T+0交易的可转债怎么玩？有什么要点和诀窍？_技术

一、机会与风险并存。胆小勿进，炒作剩余规模较小的可转债。

我相信很多人都跟我一样曾经吐槽过横河转债这样的价值高度偏离的可转债，吐槽投资者的风险意识不强。

我们都知道小盘股容易被资金盘炒作，可转债其实也一样，经常被炒作的几个可转债其实都是剩余规模极小的几个可转债，这种炒作几乎没有任何手法可言，拼的大概都是运气。

二、耐心等待，市场有时候会存在确定性比较大的事件。

通常情况下，当可转债的溢价率并没有出现大幅偏离，可转债的走势是紧靠着正股的走势。所以在做T+0交易的时候首选溢价率偏离不高的可转债进行交易，但是这种交易的最大缺陷就是股债相关度极高，股债的走势几乎是同步进行的，一般投资者很难发现极短时间差内出现的机会。

不过如果你保持足够的耐心，机会总是会出现的。

比如6月1日，国轩高科以一字板涨停开盘，但是国轩转债却在一开盘之后价格一路走低，甚至一度跌破190元，换算一下其转股溢价率大概也就7%左右。如果溢价率太高，那么我们说是因为前一天可转债已经涨了它应该有的涨幅也说得过去，但是10%不到的溢价率唯一的可能就是预示着正股有开板的风险。

实际上，6月1日国轩高科的换手率极低，封单的数量也并没有大幅减少，这里就意味着国轩转债在下跌的过程中可能出现较为确定性的机会。当它的价格下跌时，分时线出现了较为明显的双底结构，随后价格并没有再往下下探。

如果在这个时候大胆买进的话，到下午也是有不错的收益的。

这种方法不一定要用在正股涨停的时候，也有些正股拉升，可转债并未及时跟上的时候。要值得注意的是，可转债的T+0交易仅适合于风险承受能力极高的激进型投资者。而且，既然是T+0 *** 作，交易可转债尽量不要留隔夜，除非是双低转债的强赎策略。假如真的看好正股的话，直接买入正股就好，不要大费周章的来买可转债。

三、高频交易，拼成功率。

因为可转债的的交易成本极低，如果高频交易的成功率在60%以上的话，那么就是很成功的交易了。

我个人不是很喜欢高频交易，但是却认识一个高频交易比较成功的人， *** 作手法一点都不复杂，也没有太多的套路，就是日内涨幅最大的20只可转债，然后再在这20只转债里面看成交量最大的10只，当分时线在均价线下方远离均价线买入，然后在分时线在均价线上方远离均价线的时候卖出，反复这样 *** 作，严格止损。

可转债交易的一点小经验：r

1、 T+0，当天可以买入卖出，可以频繁交易，没有次数限制；r

2、没有涨跌幅限制，一天之内可能翻倍，也可能腰斩；r

3、可转债一般是跟正股的走势和题材变动，对于比较好的炒作题材，可转债的爆发力要比正股高很多；r

4、可转债通常都有一定的溢价率，这个溢价率，低的能有5%，高的能超过100%。同时，可转债也有比较刚性的价格，比如在正股价格腰斩的时候，一般可转债的价格不会跌破90元（纯属个人经验）；r

5、可转债的价格一般很难达到强赎和转股价格，市场交易也主要以买卖为主，转股的投资者非常稀少。

2021.2.4记录一下回答的时间节点，因为债市在不同阶段有不同策略，如同炒股，疯狂牛市和漫漫熊途， *** 盘手法也是有一定差异的。

背景概述：

现阶段，预判A股大盘属于冲高受阻，回调震荡时期，债市新规细则没有落地，老债强赎不断，新债不断上市挤压资金流，使得债市内忧外患，动荡不安，市场情绪极其不稳定，所以可转债 *** 作也是异常困难。

正文内容：

T+0是可转债的灵魂，也是可转债的基础，每天可以无限次买卖（当然花费的佣金也相当可观），交易时间和股市同步，玩可转债必须先熟悉规则。

一，可转债竞价规则及临时停牌制度：

1.早盘集合竞价阶段（9.15-9.25）

沪深老债有效报价范围正负10%，新债首日沪债70%-150%深债70%-130%

超过范围沪市为废单，深市不上报竞价，暂存系统，待触发。

2.连续交易时间（9.00-11.30,13.00-14.57）有效报价为最近成交价格正负10%

3.收盘集合竞价阶段（14.57-15.00）

沪债连续竞价（可以自由买卖撤单）

深债集合竞价（一次买卖不可撤单）

4.临时停牌制度

沪深债首次涨跌20%停牌30分钟后复牌；首次涨跌30%停牌至14.57分复牌。

沪债30%复牌进入连续竞价，临停期间不可报单撤单；深债30%复牌进入集合竞价，临停期间可以报单撤单。

二，玩可转债有什么要点和诀窍

要点：

说简单做到不易，

频繁交易是大忌；

管住手，慎追高，

提前埋伏最可靠；

过夜看强赎，

利空竞价跑，

高开防被套，

早盘才是宝！

可转债赚大钱一靠消息，二靠执行力，机会来了就要果断出手，快进快出，赚了就跑，彻底摒弃股票T+1思维。摊大饼持仓双底转债等待冲高或赎回拿利息，不在本讨论范围之内。

玩可转债的诀窍，如何尽量避免过夜带来的损失？

最好的方法就是尾盘竞价买入，提前预判个债明天大概走势，看正股和转债K线是否有上攻趋势，在杀尾或抢尾阶段买入，等待第二天冲高卖出（预埋法）

成功率60%失败原因多是低开下杀，被提前吓跑，没有等到上攻。

波段交易胜率极低，特别是下跌趋势中，几无胜算。

应对策略：降低交易频率，尽量回避下午盘，只 *** 作早盘冲高阶段，这点很考验人性。所以说早盘是宝，宝贵的时间段，过了10.30多数个债会回调。

好的，今天就分享这么多吧，希望对初入可转债圈的朋友，有一点帮助和启示，借此做个可转债基础知识的普及推广。

可转债t+0交易技巧有三点：第一是在大盘情绪好的情况下，可转债的涨跌趋势上跟随正股，正股涨，可转债涨，正股跌，可转债跌。第二是正股涨停的时候，可转债可以适当追，这是因为股票有涨停限制，而可转债没有涨停限制，所以逻辑正确的话，可转债可以实现一天翻倍。第三是看到个股突发利好的时候，卖正股买可转债，例如个股预计十个涨停，那么可转债差不到哪里去。

在正常的交易中，可转债是没有限制的，所以交易时间我们可以无限做T，另外交易费用方面，可转债比股票便宜，不收印花税，佣金万二，最低1元，买、卖双向收取。对此，可转债做t+0所付出的成本远远比股票要低很多。

可转债具有双重性——既有债券性质，又有股票性质。

上市企业只要未破产倒闭，可转债的债券性质提供保本，也就是说申购可转债绝对保本的。但是在二级市场购买可转债可能导致亏损，并不保本，因为二级市场的可转债一般出现溢价情况，即高于可转换为股票的价格。

比如以130元买入可转债，而到强制转换日期，可转债转换成股票价格只有120元，那么投资可转债就会导致亏损（不转换成股票，亏损幅度更大，因为可转债的利率极低，通常为百分之零点几）。

也就是说，可转债在不可转换为股票的期限内，它的价格基本是跟踪股票价格，随股票的价格波动而波动——显而易见，从股票的性质来说，投资可转债就是间接或变相的投资股票。

在 *** 作方面，除了可转债可T+0交易之外，与股票交易无异，股票怎么玩，可转债就怎么玩。

有什么要点和诀窍呢？尽量避免购买溢价率超过30%的可转债，因为可转债的转换价格随对应股票价格的下跌而下调，但并不会随对应股票价格的上涨而上调——而下调的比例溢价率就是30%。

也就是说溢价率在30%以下是较为安全的，溢价率高于30%存在较大的市场风险，因为不能确保在临近强制转换日期股价还维持在较高位处——就像不能确保股价长期上涨一样。

而t+0和t+1的本质没有太大的区别，任何一种交易模式都不能保证盈利，投资是否盈利取决于主观 *** 作，而不取决于交易模式。

谢谢楼主的邀请！

T+0交易的可转债怎么玩？

可转债就是无涨跌幅限制，不限交易次数，当天买进可以当天卖出，可转债可以说是股市T+0的提前试水，从目前的市场情况看反应很好，股民积极参与，上市公司也非常有意愿发行可转债，证券公司保荐业务都做的很好，可转债直接点燃了市场行情，我一直认为是可转债启动了市场行情，现在很多投资反馈，最近中签不到可转债了，很多都是把亲戚的账户都要过来，申购可转债，只为了可以多中签可转债，但是依然中签不到，今天和我的一个朋友聊天，上个月中签了7个可转债，赚了有1000多元，炒股这么多年都没有赚过这么多钱，以后要一直申购可转债，但是到了这个月一个都没有中签，问我是怎么回事，我解释了一下，现在股民都在申购，以前是有人不申购的，现在都来申购了，很多人把自己的家人全开了证券账户，通过增加申购数量增加中签几率，你想要中签可转债的话，可以把自己的老婆给开通证券账户，这样可以多多中签可转债，现在的可转债市场可以说是太火爆了，能赚钱的东西谁不想要呢？这么多年在股市里面没有出现过这么容易赚钱的现象，所以大家都来了，最后都中不到签了。

有什么要点和诀窍？

目前市场火爆的行情，基本上市中签就可以赚钱，没有什么要点，只要顶格申购就可以了，即使这样也中签不了，这时怎么办我们可以增加申购账户，可以把自己的老婆老公都开个户，一起来申购这样可以多中签一点，我们如果中签可转债，可以设置一个目标盈利价格，我认为赚30%是比较合理，对于很多股民中签可转债，如果可转债上市的价格过低，可以考虑多持有一段时间，我们持有的时间越长获得的收益会越大，我们可以用时间就是金钱来形容可转债，赚钱效应非常的大。

不过在这个地方我要说明一下，并不是很多可转债都是赚钱的，有的可转债也是会亏钱的，目前市场上就有很多可转债出现了破发亏钱情况，遇到这样的债券，我们一点要坚定拿住持有哦，假如6年不赚钱，我们就拿6年，最后上市公司是要进行回购的，上市公司会按照发行的面值100元进行回购并付相应利息，亏钱是不可能的，顶多是赚的利息比银行低了一点。

总结

想要多多中签可转债，最有效的办法就是增加申购数量，顶格申购，多开一点证券账户，这样我们中签可转债会大大增加，如果有人想开户，可以私信我，给大家提供服务，祝大家多多中签，多多赚钱。

可转债是泊来品，起始于英国，属金融衍生品，一种融资品种。可转债通俗点讲，就是上市公司发行的可以转换为股票的债券，面值100元。1992年第一只可转债是宝安转债（深宝安），当属失败的尝试，标志性的是2000年的机场转债（上海机场），正式拉开可转债市场的大幕。

截止5月21日，市场上可供交易的有270只可转债，最高价格为英科转债426元，高于面值326元；最低价格为亚药转债82.36元，低于面值17.64元。

那么，T+0交易的可转债怎么玩呢？！

方便资金进出，类似于期货交易，在交易时间内，买卖或多空的角色可以随时转换，有种冲动与游戏的感觉，拿几千块钱买1手10个交易单位，买卖的交易中，你能够找到资金主人的驾驭欲，赔和赚都不多，涨了动动手指卖出，增加一分喜悦，跌了可以买入，也可以动动手指卖出，不怕被套，不添几分堵。

那么，有什么要点和诀窍呢？！

3、参照正股的利好与利空，买卖可转债，只要有利好，可以追涨可转债，有利空了，随时卖出即可。

4、选好可转债的概念，就是正股归属什么概念，像半导体和芯片类的，或突发性利好，是风口，应当及时跟进，才是挣钱之本。

5、选好一只可转债，逢低买入，持有半年或若干时间，等待爬升、拉升、高位卖出。

7 、对于可转债的买卖，心态要稳，下手要狠，不留遗憾。

也想玩，我中签的韦尔转债，不知道上市会不会上涨，正股最近接近三百了，转债时245，不知道有没有可比性，希望开盘能拿得住，第一次中签拿他一个周再说。

可转债是T+0交易规则，就是说当日可以进行无限次数买入和卖出，但不能裸空（没有持仓情况下不能先卖出再买入 *** 作，这点和期货不同）。

有几个要点需要注意：

1、溢价率：转股溢价率反映出可转债价格和正股之间的价格偏差，比如溢价率是0，说明此刻可转债转成股票价值相当。溢价率越高说明当前可转债转股的价值越低，也就是转股是亏钱的。

所以，做可转债的时候，对那些溢价率过高的可转债一定要万分小心，因为此时可转债的价格已经炒的偏离正股很多，风险很大。

2、强赎。一般可转债规定在转股期间，正股价格在连续30个交易日中有15个交易日达到可转债转股价格的130%之后，公司可以发布强赎。这是炒可转债最大的风险点，比如泰晶转债，在5月6日价格还在354元，当晚公司发布强赎公告，第二天价格暴跌47.68%，现在只有136元，跌幅不可谓不大！

为什么强赎公告之后，可转债就会跌那么惨？

因为公司只会按照可转债约定的利息+本金来赎回投资者手中的债券，比如泰晶转债的赎回价格是100.45元，而当时可转债价格在354元，转股溢价率超过100%。面对这种情况，投资者已处于必亏局面，所以可转债只有大跌一条路……当强赎公布之后，可转债价格一般都会在到期前跌到和正股同步水平，也就是转股溢价率跌向0%。

可转债玩的就是T+0。怎么玩？

1.选好正股标的，正股要优质，上升通道，大盘中正在风起云涌的题材活越股，且股价离强赎价有空间的。

2.选好可转债标的，发债量偏小的，上市短的没有被恶意抄着过的，债价离高于130不是很大的，上市来交易活跃的。

上面在自选股中选个七，八只即可，根据盘面今日热点，选好当日 *** 作的可转债。

3.充分利用T+0的优势，坚持技术指标买入法，

macd金叉买入，特别是零轴下方金叉时可大量买入。在零轴上方金叉时可适量买入。零轴上方macd拐头卖出。充分发挥T+0和手续费低的优势，反复买卖，使资金利用率最高，基本上每日收益可观的。例如散户买入100手120元的标的，122卖出一次用一万二赚了200元。且日内可多次买卖，用macd法安全可靠。

4.注意交易时段，在下午一点半后基本停止 *** 作（T+0大家留隔夜仓一点半后以卖出为主了)；大盘大跌时停止 *** 作，但大V时可积极跟进。

5.充分利用T+0，只在macd快慢金叉且上升通道时买卖，一旦发现买入后方向发生变化，必须立即止损。

2003年“非典”大致经历了疫情初现（2002年11月-2003年2月）、疫情扩散（2003年2月-2003年3月）、疫情爆发（2002年3月-2003年5月）及疫情消退（2003年6月）四个阶段。不同阶段，对宏观经济及A股市场的影响略有差异。

总结而言，对宏观经济：1）疫情爆发期对经济运行影响较大，其中对消费的影响最大。但消费品结构分化，必需品消费稍好，可选消费品受影响较大。2）消费细分中，零售、餐饮、交通运输和旅游业受影响较大。3）货币政策受疫情影响不大。4）非典对市场的风险偏好影响更偏短期，中期关键取决于货币政策，03年是恰逢通胀，货币政策收紧。

对市场：1）疫情本身对A股影响不大，彼时市场更多受流动性影响。2）对疫情有直接基本面利空的行业明显跑输，包括航空航运、旅游、农牧、酒店等等。表现较好的行业则更多来自行业自身的景气。3）医药行业，在爆发期有一定超额，消退期显著跑输。4）交运行业，公交、航空运输、航运等在非典爆发期显著跑输市场，而港口、物流等受影响相对较小。5）社服行业，非典爆发期景点、酒店、旅游综合等受影响较大。而非典消退期，景点、酒店、旅游综合明显跑赢。6）食品饮料行业，对饮料制造行业影响稍大，但对食品加工行业影响较小。

1、宏观经济

总体而言，“非典”扩散期和爆发期，宏观经济受冲击较大。疫情初期，宏观经济整体窄幅波动。扩散期至爆发期（2003年2月-5月），工业增加值同比增速由19.8%下降至13.7%，二季度GDP增速9.1%，较一季度增速下滑2个百分点。北京、天津、广东等疫情重灾区总量经济指标下滑明显。整体而言，轻工业下滑幅度相对较小。

需求端，三驾马车中，消费受影响较大。回顾当时的经济表现，三驾马车受影响分化较大。其中，外贸在非典期间受影响相对有限，但出口即期生产情况相对受牵连更甚，这从出口交货值的情况可以得到佐证。固定资产投资方面整体较为稳定，消费受影响最大。

其中，消费结构中分化较大，必需品消费稍好，可选消费品有所拖累。从社零分项结构上看，汽车消费增速虽在疫情爆发期受到影响，但整体增速仍高，当然彼时汽车消费有一定行业自身逻辑。食品、药品、日常用品等必需消费品消费增速在疫情期间保持较快增长（药品消费在6月疫情解除后快速回落）。此外，娱乐消费、办公消费、服装消费、住宿餐饮、交运、旅游消费受影响较大。数据上看，零售消费表现在非典期间较为稳定，住宿旅游业受影响最大，非典褪去后增速迅速回升。此外，交运和旅游业也是受疫情影响最大的行业。

价格方面，通胀整体在疫情期间保持小幅抬升。国际油价大幅下跌，PPI受拖累高位下滑。CPI方面，食品项保持小幅上涨，其中畜肉、水产品消费并未受影响。

2、市场整体表现

2003年上半年利率下行，A股快速上涨；下半年利率上行，A股连续阴跌。2003年春季躁动始于1月初，疫情期间表现不差。春季躁动一波暴涨，上证涨幅超过10%。短暂调整后3月开始第二波急攻，上证涨幅再超10%。4月中旬急跌接近10%，或与卫生部公布非典疫情的恶化有关。但随后市场在非典爆发期继续反攻。上半年与经济热度相关的蓝筹股表现亮眼。全年大盘显著强于小盘，“价值投资”理念第一次兴起。

图：疫情期间，短期风险偏好略有压制，但整体市场表现并不差

数据来源：Wind，海富通基金整理

3、A股结构表现

2003年“非典”期间，行业轮动明显。爆发期前没有明显规律。爆发期和消退后，轮动明显，但原因不完全来自疫情本身，与货币政策预期、行业基本面关联度较大。爆发期，基本面利空的行业表现相对较差，如酒店、农牧、航空、航运等。表现较好的行业则各有各的逻辑，包括行业自身逻辑及疫情影响，如“五朵金花”、汽车、肉制品等等。

其中，分板块来看：

1) 医药：由于彼时基本面与疫情关联度较高的个股较少，医药股在疫情期间整体表现乏善可陈。2003年医药诊断相关的公司上市极少，治疗仍以抗病毒药物为主，预防方面疫苗欠缺、主要以中成药为主。疫情爆发区间，表现较好的个股主要集中：1）在化学制剂、中药等预防和治疗领域相关业绩明显改善的标的；2）“重组人干扰素α-2b鼻喷剂”新药。

2) 交运：SARS 期间，交通运输板块承压较大，主要受到因防疫而居民减少出行影响。分细分行业看，公交、航空运输、航运等在非典初现期、爆发期显著跑输市场，而港口、物流等受影响相对较小。

3) 社服：SARS 期间，受到居民因防疫而减少出行、住宿等影响，休闲服务整体表现较差，但时间主要集中在非典爆发期，而非典初现、扩散期间受影响相对较小。值得注意的是，非典消退期，休闲服务获得明显超额收益——非典为餐饮旅游带来较低价的买点。分细分行业看，非典爆发期景点、酒店、旅游综合等受影响较大，而餐饮受影响较小，非典消退期，景点、酒店、旅游综合明显跑赢，而餐饮显著跑输。

4) 农牧：从消费量看，SARS并未对猪肉、家禽等消费量造成显著负面影响。从零售额看，2003年4月禽肉蛋类增速虽有所回落，但仍维持在高位。SARS初现、扩散期间，农林牧渔整体较为稳健，但在爆发期、消退期，叠加禽流感爆发，农林牧渔受影响相对较大。分细分行业看，SARS爆发期农林牧渔除饲料外均显著跑输上证综指，而消退期，饲料大幅跑输，其他细分领域并未出现行情。

5) 食品饮料：SARS初现、扩散以及消退期间，食品饮料整体上较为稳健，并未出现较大跌幅，但在爆发期，食品饮料受影响相对较大。分细分行业看，SARS爆发期饮料制造受影响更大。

二、当前新冠肺炎对市场的影响及预期

总结而言，本轮新冠肺炎对市场短期风险偏好或有压制，但中期走势仍热取决于流动性状态。其中，整体宏观流动性易松难紧，金融市场流动性充裕，中期来看，市场整体估值仍有提升空间。

我们认为当前整体市场状态与2003年非典时期仍有不同：

1. 经济背景不同。2003年经济处于过热期，固定资产投资大兴，各项经济指标高增，虽然疫情对经济有冲击，但增速仍维持高位。而当下经济下行压力较大，经济结构转型期，投资有杠杆硬约束。

2. 货币政策环境不同。2003年由于经济过热，货币政策稳中偏紧，年中有一次升准。而当下货币政策要求灵活适度，且整体经济转型、去杠杆、稳增长大背景，流动性环境易松难紧。

3. 可投范围不同。2003年的A股市场尚显稚嫩，可投优质标的较少，概念炒作更甚。而当下，A股市场日趋成熟，细分龙头较多，可投优质标的范围广，价值发现的投资理念更深。部分优质企业也有望在高Alpha下走出独立行情。

我们认为当下金融市场流动性充裕，市场估值中位偏低，A股中长期受疫情影响不大，仍有估值扩张空间。鉴于2003年非典市场复盘经验，疫情短期对风险偏好或将有所压制。叠加短期市场情绪在高位，短期回调符合逻辑。但中长期，灵活适度的货币政策及稳增长、去杠杆的诉求需要一个充裕的流动性环境，这是与2003年最大的不同点之一。因而金融市场流动性仍将充裕，A股估值易升难降。对于受肺炎影响较小的、且有一定业绩支撑的部分科技、必选消费等板块或相对占优。

综上，我们对于中长期市场走势不悲观。短期内受到春节休市影响，开市后A股市场或将参照港股完成补跌。基金投资层面，海富通旗下各基金将聚焦于基金经理能力圈，深入挖掘超跌个股。对于新基金，我们将力争抓住短期冲击带来的波动获得较好的建仓机会。

风险提示：资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

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大盘解析

盘前必读

02-01

李克强考察人民银行、外汇管理局并主持座谈会；中国1月PMI重回景气；公募基金港股仓位显著提升

收评

01-31

【北向资金净流入再超百亿，沪指震荡收跌0.42%；白酒、旅游等消费股持续低迷，金融、医药表现不振，半导体、信创题材回调】白酒、旅游等消费股持续低迷，金融、医药表现不振，半导体、信创题材回调；机器人、光伏、教育题材逆势飘红。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指涨12.25%，创指跌1.26%。两市成交额近9000亿，北向资金全天净买入101.44亿元，月内第五次净买入额超百亿，为历史首次；1月仅16个交易日累计加仓达1412亿元，单月净买入额创陆股通开通以来新高；个股涨多跌少，超2900家上涨。

午评

01-31

【指数震荡走弱，沪指半日跌0.38%，钙钛矿电池逆势大涨】三大指数早盘震荡走低，截至午盘，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.76%；两市个股跌多涨少，超2600只个股下跌；两市半日成交额超5000亿，北向资金净买入超80亿。盘面上看，光伏新技术集体走强，钙钛矿电池板块持续拉升，奥联电子涨超14%，京山轻机涨停，金晶科技、宝馨科技、杭萧钢构等股大涨。

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