中芯国际以前在美股市值及股价涨跌如何？

中芯国际之前在美股的表现并不好，以至于直接从美股退市。

中芯国际自从今年6月1日在A股科创板提交IPO申请后，仅仅用了不到一个月的时间就拿到了批文，刷新了A股IPO的审核速度。到了7月5日，中芯国际直接宣布发行价为27.46元/股，从融资规模上来看，中芯国际已经是当之无愧的A股规模第一。中芯国际此次初始发行股票数量为16.86亿股，时至今日，中芯国际已经飙升到了70元/股，其市值已经超过了6000亿元的大关，堪称是A股科创板的第一股。由此可见，中芯国际从美股退市，也是一个非常明智的选择。

那么，中芯国际此前在美股的表现如何？事实上，中芯国际在美股的表现非常不好，可以用一塌糊涂来形容。中芯国际是从2004年3月登陆纽交所的，同时，它也在港交所上市，而在纽交所发行的是存托凭证。截至2019年，中芯国际在港股的市值为425亿港元，而在美股的市值只有区区5.55亿美元，差距非常大。可见，美股的股民对中芯国际是很不待见的，也是非常不看好的。2019年5月24日，中芯国际美股开盘后大跌，跌幅超过百分之四，在最近十天，中芯国际的日均成交量大约是28万股左右，相比之下，中芯国际在港股的交易量就要大得多，在最近十天，中芯国际的日均成交量达到了4330万股，而这一对比，可以说是一个天上一个地下。

由此可见，中芯国际在美股中的表现实在是过于平平，没有任何闪光的地方，美股的股民对中芯国际是普遍不看好的。不过，就在中芯国际从美股退市后，不仅创造了A股科创板的募资纪录，同时也拉高了它在港股市值，其市值几乎翻了一番，到了今年7月中旬，中芯国际在A股的市值持续大涨，甚至超过了6000亿元的大关，表现得非常好，可见，A股的股民对中芯国际是非常看好的。

那么，当年为何中芯国际要从美股退市？其实，中芯国际之所以会从美股退市，主要有以下几个方面的原因：

其一是因为中芯国际ADS交易量非常少。前面说了，与在港股的交易量相比，中芯国际在美股的交易量太少，而在维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担以及很高的成本，所以，从成本上考虑，中芯国际从美股退市也就不难理解了。

其二是因为中芯国际在中国地区的市场份额显著提升。根据中芯国际的年报显示，其在中国的销售占比扩张至百分十五十九，而在美国的销售占比却进一步萎缩至百分之三十二。

也正因为上面的这些原因，中芯国际才会从美股退市。总而言之，中芯国际此前在美股的表现很不好。

半导体封测设备：受益下游扩产、先进封装发展及芯片复杂性提升，景气向上

1) 半导体封测设备2017年全球销售额近60亿美元，增长3.3%。趋势来看，有望启动新一轮景气周期，未来2-3年进一步增长。

2) 除周期因素外，封装设备的增长驱动因素为：a。国内晶圆厂兴建引导封测企业增加产能，加大封测设备投资；b。先进封装发展促进新的封装设备购置；c。 芯片复杂性和下游应用多样性的增加促进测试设备的需求增长。

半导体封测行业：近10年销售额复合增长15%，先进技术+海外并购

1) 近10年全球封测销售额复合增长15%。封测在国内半导体产业链中占比最大(约35%)，国产化率最高，是产业链中最具国际竞争力的环节。

2) 通过海外并购整合，中国大陆封测市场迅速壮大，市场份额跃居全球第二。

3) Yole预测中国到2020年先进封装的年复合增长率将达到18%，国内封测企业不断在先进封装技术领域加强研发力度加快布局。

4) 半导体封测技术：封装技术正从传统的引线键合向倒装芯片、硅通孔、扇入/扇出型晶圆级封装等先进封装技术演进，集成度持续提升。

半导体封测设备：受益晶圆扩产规模增加，设备国产化空间巨大

1) 受晶圆厂扩产推动，长电科技与华天科技等封测龙头宣布扩产，封测企业也将进入新一轮资本开支周期，上游封测设备企业将直接受益。

2) 半导体封装设备龙头ASMP(市占率25%)；测试设备龙头泰瑞达(市占率48%)、爱德万(市占率39%)，中国企业市场份额有很大提升空间

全球封装设备龙头ASMP:近10年来营业收入复合增速17%

1) 全球半导体封装设备龙头，业绩持续增长，盈利能力维持高位：市值近330亿元人民币，近10年营收复合增速17%。2017年ASMP实现销售收入147亿元人民币，同比增加15%；实现净利润23.53亿元，同比增长80%。主营业务中的后工序业务和SMT解决方案业务连续多年全球市占率第一；2017年整体毛利率达到40%新高。

2) 专注半导体封装领域，研发投入规模维持高位：高强度研发投入保障产品巩固市场地位、紧跟前沿需求，2012年来研发费用占营收比例均高于8%。

3) 持续并购获取外部资源保持成长性：2010年和2014年公司先后收购SEAS表面贴装业务和DEK印刷机业务，进入表面贴装SMT领域。2018年，收购NEXX与AMICRA纳入后工序设备业务分部。

4) 顺应半导体产能转移趋势全球布局：ASMP紧盯下游产能转移灵活布局，切入中国市场，2017年在中国大陆的营收占比42.6%，有稳步上升趋势。

重点关注：ASMP、美国泰瑞达、日本爱德万、长川科技、精测电子

1) ASMP(0522.HK)：全球半导体封装设备龙头，产品优势明显。

2) 美国泰瑞达(TER.N)：全球半导体测试设备龙头，市值约550亿人民币。

3) 日本爱德万(6857.T)：日本半导体测试设备龙头。

4) 长川科技(300604)：国内测试设备龙头企业，有望率先实现进口替代。

5) 精测电子(300567)：面板领域检测设备龙头，成功切入半导体检测设备。

我们战略看好半导体封测设备行业。重点关注ASMP、美国泰瑞达、日本爱德万、长川科技、精测电子。

风险提示：半导体行业扩产进度不及预期 ，设备进口替代进展不及预期。

经济全球化的浪潮下，世界性的产业链条形成，各国（地区）分工协作，共同促进了当今世界经济的繁荣。谁在世界产业链条中的某一个环节掌握了主导地位， 也就意味着拥有了更多的国际事务话语权，对于美国来说，更是如此。

美国的 科技 领先，使得美国可以在高附加值和高端产业链的供给上占据优势地位，这也是美国手中的一张王牌。对其它国家实行 科技 产品的断供，是美国近几年来越发大力使用的一项战略， 但这项战略同样会给自身的 科技 产业造成冲击，连比尔盖茨都忍不住感叹，美国的根基正在动摇。

早在中美贸易战如火如荼地进行时，美方就宣布了对华为实行芯片断供。要知道华为是一家意义上的国际化企业，服务的用户覆盖了全球2/3的国家地区。 失去如此重要的客户对于美国的半导体产业来说，将会造成行业的衰退。

高通CEO就曾表示失去华为，高通预计每年将损失80亿美元的收入。 断供华为后，整个美国半导体行业的预期损失将达到惊人的1000亿美元。今年2月份突发的国际事件爆发以后，美方众多的 科技 巨头包括苹果、微软、英伟达、英特尔在内都宣布了对俄罗斯实行产品断供。

诚然，这会沉重地打击俄罗斯的 科技 产业发展，但同时也会促使俄罗斯投入更多的资源进入相关行业，进行自主研发。目前俄罗斯已经通过了60000亿卢布的半导体发展计划，未来在这一领域，俄罗斯将会取得飞速的进步。 而丧失了俄罗斯这个大客户以后，美国一众 科技 巨头将面临收入下降的困境。

根据美股数据显示，美国一众 科技 巨头的股票价格相较于高点已经有了20%的跌幅，市值蒸发的规模达到约20万亿人民币。连比尔盖茨都忍不住高呼，这正在动摇美国的根基。 实际上除了外患以外，让美国损失20万亿还有着更强的内忧因素。

股市是一个资金蓄水池，自疫情开始以后，美联储大肆向市场放水，过剩的流动性自然会注入到股市中去。2020年美国600名亿万富翁的身家暴涨了5600亿美元，马斯克更是以1100亿美元的身家涨幅一路领跑，成为了世界首富。 从这个角度来看美联储的货币大放水政策对于富人来说是一个最大的利好消息。

但同时对于普通老百姓来说，国内的通货膨胀率水平屡创新高，物价的节节攀升也让民众叫苦不迭。今年3月份，美国的CPI指数一度高达8.5%，创近40年以来的新高。 在这样严峻的形势之下，美联储不得不收紧货币政策。

可以说美联储的加息预期是影响美股暴跌的一个主要原因。内忧外患之下，美国的 科技 支柱们正在面临越加严峻的考验。 同时美国的断供行为也给了我们更深的启示。

中国虽然是制造业大国，但是我国的制造业优势集中在初级产品和低附加值工业产品领域。在包括芯片、光刻机、航空发动机、高端数控机床等产品领域还严重依赖于对外进口， 高 科技 行业的“对外依赖症”越发的严重。

美方对华为芯片产品的断供给了我们深刻的启示，任何过度依赖他国的行为最终都会成为本国经济发展的阻碍。我国应当坚定不移地走自主研发和自主创新路线，将“中国制造”转变成为“中国创造”。 只有在 科技 创新领域完全掌握自主权，才能在风云变幻的国际风云局势中，始终处于不败之地。

断供行为让美国损失了20万亿人民币，对美国的一众 科技 巨头造成了沉重的打击。 科技 是美国保持强大的基础，如今 科技 行业所处的尴尬局面，连比尔盖茨都忍不住发声表示，美国的根基正在受到动摇，可见这种情况的严峻程度， 对于我国来说，未来将继续坚定不移的走自主研发和创新道路，让我们在 科技 领域不再受制于人。

对此，你们有什么看法呢？

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