自己，而加入城市后，只干某个职业，比如跑快递，日积月累，他的效率就比一般人更高，赚的钱也比在农村更多。

这是我们思考行业变化的第二个层面——是否发生了某种革命性的技术，或者组织方式发生了巨大的变化，从而对行业产生巨大的影响。

3 爆款产品/革命性的体验

技术或者模式的变革往往会产生一个爆款产品，这种产品给人们带来了颠覆性的体验，进而推动人们不断追求，想要获得这个产品，当年苹果手机刚出现的时候，媒体上报道有年轻人卖肾去换手机，这就是爆款产品的革命性体验驱动的消费 时尚 最好的体现。

计算机相对算盘来说是颠覆性的，08年出现的苹果手机相对诺基亚来说，体验就是颠覆性的。新能源 汽车 的体验对于燃油车来说是不是颠覆性的？目前来看体验确实很不错，但还不能称之为颠覆性，真正的革命性产品还在未来，我估计大概率是智能化+车联网带来的，这二者结合会彻底颠覆 汽车 这个产品，由此也改变人们的生活方式。

也就是说，新能源 汽车 的进化刚刚完成了第一个阶段，第二个阶段属于智能化，车联网，带来的投资机会也会远超第一个阶段的电动化。

这是我们思考产业变化的第三个层面——是否有革命性的，带来颠覆性体验的产品。

4 渗透率

一个产品从出现到普及需要数年的时间，这往往是因为最开始的产品技术不完善，存在很多的问题，同时价格很贵，消费者也不信任，心存抵触，只有当产品的问题逐渐改善，体验大幅度提升，价格降低到普通大众也能接受，产业才会迎来真正的爆发。

特斯拉最初一代新能源 汽车 是跑车，产品力根本不能和现在相提并论，但价格需要上百万；最开始的手提电话大哥大也是如此，在90年代就需要五六万一个，但功能和外观和现在二千元的智能机没有办法比。

那什么时候会迎来真正的产业爆发呢？投资者可以参看渗透率这个指标，所谓渗透率指的是在消费者中有多少人开始使用了，比如100个消费者中有5个人买了，就是5%的渗透率，10个人买了就是10%的渗透率。

一般来说，当渗透率在5%以下的时候，还是比较早期，当达到10%以后，行业往往迎来爆发性增长，其原因在于，一个新产品刚出来的时候是不完善的，存在各种缺陷，而且价格昂贵，所以只有那些追求新潮，收入很高的群体会最新购买，比如特斯拉最开始的用户群体大多是硅谷互联网公司的高管，他们的购物行为往往会带动 社会 大众的消费 时尚 ，当渗透率达到10%就是引爆点来临。

渗透率是我们思考产业处于什么阶段的第四个因素。

以上是判断产业是否迎来了确定性的趋势四个要素，就氢能源来说，政策支持是无疑的，各地都在出台相应的配套规划政策，但是后面三个要素：技术进步，爆款产品，渗透率，都存在问题。

就氢能源技术来说，目前还很早期，远远没有达到大规模商用的要求，因为目前产生氢气的方式主要是用电解，电本身是来自煤炭发电，光伏或者风电，这些电直接使用的效率远远高于去电解水产生氢气，才去利用氢气，导致电解氢气的成本远高于其他能源。

除了效率问题，还有运输问题，安全问题等，也是技术范畴。

光伏的爆发是发电成本的大幅度下降带来的，新能源 汽车 的爆发属于特斯拉这个爆款产品带来的，智能手机的爆发是苹果iphone带来的，网络购物的爆款产品是淘宝，社交的爆款产品是腾讯，那么氢能源的爆款产品是什么？至少可以肯定目前是没有的。

再就是渗透率的问题，5%以下很难迎来真正投资机会，而你身边目前是否有人开氢能源 汽车 ？或者至少氢能源的公交车，卡车也行？但几乎是没有，氢能源 汽车 的渗透率目前连千分之一都不到。

除了政策的支持引导，其他方面都还早，还不能下结论说迎来了确定的产业趋势。

二 即将爆发的业绩

而业绩爆发离不开三种模式，

第一种

销量阶段性增加但供给受限，产品价格大涨

今年的周期股基本都是这个模式，比如稀土，锂

稀土是政策限制供给受限，电解铝是碳中和而供给被限制，锂是开发周期和需求不匹配，导致供不应求，价格上涨。

第二是由于爆款或者政策的推动，渗透率短期内快速提升，销量在短期内大幅增加。

科技 产品往往是这个模式，爆款产品在媒体广泛传播形成口碑，形成消费趋势，销量大涨带动成本不断下降，销量进一步上涨，未来的 科技 产品都逃不开这个模式，包括氢能源 汽车 。

未来VR产品的渗透率大幅提升也会是这个模式。

第三种是成本大降

几乎任何 科技 产品从小众走向大众都伴随成本的大幅度下降，光伏和风电就是成本下降带动销量上涨带来的。

以上三种模式中，氢能源属于哪一种呢？都不属于，所以氢能源别说下一个季度，明年能为相关上市公司带来业绩高增长都是很难的，毫无疑问，氢能源目前还太早，即使三年后都没有人敢说会带来确定性的业绩增长。

没有确定的业绩增长预期，趋势就很难形成，就算有，也是一阵风，很快就会消失，没有持续性，投资就会沦为炒作，就变成了不确性的东西。

三 形成一致性预期

形成一致性预期非常重要，这是主升浪的前奏，形成一致性预期意味着投资者普遍接受了某个概念，他们的资金就会往这个方向配置，而且会把其他滞涨板块的股票卖了，追涨的板块，所以一致性预期是板块主升浪不可或缺的。

判断市场是否形成了一致性预期有几个标志：

1 是否形成了口号

普通大众最喜欢简单易懂的东西，所以口语化的概念是最容易导致情绪升温的，当一个行业达成一致性预期，往往会形成一个概念，而这个概念会用一个朗朗上口的口号来概括：

比如半导体国产替代就是简单的口号，2020年的蓝筹白马股行情，口号就是毛茅指数，各种茅横空出世，医美茅，光伏茅，机械茅，只要被冠以某个行业的茅，股价就不断上涨。

2 是否有足够多的分析师报告看好

当一个行业被看好，首先会有大量的分析师深度报告出来，报告会深度解析行业发生了什么导致即将迎来巨变，逻辑肯定是非常清晰的，而且会上调相应上市公司的盈利预期。

到目前为止，深度的氢能源行业报告只有三篇，作为对比，新能源 汽车 行业的深度报告多达千篇，这说明氢能源在卖方研究员中还没有形成一致性预期。

3 是否有足够多的公募基金配置

就目前来说远没有到公募基金配置的程度，也没有查到有对应的氢能源基金出现。

四 一组大的组合标的

一个行业要形成主趋势，必须要公募基金参与，因为他们的资金量巨大，股市的主导方向就是公募基金决定的，这是现在及未来是无法改变的事实。

公募基金之所以需要一组大的组合标的，是因为只有如此才能容纳他们巨大的资金量，白酒，新能源 汽车 ，光伏，都有足够多的股票让市场选择，如果一个行业的上市公司太少，市值太小，是很难获得机构认可的。

就目前来看，氢能源产业链还没有得到充分的挖掘，标的数量并不多，这是因为行业还比较早期，还没有得到充分的发展。

通过以上分析框架，我们可以得到一个结论：

就目前来说，氢能源在政策上有充分的支持，未来肯定是有前景的，但就产业本身的趋势而言还太早，主要是因为技术还不太成熟，缺乏爆款产品，成本居高不下，离商业化规模应用还有比较大的距离，渗透率也根本谈不上。

在未来1-2年产业不会有确定性的业绩爆发，相关上市公司的业绩也不会因为氢能源而大幅度增长。

从市场来看，目前属于概念炒作阶段，还没有形成一致性预期，目前的阶段很像2015年炒作5G概念，氢能源比VR更加早期。

2021年12月5号

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