汽车半导体竞争的新阶段

在电气化和智能化的推动下， 汽车 成为了半导体向前发展的新领域。 汽车 半导体作为一个新兴领域，也被众多企业所垂涎，因而，在近几年中发生在 汽车 半导体行业的并购越来越频繁，甚至还出现了几宗超百亿美元的超级收购。这些并购当中，不仅涉及了传统的 汽车 半导体厂商，还包括了一些计算芯片领域的巨头企业。在众多厂商纷纷开始布局 汽车 半导体的局势之下，是否也意味着 汽车 半导体领域的竞争进入到了加速阶段？

汽车 半导体领域的头把交椅发生变化

众所周知，2015年当中发生了很多并购案，其中，NXP收购飞思卡尔是当年半导体领域中的一大重大变化，而这也促使 汽车 半导体领域发生了变化。

根据市场研究机构IHS Technology在2014年发布的数据显示，在没有发生该笔并购之前，2013年全球 汽车 半导体供应商排名中，前十名供应商的名次与2012年完全相同，当时位居榜首的是瑞萨，紧随其后的是英飞凌和意法半导体。

（2013年全球 汽车 半导体供应商排名）

由于NXP收购飞思卡尔后，这两者的合并销售额得到了大幅度的提高，从而，NXP于2015年跃居 汽车 芯片市场龙头宝座。瑞萨则下滑到了第三的位置，有报告指出，瑞萨 科技 的下滑是由于受到美元对日圆汇率眨值而持续受挫。

在NXP蝉联 汽车 半导体榜首数年之后，伴随着英飞凌收购赛普拉斯的方案的敲定，这种格局再次发生了变化——在 汽车 半导体方面，英飞凌将以13.4%的市场份额超越其竞争对手恩智浦，成为最大的 汽车 半导体供应商。而在 汽车 微控制器领域，英飞凌也将跻身前三。

我们都是知道，无论是飞思卡尔还是赛普拉斯，他们在 汽车 半导体领域中的地位都不算低，但他们却都走向了被收购的结局。而收购他们的也都同样是在 汽车 半导体领域中享有盛名的企业，这种发生在细分领域巨头之间的并购，是否也意味着这个细分领域市场将要爆发？

在哪些方面展开竞速

根据 汽车 市场情况来看，在低碳经济的理念指引下，全球 汽车 产业正朝着能源多元化、智能化、绿色化三大方向不断催生出新的变革。在此驱动下， 汽车 半导体在 汽车 当中将扮演着越来越重要的角色。

根据德勤分析给出的数据来看，半导体成本（即电子系统零部件的成本）已经从2013年的每车312美元增加到了如今约400美元。 汽车 半导体供应商正获益于微控制单元、传感器、存储器等各类半导体设备需求的大幅上涨。到2022年，半导体成本预计将达到每车近600美元。

每量车所带来的600美元成本则来自于多种 汽车 半导体器件，包括MCU、功率半导体（IGBT、MOSFET等）、传感器及其他。这也是各大 汽车 半导体企业所抢夺的市场。就车用微控制器而言，它在传统燃油车和新能源 汽车 中均能发挥用处，而在NXP和英飞凌完成收购后，他们在车用微控制器方面的实力都有所提升。这也为他们追逐当下 汽车 市场利润提供了支持。

此外，新能源也是 汽车 发展过程中不可忽略的大方向。由传统内燃 汽车 向新能源 汽车 的转变意味着 汽车 要像电气化、电子化方向发展，而电气电子模块中最核心的就是半导体芯片。

根据中商产业研究院的报道显示，电气化和智能化为 汽车 半导体带来的影响主要包括以下三个方面：首先是摄像头雷达等感知层器件的搭载量上升，推动了CIS、激光器、MEMS等半导体器件的市场；其次，自动驾驶从L2向L4升级，带动了用于决策的 ASIC、GPU等计算芯片的用量增加；第三，动力传动系统从燃油引擎向混合动力及纯电动的升级大幅推高功率半导体用量的增加。

以上三个方面为 汽车 半导体领域带来了新的发展契机，也同样带来了新的竞争者。新的竞争者主要出现在车载计算芯片的应用上，计算领域芯片巨头英伟达、英特尔等，纷纷开始投入到自动驾驶领域，其中英特尔更是斥资153亿美元收购视觉ADAS主导厂商Mobileye，以布局 汽车 领域的发展。

除此之外，车载雷达也是 汽车 半导体企业在近些年来着力发展的市场之一，尤其是在车用毫米波市场上，多家企业已经推出了相关产品并展开了竞速，尤其是在77GHz毫米波雷达上竞速已经铺开了，参与其中的半导体企业包括NXP、英飞凌、TI等。

同时，在 汽车 感知层方面中所涉及的CIS领域也有了新的玩家参与。众所周知，安森美是 汽车 CIS领域的龙头，其市场占有率超过50%。而伴随着三星宣布其CIS发展后，它就成为了 汽车 CMOS图像传感器领域中的搅局者，ISOCELL Auto就是三星为强化其CMOS图像传感器在 汽车 领域的应用所推出的品牌。

第三代半导体器件的发展也推动着 汽车 半导体产业向前发展，尤其是在车用功率器件领域，第三代半导体将发挥着巨大的作用。对此，也有很多 汽车 半导体厂商在该领域中进行拓展。英飞凌、罗姆等企业在碳化硅领域中拥有着不错的成绩，同时，意法半导体在今年以来，也增加了其在氮化镓领域的布局，它从合作和收购两方面入手（意法半导体在今年3月收购了氮化镓创新企业Exagan的多数股权），力图未来在 汽车 电子方面取得成绩。

此外，车联网的大趋势也为 汽车 半导体提供了发展的动力，但就市场形势来看，车联网还处于发展阶段，其技术发展路线并没有统一。目前，车联网 V2X通信技术有 DSRC与LTE-V两大路线。NXP主推 DSRC 技术，高通则主推 LTEV 和 5G 标准。

从这些企业在 汽车 半导体领域中的布局，我们不难看出， 汽车 半导体市场的竞争正在加速。

主要营收市场发生变化

汽车 半导体需要依靠 汽车 来发挥它的作用，而 汽车 却不像消费类产品，大部分终端用户不会在短期进行更换，因此， 汽车 市场的需求量可能会极大地影响 汽车 半导体的发展。

根据Strategy Analytics的《2016年 汽车 半导体厂商市场份额》显示，在该年中， 汽车 半导体厂商的主要收益来源国首次由日本变为中国，这也意味着全球 汽车 电子产业结构转换。同时，根据前瞻研究院的报告显示，中国 汽车 产销量已经连续十年蝉联全球第一，属于全球 汽车 产销大国。

中国不仅是目前全球大的 汽车 市场，也是全球 汽车 制造中心之一。据德勤预计，轻型 汽车 产量在全球范围内的占比将达到近29%，而这些趋势均使亚太地区倍受半导体厂商的青睐。

对于传统 汽车 半导体巨头来说，他们比较熟悉车规的标准，凭借其多年的经验，他们在 汽车 半导体市场中占有着有利的位置。此外，对于类似英伟达和英特尔等通过利用计算芯片打入 汽车 市场的半导体企业来说，由于这类芯片也是 汽车 的新应用，因此，产品性能或许才是重要的。而凭借他们在半导体产业中多年的积累，他们则在技术实力上占据着优势（他们还可以通过积累的资本，以收购的方式来提升他们的实力）。

国产 汽车 芯片新势力

面对国际 汽车 半导体厂商的强劲实力，本土 汽车 半导体企业的发展之路并不平坦，他们不仅要面临着技术和法律壁垒，还要接受国内 汽车 电子产业上下游互动机制尚不完善的挑战。在这种情况下，我国本土仍有一些 汽车 半导体企业在该领域中默默耕耘，试图打破这种困局。这其中不仅包含本土半导体厂商向 汽车 领域进行拓展，还有一些Tire 1企业参与到了 汽车 半导体的研发中来。

就本土半导体企业而言，近期，我们发现有很多企业开始倾向 汽车 领域的发展，且他们所针对的应用也十分多样化，涉及了车控类芯片、CIS、车联网、毫米波雷达等多种领域。

具体来看，四图维新旗下的杰发 科技 就是在这期间成长起来的专注于 汽车 半导体等领域的企业，其车控类 汽车 电子芯片的表现尤为亮眼；大唐恩智浦则致力于于新能源 汽车 及传统 汽车 的电源管理和驱动，在 汽车 半导体领域大展拳脚；AI独角兽企业地平线也开展了 汽车 相关的业务，其地平线征程二代芯片已被一些整车厂商所采用；在车用毫米波雷达领域，也出现了一些初创企业致力于此，包括加特兰、隼眼 科技 、安智杰等企业；同时，还有一些半导体企业增加了 汽车 领域的投资，包括华为投资了车载以太网芯片研发商裕太车通。

此外，国内Tire 1也顺着 汽车 智能化和电气化的发展方向，开始与半导体厂商进行合作，或者自行研发相关的半导体器件。这当中包括，吉利集团控股的亿咖通 科技 与Arm中国合资建立了湖北芯擎 科技 ，规划建设车规级芯片及通讯模组的研发、测试及生产基地。此外，在车用IGBT方面取得了一定成绩的比亚迪也于今年宣布，其半导体业务已完成了拆分，并正式更名为比亚迪半导体有限公司。据悉，引入战略投资者完成后，该公司还将继续深耕于车用IGBT领域。

结语

汽车 半导体已经成为了半导体产业当中最具发展前景的领域之一。同时在电气化和智能化趋势的推动下，传统车厂也开始寻求能够助力其向这个方向发展的半导体供应链，这为半导体产业带来了新的发展机会，由此，也引起了半导体企业在 汽车 领域展开竞速。

同时，伴随着近些年来人工智能等技术的提升，与 汽车 相关的AI芯片也开始渗入到 汽车 中来，因此，也催生了一些专注于计算芯片和感知层芯片的企业能够有机会参与到 汽车 半导体芯片的竞争中来。

汽车 半导体的竞争不仅引起了半导体巨头的注意，在新应用中还吸引了一些初创企业参与其中。因此，我们也看到并购、收购股权这样的事发生在 汽车 半导体领域中。而这都加剧了 汽车 半导体行业的竞争。

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全球经济逐步走出危机的2010年，中国企业海外并购热度依然不减

并购是企业外部成长战略中的重要方式，也是企业成长最快捷的方式。美国著名经济学家乔治•斯蒂格勒曾说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。”

山东等地遭遇60年来最严重旱情 中央补助8亿浇地 上海公布房产税细则

消息称1月新增贷款超1.2万亿元 2010年经常项目顺差增25% 欧盟拟改革金融稳定机制 澳门赌王何鸿燊撤销对家人指控 数千各国旅客滞留埃及机场(组图) 付鹏：我对拐卖儿童事件的思考 金融危机既带来冲击,也带来机遇。中国受危机冲击较小，更兼有庞大的外汇储备和活跃的资本冲动，一跃成为全球第二大对外投资国,引发了中国企业2009年海外并购的一股热潮。全球经济逐步走出危机的2010年，中国企业海外并购热度依然不减。

海外并购：成绩不菲

德勤2010年度报告《崛起的曙光：中国海外并购新篇章》展现了中国企业的海外并购取得了骄人的成绩。

2009年下半年至2010年上半年，中国的海外并购活动出现爆发式增长，交易总额达342亿美元，完成的海外并购交易共有143宗，平均每季度有36宗。 相比之下，2003年至2009年上半年期间，季度平均交易仅为16宗。这充分证明了海外并购这种交易水平已经确立其地位。

与此同时，中国海外收购的交易额也在上升。2010年上半年，交易额在5亿美元以上的海外并购交易占全部交易的79%，这一比例在2009年为73%，在整个报告期内为74%。而2010年上半年交易额在1500万美元至1亿美元之间的交易仅占全部交易的6%，2009 年为8%。

中国企业投资范围亦不断扩大。过去7年半以来，80%的中国企业海外并购交易集中在5个国家。而仅在2010年上半年,在以上5国的并购只占75%,中国企业开始在其他国家和地区寻求国际并购机会。

研究报告认为，中国企业当前海外并购成绩不菲主要有三方面原因。一、需要进口原材料并实现外汇储备多样化。中国政府为了保持中国经济增长所需的原材料投入，鼓励国有企业在全球范围内收购矿业公司、油气生产与勘探公司，以对冲原材料价格上涨的预期风险。国有银行向这些并购公司提供支持。二、进行海外拓展的意愿。许多国有企业进行海外并购的目的就是要在海外形成规模经济。还有部分企业（主要为私营企业）为了从国内外市场差价中获取利润或者单纯避免国内激烈的竞争，正在逐渐寻求拓展海外市场。三、获取国外品牌和先进技术的动力。中国制造企业希望通过收购海外知名品牌和获得世界级技术工艺流程来提升自己在价值链中的地位。这种情况当前在汽车业最为普遍。

并购重点：三大领域

研究报告指出，中国海外投资者收购的三大领域仍然是能源、矿业与公用事业，工业与化工产业，以及电信、传媒与科技产业(TMT)，2003年年初以来共完成372宗交易(占总交易的67%)。排名并列第四的消费品和金融服务各占7%，2009年金融服务业则占20%。

值得注意的是，2010年上半年中国企业在各产业中的海外并购交易量所占比例并未发生明显变化。能源、矿业与公用事业领域在2010年上半年的收购随着总交易增多而呈现按比例上升的趋势，达到了所有交易的40%，而在2003年至2010年上半年期间，该比例通常仅为30%。2009年，能源及资源行业方面的交易占总交易数量的32%。工业与化工产业领域内的海外并购交易量占全部交易量的20%。电信、高科技和传媒产业则从2009年的11%上升到14%。

不过，从交易额看，尽管2010年上半年中国企业在能源、矿业与公用事业领域内的海外并购交易额仍占较大份额（74%），但由于在传统的防守型行业工业与化工产业（10%）领域内的交易额的增加，在金融服务业（8%）领域内的交易额则有所减少。

为了满足不断增长的矿产资源需求，中国的矿业海外并购交易近年来增长显著。2009年，中国的矿业海外并购交易在全球经济衰退中逆市增长，达到了近年来最高水平，共完成28宗交易，交易额达87.3 亿美元。2010年上半年中国的矿业海外并购交易表明其交易范围已经变得更加广泛。本期第二大交易为中国铁路物资总公司以2.44亿美元的价格收购非洲矿产有限公司(AML) 12.5%股权。

2010年上半年，中国油气业海外并购交易达到高峰，共完成8宗交易，公布交易总额达 116 亿美元。这个交易量相当于2009年全年的交易量，累计投资额也在增长，2009年中国油气业海外并购累计投资额仅为109亿美元。2010年上半年中国油气业海外并购交易平均交易额达14亿美元，接近2003年至2009年期间平均交易额(7.95亿美元)的2 倍。

为什么海外并购过度集中于能源、矿业与公用事业？业内专家指出，随着中国的快速发展,能源及矿产资源已极度匮乏,中国企业到海外找油找矿已渐成热门。海外并购以能源矿产等资源并购为主，表明资源的稀缺性和不可再生性是并购的主要目的和动机。

境外收购其实主要集中在能源、资源类企业，其中的原因可能是制造业为主的中国企业的产能主要在国内，国外的生产成本要高于国内，加之国外不少国家对中国企业进行技术限制，不少中国需要的高新技术制造企业属于国外严禁出售的范围；而服务类的企业由于企业文化的差异和品牌运作的能力，使得中国企业很难成为国外品牌服务企业的战略伙伴的人选。

并购主力：国有企业

就实际并购资金额来看，民企远不能和国企相提并论，并购的主力军仍为国有大型企业。

根据研究报告，在占据海外并购交易总额74%的能源、矿业与公用事业领域，2010年上半年中国10大矿业海外并购交易中，国有企业占据6席，另外四席为香港公司占据。2010年上半年中国5大油气业海外并购交易，全部为国有企业。已经过去的2009年，国有企业交易金额占当年总并购交易额的80%左右。

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消息称1月新增贷款超1.2万亿元 2010年经常项目顺差增25% 欧盟拟改革金融稳定机制 澳门赌王何鸿燊撤销对家人指控 数千各国旅客滞留埃及机场(组图) 付鹏：我对拐卖儿童事件的思考 近年来，中央企业走出去的步伐明显加快。《国务院国资委2009年回顾》披露，截至2009年底，央企境外资产总额已经高达40153.4亿元，接近央企约21万亿总资产的五分之一，所有者权益为18445.4亿元。从经营表现来看，这部分境外单位的经营情况要明显好于境内单位。中央企业的境外单位仅用占全部央企约五分之一的资产带来了接近四分之一的利润。

国资委的数据显示，境外资产的平均净资产报酬率为13.4%，平均总资产报酬率为9.1%。而2009年，中央企业平均总资产报酬率只有5.3%，比境外资产的报酬率低3.8个百分点。这或许也从侧面说明了央企“走出去”的必要性。

国资委的另一组数据也能表明这一趋势。据国资委统计，截至2009年底，中央企业境外资产总额同比增长了27.1%，超过了央企当年资产总额平均增速，而所有者权益同比也增长了14.3%。

能够成为海外并购的主力军与以中央企业为代表的广大国有企业的做大做强密不可分。近年来，中央企业以市场为导向，立足于优化配置资源，专注主业，形成了一批具有较强综合竞争力的大型企业集团。从19个企业到30个企业，最近三年中央企业在世界财富500榜的名单中不断增加，中石化、国家电网和中石油三家中国能源企业还跻身榜单前10名，充分展现了国有企业的实力。业内人士分析，除了国企自身的实力因素，国家政策的支持和国有银行的积极配合也是重要因素。

并购领域：拓展变宽

正略钧策管理咨询合伙人付志勇接受本刊记者采访时指出，根据对2010年中国企业并购成功案例的初步统计分析发现，国企在海外并购的金额上依旧占很大的比例，但是民企在数量上和收购的领域上占有优势。

在20个成功案例中，只有4个是能源矿业。并购涉及的行业领域更宽，包括半导体、游戏、网络运营、家电、汽车、汽车零部件、消费连锁店等行业，而互联网和网络游戏则成为2010年并购案例的主角。并购领域的拓展表现出以下特点：

一是对资源型企业收购更多地向参股方向转变，不再谋求100%收购或者控股收购，尝试联合其他国家的企业进行联合收购。如中石化46.5亿美元收购加拿大Syncrude油砂公司9.03%权益的交易；中石油与壳牌联合以35亿澳元收购澳洲最大煤层气生产企业Arrow公司100％的股权。

二是很多企业并购国外企业是为了完善本身的产业链条，提升综合实力。如华润收购太平洋(601099,股吧)咖啡80%股份，进入咖啡连锁店市场，完善产品布局；美的电器(000527,股吧)收购埃及家电公司Miraco的32.5%股权，进入埃及市场，同时辐射非洲、中东和南欧。

三是并购企业是为了建立国际市场的桥头堡。如海航收购澳大利亚Allco公司飞机租赁业务，进入澳洲市场和扩展全球市场。

四是能源收购更多集中在政治层面和中国关系较好的国家。如武钢投资4亿美元认购巴西矿业公司MMX21.52%的股份，并合资建厂；中海油支付31亿美元收购阿根廷油气商BEH。

展望未来，中国的海外并购交易将出现重大变化。我不想说我们正在经历模式的转变，但我认为极有可能发生又一轮海外并购热潮。”中国企业正在寻求海外拓展，以实现多样化经营。因此，主要集中于矿业和油气领域的第一轮海外并购热潮，现已逐渐让位于农业、制造业、金融服务以及汽车领域内为主要目标的新一轮并购热潮，吉利近期以18 亿美元收购沃尔沃就是这一趋势的最佳例证。”

关于海外收购领域，我们认为，国企海外收购方向需要多元化，增加核心技术和先进制造方面的企业收购，还有就是进行渠道和服务体系的收购。国企走出国门并不是原材料采购出国门，而是要从产品代工向高水平制造转型，同时要学习跨国企业品牌运作、渠道管理和服务体系构建的能力。

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