易方达、南方、汇添富出手自购，公募自购已达285亿，反应了哪些趋势？

基金公司自购基金反映出了基金市场机构化的趋势，同时还说明基金公司成为了决定基金市场走向的重要因素，除此之外，还说明基金公司的动向能够具有很强的参考性。

在看到多家老牌基金公司纷纷下场购买自家的基金产品之后，很多投资者认为基金市场必然会迎来明显变化，甚至有可能会彻底改变基金市场散户过多的情况。

一、基金公司自购基金反映出了基金市场机构化的趋势。

如果基金市场想要保持长期的稳定态势，那么必然要出现机构多散户少的景象，因为只有出现机构参与基金市场发展，才能够让基金市场避免出现大幅度动荡的情况，而多家基金公司自购基金，这就已经反映出了基金机构化的趋势。

二、基金公司自购基金，说明基金公司决定了基金市场的走向。

虽然很多投资者认为公司业绩表现才是决定基金产品走向的主要因素，但实际上，基金公司掌握的内幕消息远远要多于投资者，如果基金公司频频下场的话，那么基金公司就会成为决定基金市场走向的重要因素。只要投资者能够紧跟基金公司的步伐，那么必然会让自己盈利颇丰。

三、基金公司自购基金，说明基金公司的动向有着不错的参考性。

也许有人觉得基金公司自购基金是为了糊弄投资者，但是在我看来，基金公司绝对不会做出损害自身利益的举动。如果大家不相信基金公司的一系列 *** 作，那么完全可以选择用一小部分资金进行试探，如果基金公司的 *** 作方向是正确的，那么我们也能够从中获得很多的收益。

我希望国内的基金市场能够变得更加规范化，因为只有基金市场变得更加透明，才能够保证散户的利益。

支付一定赎金。债券市场将继续走牛，调整只是短期的，可以继续持有的。
易方达不同的基金种类，赎回时间是不一样的，易方达基金主要由两种，具体分析如下：
1、货币基金：按照易方达公司的规则来看，易方达的货币基金赎回只需要两天的时间。
2、股票基金：易方达的股票基金在网上赎回一般需要五天左右的时间。

根据广发证券年报显示，其参股公司易方达2021年营收14557亿元，同比增长5814%；净利润4535亿元，同比增长6492%。

2021年绝对是基金公司大赚的一年，当然这个大赚 不是指产品收益 ，而是管理费。

基金公司的盈利模式就是收取管理费，在各家费率没有太多差别的情况下，管理费的多少是由基金规模决定的。

从收入的角度来看，规模越大赚的管理费也就越多，基金经理知名度越高，发产品的成本也就越低。

01粉丝基础行业第一

IFind数据显示，截至2022年第一季度末易方达基金资产净值合计167万亿元，稳居公募第一。旗下最知名的产品易方达蓝筹精选混合规模67623亿元，管理人是张坤。

下面这张图充分解释了张坤为啥这么火，粉丝基础是真的大， 单易方达蓝筹精选混合这一只产品， 就有6026万户持有者 ，中报是713万户。

从持有人户数变化来看，2020年年报只有19065万户，而2021年中报直接增加到71325万户， 这就说明有500多万户套在了山顶上。

从投资者结构来看，个人投资者占比为972%，机构投资者占比278%，但机构的减仓幅度比较大，份额从中报3027亿下降到年报的729亿。

易方达蓝筹精选混合的投资组合一直在重仓港A两市的龙头公司，茅台、腾讯、海康等，腾讯已经加仓至第一大重仓股。

易方达优质精选的持仓和蓝筹的持仓差不多，重仓的也都是茅台、腾讯、海康等。

易方达优质企业的持仓也差不多，第一大重仓腾讯，第二大重仓海康，之后是茅台、泸州、五粮液。

其实这三支产品的重合度很高。

易方达亚洲精选主要持仓是港股，重仓股有港交所、腾讯、京东、阿里、美团等。

02自由现金流概念

张坤在年报中，提到了新的估值概念， 即企业的价值是生命周期内所有现金流的折现。

这个概念最早是由巴菲特提出的，逻辑就是通过企业未来可能产生的现金流折现值，来计算企业价值。

比如年收益10%，一年后的自由现金流110万元折算成今天的现值就是100万元，以此类推。

如果按照这样的方法估值，那白酒、啤酒、牛奶以及日常刚需消费的行业龙头公司基本都符合标准。

消费行业几乎都具备了投入低产出高，而且现金结账概不赊账，现金流相对充足，比如五粮液账上有731亿元现金。

对比房地产行业，反差就很大了，地产公司的经营现金流基本都是负数，收到的钱大部分要拿去再投资，以及偿还债务，这样的模式抗风险能力就很差。

张坤在近一年来的每个报告中 反复提到最多的就是"3-5"年，" 未来的现金流折现"，其实就是表达了对短期市场的不乐观，可能出于管理的基金规模较大怕投资者恐慌，不能表现出太多的悲观情绪。

03价值投资的陷阱

从去年1季度开始，几乎所有的抱团类基金全线回撤，年初至今百亿级别以上的公募产品大多数都在亏钱，这是由市场风格决定的。

长期坚持价投的模式一定是正确的，但企业盈利的波动对短期股价的影响无法避免。

内地市场除了茅台、伊利以及头部那几家消费以外，很少有能像苹果、亚马逊及微软一样长期持续保持5年至10年以上的稳健增长。

其实国际化从来都不是消费行业的问题，中国有14亿人口，是全球最大的消费市场，整个欧洲人口也就74亿，出几家市值大的消费公司是合理的。

但市场的每一次炒作情绪都用力过猛，消费行情到来时，一口气能把白酒拉到几十上百倍的估值，新能源赛道也是百倍估值起步，每一次都是透支未来几年甚至几十年的空间。

每一次的调整，市场也都在思考是不是逻辑有问题，是不是商业模式的崩塌， 其实基本面并没有太大变化，只是市场情绪一直在变。

而当下的大环境，发生了一些变化：

消费的见底信号必定是业绩见底，其实这次疫情的反复对消费行业影响是巨大的，而新能源高增长行业也要等到最新季度报的再次验证。

拉长时间周期，仍然相信沪深300还会涨回来，但这个时间可能要很久。

2021年第二季度易方达上证50增强a是增强型指数基金，而且股票仓位保持在90%以上，行业配置在指数权重基本上对食品，医药行业等都有一定的超频，对券商，保险等行业低赔，而且在报告期内根据成份指数变化与对市场形势的判断，易方达上证50增强a进行了少量的调整 *** 作，主要是增加了有色金属和食品饮料等板块的配置，减少了保险，交通运输等行业的配置。易方达50指数证券投资基金是易方达发行的一个指数型的基金理财产品。详询易方达基金客服电话：4008818088。
应答时间：2021-12-15，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

可终身持有的10大基金：1、易方达蓝筹精、2、睿远成长价、3、兴全合润分级、4、富国天惠成长、5、中欧时代先锋、6、工银瑞信文体产业、7、兴全合宜混合、8、招商国证生物医药、9、招商中证白酒、10、景顺长城鼎益。
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