6153万152%交出最好业绩，射频芯片氮化镓未来市场大动力

作者/金亿 财经 课堂

各位朋友大家好，感谢阅读本期文章。

芯片产业是未来十年甚至二十年具有确定性的行业，但是纵观整个芯片产业链覆盖极广，从芯片设计，到芯片制造，封装测试到整机厂商等大的领域，如果从细分来看，又是遍布N多产业链，从上游原材料硅晶圆，光刻胶，光掩膜板到特种气体，CMP抛光材料，湿电子化学品，靶材，晶圆封装材料，上游生产设备单晶炉，氧化炉，PVD,光刻机，检测设备等等涵盖的细分领域，到处都芯片概念，鱼龙混杂，有时候还真的搞不清楚。

如何弄清楚全产业链，只有一个办法，就是去深入的了解整个产业链，为了解决这个问题，笔者准备花费相当长的一段时间，准备把这些产业链的公司，一家一家全部的深入的去了解，如果你想搞清楚每一家公司，那么就跟我一起来学习吧。

富满电子的主要业务就是电源的管理芯片，LED控制驱动芯片，MOSDET，射频前端芯片我们可以把它归类于高性能混合集成电路。

电源管理芯片：被业内称为PMIC，是在多路转换器的基础上，进行了智能管理，是一种高精度的管理功能器件，主要的功能就是可以在电子设备种实现电的变换，分配的管理功能，是电子设备的核心器件。

LED驱动控制芯片：就是我们常见的LED灯里面的控制芯片，虽然不是很高大上，但是也是LED器件中的核心部件，这个控制芯片可以让LED自由的调节，是LED的核心。

MESFET芯片：我们前期讲过，这就是一种半导体的分立器件，它的应用是非常的广泛，也是目前市场规模最大的功率半导体器件。

射频前端芯片：这个就比较牛了，射频芯片就是可以把无线信号转换成无线电信号通过天线发送的电子元件，这个就是我们经常所讲的通讯基站中使用的芯片，包括功率放大器，滤波器等。

通过了解公司的主营构成，就可以大概搞明白这个公司是一家什么企业，以后在选择的时候就做到了心中有数。

关于生产模式，这里需要重点说明一下，富满的模式与IDM和其他的Fabless还不一样，它是将设计好的这些芯片产品交给晶圆厂进行代工生产，然后把代工的产品并不是去找封装厂商进行，它是把产品拿回来自己进行封装测试，这就说明公司具有自己的封装测试技术并不是单纯的设计企业。

从市场规模来看，电源管理芯片的市场空间是非常广阔，根据数据显示十年后全球电源芯片的市场规模有望突破565亿美元，我国占据全球份额的17.2%，在该领域，公司作为国内具有规模化的电源芯片厂商，未来发展空间非常广阔，并且公司的控制器产品线开始产生营收并且对公司毛利的提升做出了很大贡献，未来也是业绩的增长点。

LED驱动芯片，LED未来将是一个快速增长的行业，我们可以看看自己身边用的 ，LED产品将会越来越多，不仅节能，而且还亮，公司在小间距LED领域自主研发了领先的芯片。

射频前端芯片，这个是笔者比较看好的业务之一，大家都知道，未来随着5G的逐步展开，空间是多大，这里需要重点说明的是，目前5G射频芯片依然是高通那些公司垄断，这也是为什么美国频繁制裁华为的原因，富满在该领域已经具备了研发实力，并且已经拥有了3G/4G/5G射频开关的成熟产品。

首先从这个行业来说算不上壁垒很高的公司，但是作为上市公司，每家企业都有自己的竞争力，富满的优势在于自己本身并不是只有设计能力，而公司自己具备封装测试的能力，并且拥有自己知识产权，与其他纯代工的厂家来看，在成本和质量方面具有很大优势。

并且提前进行了射频芯片的产业布局其中开关、滤波器、WiFiPA等系列产品，未来有望成为公司业绩新的增长点。持续的研发投入2157.82万元，占到了营收了8.6%可以在未来产品更新迭代中占据领先地位，持续开发新产品为未来业绩增加动力。

并且在三代半导体氮化镓快充领域公司也有可搭配氮化镓的主控芯片，并且与知名手机厂商合作开发了氮化镓的充电器。

从营收规模来看，最近几年也是获得了非常稳定的增长，2013年收入2.03亿至2019年5.98亿也是实现了较大幅度增长，净利润方面2013年2525万至2017年5883万实现了高速增长，2018-2019年净利润出现小幅下滑至3685万。

进入2020年业绩增速明显提升，1-9月收入5.1亿同比增长23.1%，净利润6152.6万同比增长152.7%。毛利率上升至25.5%提升3.7%，净利润11.8%提升6.1%，净资产收益率6.2%提升2.0%。从资产负债率来看稍高于同行的26.1%，公司为37.9%。

从三季度来看，公司业绩增速还是比较快的，收入2.62亿增长23.08%，净利润3702.75%，同比增长152.67%。从三季度毛利率来看25.5%虽然有所提升，但是从行业来看还处于行业中下水平。

从股东户数来看，出现了连续三期的下滑，说明市场筹码正在进一步的集中，前十大股东持股占比高达55.33%，目前市值73.85亿，可以计算得出实际流通筹码非常有限。

笔者认为对未来业绩有增长动力的还是射频芯片以及LED芯片，从前三季度的业绩可以看出，交出了上市以来最好的成绩单。

并且公司是实际生产和拥有当下最流行的快充氮化镓充电器的产品，在当下三代半导体概念炒作的迎合下，对公司也有着积极的影响。

1 江门市大长江摩托车有限公司

2 三菱重工金羚空调器有限公司

3 新会双水发电厂有限公司

4 江门市新迪卷烟盘纸加工厂

5 金羚电器有限公司

6 广东现代集装箱制造有限公司

7 广东高路华电视机有限公司

8 信华（中国）机械有限公司

9 台山市金桥铝型材厂有限公司

10 广东江门益胜浮法玻璃有限公司

11 江门大长江精密机械有限公司

12 江门谦信化工发展有限公司

13 恩平广联泰纺织企业有限公司

14 江门达能饼干有限公司

15 开平味事达调味品有限公司

16 ABB新会低压开关有限公司

17 新会市日新不锈钢材料厂有限公司

18 鹤山雅图仕印刷有限公司

19 新会市显浩水暖器材有限公司

20 广东明珠生物工业有限公司

21 江门东洋油墨有限公司

22 弗兰卡(鹤山)厨具有限公司

23 广东台山纺织实业有限公司

24 广东开平平达棉纺企业有限公司

25 江门丰田服务有限公司

26 江门三捷电池实业有限公司

27 开平依利安达电子有限公司

28 鹤山银雨灯饰有限公司

29 新会松下产业机器有限公司

30 江门外海大桥有限公司

31 新会德华尼龙切片有限公司

32 鹤山四海电路板有限公司

33 开平广合腐乳有限公司

34 广平化工实业有限公司

35 江门市江沙公路有限公司

36 台山智达制衣有限公司

37 鹤山高合塑料制品厂有限公司

38 台山市祥达电器厂有限公司

39 福斯特惠勒动力机械有限公司

40 新盛纺织厂

41 江门敬记塑胶厂有限公司

42 新时代粘合胶企业有限公司

43 其信(江门)五金有限公司

44 新会新锦纺织有限公司

45 开平华士达制布企业有限公司

46 维达纸业(广东)有限公司

47 江门家乐塑胶有限公司

48 明原钢模机械工业有限公司

49 江门亿都半导体有限公司

50 开平依利安达电子第二有限公司

51 新会德发服装有限公司

52 江门金冠有色金属制品有限公司

53 江门宝林厨具厂有限公司

54 恒德利服装有限公司

55 世界国际铝业制造厂

56 江门市外海发电厂有限公司

57 台山金春明电器有限公司

58 台山国际电器厂有限公司

59 新会冠华针织厂有限公司

60 开平中晖复合纤维母粒有限公司

61 开平凯德家用电器厂

62 江门市远辉房地产有限公司

63 新会明新d性织物有限公司

64 广东开平金亿胶囊有限公司

65 开平奔达纺织有限公司

66 恩平金领纺织实业有限公司

67 广东彼迪药业有限公司

68 鹤山欢乐金艺工业有限公司

69 新会时新织造有限公司

70 新会华隆制衣厂有限公司

71 台山利兴制衣有限公司

72 台山信昌塑料制品有限公司

73 新会佩斯光电有限公司

74 台山华一五金制品有限公司

75 新会吉事多卫浴有限公司

76 江门量子高科生化工程有限公司

77 江门侨都大酒店

78 新会亿利集装箱配件厂有限公司

79 江门华强日用工业制品厂有限公司

80 平丰织布企业有限公司

81 开平雅琪塑胶机械模具厂

82 台山市英利实业有限公司

83 江门联和发动机有限公司

84 开平市交通发展有限公司

85 恩平坚恩灯饰电器有限公司

86 开平市公路发展有限公司

87 新会嘉窑陶瓷原料有限公司

88 江门丽宫酒店

89 江门恒辉镀膜玻璃有限公司

90 新会华联制皮工业有限公司

91 江门市大长江摩托车零部件开发有限公司

92 开平嘉士利果子有限公司

93 鹤山雁鸣酒店

94 江门市江兴电器实业有限公司

95 鼎发（江门）五金电器有限公司

96 江门金盛金属制品厂有限公司

97 恩平恩龙公路建设工程有限公司

98 江门市大长江减震器有限公司

99 新会博通公路建设有限公司

100 新会北部精机有限公司

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